>> 華泰證券-金工量化投資周報：上周商品市場情緒低迷-230312
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
大小： |
971KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,陳燁,李聰 |
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上周商品市場情緒低迷，多數(shù)品種表現(xiàn)不佳
上周南華商品指數(shù)下跌1.98%，有色金屬板塊跌幅較大，下跌2.61%。上漲品種中，玻璃上漲2.52%，玉米淀粉上漲1.41%，螺紋鋼0.98%；跌幅較大的品種中，菜油下跌8.33%，生豬下跌6.49%，滬錫下跌6.29%。加息和衰退預(yù)期博弈，貴金屬上周底部盤桓，本周建議密切關(guān)注貴金屬走勢；供需邊際變化和市場情緒施壓，工業(yè)金屬震蕩下行；宏觀預(yù)期調(diào)整，黑色品種高位震蕩；海外經(jīng)濟衰退預(yù)期導(dǎo)致需求減弱，原油下跌；豬價維持震蕩，油脂多數(shù)下跌。
加息和衰退預(yù)期博弈，密切關(guān)注貴金屬走勢
貴金屬板塊上周下跌，南華貴金屬指數(shù)下跌1.15%。當(dāng)前貴金屬定價的主要矛盾在于加息預(yù)期和經(jīng)濟衰退預(yù)期之間的矛盾。一方面，如通脹預(yù)期強勁，貴金屬預(yù)計維持震蕩。3月8日發(fā)布的美國2月ADP就業(yè)人數(shù)變動為增加24.2萬人，高于此前市場預(yù)期的20萬人，顯示勞動力市場仍然緊張，強化了美聯(lián)儲激進(jìn)加息的預(yù)期。美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表國會證詞表示，通脹壓力高于上次會議時的預(yù)期，如果有必要將加快加息步伐。另一方面，上周五爆發(fā)的硅谷銀行流動性危機引發(fā)了市場關(guān)于更系統(tǒng)性危機爆發(fā)的擔(dān)憂，如衰退預(yù)期成為現(xiàn)實，則貴金屬大概率迎來一波新的上漲行情。
宏觀預(yù)期調(diào)整，黑色品種高位震蕩
上周鐵礦石震蕩調(diào)整，發(fā)改委針對近期鐵礦石價格持續(xù)上漲加強監(jiān)管，遏制鐵礦石價格不合理上漲。從產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實來看，生產(chǎn)在鋼廠利潤制約下緩慢恢復(fù)，需求在下游開工的帶動下增長較快，市場對于后期鋼廠的補庫存在一定期待，需求端的預(yù)期支撐突顯，礦價短期或呈高位反復(fù)態(tài)勢。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟大幅波動、美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期、全球地緣政治風(fēng)險增加、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險、市場價格波動超預(yù)期等可能會影響商品價格走勢，模型觀點僅供參考。
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