>> 山西證券-熱點周報：硅谷銀行暴雷，全球股市回調(diào)-230312
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
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作者： |
李孔逸 |
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硅谷銀行暴雷，全球股市回調(diào)。
周度觀察：
A股指數(shù)全面回調(diào)，上證180以-4.20%領(lǐng)跌，上證指數(shù)下跌2.95%，。風格來看，全部風格均下跌，金融以4.90%領(lǐng)跌。綜合看全球的情況，除日經(jīng)225上漲0.78%，其余外盤普遍下跌，恒生指數(shù)下跌6.06%。商品端漲跌不一，白糖上漲5.13%，鋅、鋁、銅和原油下跌。行業(yè)來看，全行業(yè)回調(diào)，通信(-1.10%)、計算機(-1.13%)和醫(yī)藥(-1.43%)跌幅最少，建材(-7.07%)和汽車(-6.40%)領(lǐng)跌。
熱點跟蹤：
金融政策：3月7日下午，十四屆全國人大一次會議在北京人民大會堂舉行第二次全體會議。受國務院委托，國務委員兼國務院秘書長肖捷作關(guān)于國務院機構(gòu)改革方案的說明。其中，在金融領(lǐng)域的相關(guān)改革有：（1）組建國家金融監(jiān)督管理總局；（2）深化地方金融監(jiān)管體制改革；（3）中國證券監(jiān)督管理委員會調(diào)整為國務院直屬機構(gòu)；（4）統(tǒng)籌推進中國人民銀行分支機構(gòu)改革；（5）完善國有金融資本管理體制；（6）加強金融管理部門工作人員統(tǒng)一規(guī)范管理。
行業(yè)熱點：近日，湖北省聯(lián)合多家車企推出政企購車補貼，東風系汽車成為補貼主要對象，最高優(yōu)惠9萬元。3月10日，長安汽車宣布加入降價潮，對旗下暢銷車型長安深藍SL0直接補貼2.2萬元現(xiàn)金，限量1萬輛，補貼后起售價不足15萬元。一天之前，比亞迪汽車官宣，3月開展專項限時營銷活動，針對宋PLUS車系和海豹推出下訂抵扣購車款活動，變相為兩款爆款車型直接降價6800元和8800元。截至目前，已有十余家新能源車企先后宣布降價。其中，新勢力領(lǐng)頭企業(yè)“蔚小理”方面，蔚來開始針對2022款ES6和ES8進行降價促銷，價格降幅最高超過10萬元。
3月10日周五早間，有消息稱，美國監(jiān)管機構(gòu)派出大量人員突擊尋訪硅谷銀行，以評估其資產(chǎn)狀況。隨后不久傳出消息，加州金融保護與創(chuàng)新部關(guān)閉了硅谷銀行，并將美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）指定為接收方，介入后續(xù)存款保險事宜。硅谷銀行曾經(jīng)掌握著大約2090億美元資產(chǎn)，其中擁有大約1754億美元存款，F(xiàn)DIC將保護投保了的存款。FDIC的標準保險為每家銀行的每位存款人提供高達25萬美元的保險。目前尚不清楚關(guān)閉硅谷銀行將對公司的大客戶有多大影響。
整體來看，過去一周發(fā)生的國內(nèi)外重大事件較多，市場整體震蕩回調(diào)。相關(guān)熱點上漲超過3%的有光刻膠指數(shù)(+6.27%)、半導體硅片指數(shù)(+5.06%)、食藥品溯源指數(shù)(+3.99%)、長江存儲指數(shù)(+3.35%)、半導體材料指數(shù)(+3.27%)、工業(yè)氣體指數(shù)(+3.11%)、地面兵裝精選指數(shù)(+3.03%)。
市場策略：
我們認為，A股短期震蕩，長期走強的趨勢不變。短期內(nèi)，兩會帶來的拼經(jīng)濟政策行情已經(jīng)結(jié)束。雖然全球風險事件帶動短期行情震蕩，但是美聯(lián)儲最新非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預期，疊加硅谷銀行暴雷帶動加息的流動性風險考量，加息預期有望放緩，A股仍有較強的支撐。中長期看，擴大內(nèi)需總方針指引下，國家發(fā)改委、財政部已經(jīng)對促進消費，新能源建設，以及更積極的財政政策等方面全面布局，全年宏觀政策基調(diào)務實平穩(wěn)，經(jīng)濟長期平緩修復將帶動預期升溫。
鑒于當前A股整體估值仍偏低，未完全反應市場較強預期，國內(nèi)經(jīng)濟逐步企穩(wěn)回暖，國內(nèi)地產(chǎn)政策逐步放松，1-2月份房價與銷量數(shù)據(jù)均回暖，疫后復蘇力度持續(xù)增強，均有望帶動市場預期的進一步增強。短期內(nèi)綜合就業(yè)與流動性水平考慮，美聯(lián)儲加息預期降低，有望在下半年逐漸達到市場預期的利率拐點，減緩緊縮，國內(nèi)流動性和企業(yè)盈利均有望逐步好轉(zhuǎn)。市場正在逐步走出修復行情，各板塊機會相對均衡，更看好具有中長期強成長邏輯、下游需求剛性、短期季節(jié)性強提振的標的，配置中我們建議緊扣基本面修復彈性較大的行業(yè)（通信、高端制造、養(yǎng)殖和醫(yī)藥醫(yī)療等）+經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線，繼續(xù)延續(xù)高景氣邏輯的賽道（信創(chuàng)、軍工和新能源等）有望持續(xù)收獲較優(yōu)表現(xiàn)。
風險提示：全球經(jīng)濟衰退風險，美聯(lián)儲加快加息，疫情持續(xù)超預期。
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