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我們上周五報(bào)告指出“美債10年期利率上升最快的一波已過”，美債利率在周四周五展現(xiàn)出“沖高回落”（圖1）。但自周二晚鮑威爾國(guó)會(huì)“鷹派”講話后，加息預(yù)期再次上升。該如何理解最近的美元利率變化？
　　鮑威爾講話確實(shí)提高了3月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議以及加息終點(diǎn)的預(yù)期，但利率上升更多在短端的2年期，因?yàn)槎潭死矢鼮橹苯拥姆从趁缆?lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率。
　　但是，筆者依然認(rèn)為本輪因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期而推動(dòng)的，利率上升最快的一波可能已經(jīng)過去了，主要因?yàn)檫^去一個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期程度確實(shí)比較高，但1月數(shù)據(jù)的強(qiáng)勢(shì)可能因?yàn)榧竟?jié)性，以及去年同比數(shù)據(jù)較低等因素推動(dòng)而被“放大”了。接下來在3月公布的一系列2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)難以維持上月數(shù)據(jù)如此強(qiáng)勁的超預(yù)期。
　　然而，利率還在上行通道，利率終點(diǎn)確實(shí)還有進(jìn)一步上升的風(fēng)險(xiǎn)，但筆者不認(rèn)為短期上升幅度會(huì)很大。而且，會(huì)否3月會(huì)否加息50個(gè)基點(diǎn)，還需要今晚的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以及下周二的通脹數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證，鮑威爾后來也補(bǔ)充到“50個(gè)基點(diǎn)”加息不是確定的事情。