>> 光大證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)周報：石英砂漲價硅片龍頭維持定價權(quán)，持續(xù)看好數(shù)字電網(wǎng)、氫能-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 416KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷中樞,郝騫,黃帥斌 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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整體觀點：
行情方面，本周光伏板塊中的石英砂、硅片環(huán)節(jié)表現(xiàn)較好，主要原因在于光伏排產(chǎn)提升后，高純石英砂短缺、漲價，且市場預(yù)期其價格仍有上升空間；而頭部硅片企業(yè)因?qū)Ｍ飧呒兪⑸伴L單鎖定，生產(chǎn)影響相對較小，階段性可獲得超額收益。
投資方面，（1）我們依然堅定看好“泛儲能”的主線機會，涵蓋電源、特高壓、配電數(shù)字化、儲能等；電化學(xué)儲能是2023年電新最景氣的賽道，Q1業(yè)績是重要觀測點，如果行業(yè)整體達到此前市場樂觀的預(yù)期狀態(tài)，或?qū)⒄宫F(xiàn)β行情；火電重啟、特高壓板塊適合波段操作；而當(dāng)前時點，我們認為數(shù)字電網(wǎng)、氫能是泛儲能領(lǐng)域中市場預(yù)期差較大的細分。（2）各類“0-1”新技術(shù)依然是當(dāng)前市場環(huán)境下，電新板塊的重要結(jié)構(gòu)性機會，當(dāng)前重點關(guān)注氫能電解水制氫，儲能中存在預(yù)期差的壓縮空氣、光熱熔巖，4680芳綸涂覆及電池殼、快充；建議關(guān)注HJT、鋰電回收、半固態(tài)電池、鈣鈦礦。（3）風(fēng)光鋰主鏈賽道中，我們認為需要重點關(guān)注鋰電池數(shù)據(jù)改善，龍頭估值修復(fù)的機會，以及光伏23Q1季報業(yè)績較好情況下的反彈機會。
數(shù)字電網(wǎng)、氫能是當(dāng)前我們推薦的主要方向。數(shù)字電網(wǎng)方面，在我國部分地區(qū)階段性限電及未來新能源高比例接入的背景下，我們認為2023年我國電力體制改革或?qū)⒓铀?，特高壓、儲能、配網(wǎng)數(shù)字化改造（虛擬電廠、微網(wǎng)）建設(shè)持續(xù)加速。氫能方面，綠電制氫持續(xù)降本將促使更多的商業(yè)領(lǐng)域經(jīng)濟性跑通，與石化化工項目耦合能夠提升其減碳能力；歐洲碳價創(chuàng)新高背景下，有利于新能源產(chǎn)品及制氫電解槽出口。我們預(yù)計到2025年氫能行業(yè)將維持高增速，電解槽領(lǐng)域需要重點關(guān)注。
鋰電、光伏板塊需把握反彈機會：（1）鋰電：4月份排產(chǎn)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)能夠為板塊帶來回暖機會，建議優(yōu)先關(guān)注電池龍頭、4680技術(shù)等環(huán)節(jié)，而后再進一步關(guān)注隔膜、電解液、正負極等材料端的估值修復(fù)。（2）光伏：高純石英砂緊缺為頭部硅片企業(yè)帶來一定超額收益，我們認為后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈硅料跌價趨勢有望逐漸呈現(xiàn)，投資核心仍在于把握低價籌碼，Q1預(yù)計光伏板塊業(yè)績較好，重點關(guān)注逆變器及一體化組件龍頭公司。
建議關(guān)注：東方電氣、東方電子、炬華科技、華電重工、安科瑞、盛弘股份、科士達、陽光電源、上能電氣、安靠智電、金盤科技。
風(fēng)險提示：
新能源汽車銷量、海外車企擴產(chǎn)不及預(yù)期；風(fēng)光政策下達進度不及預(yù)期；風(fēng)機招標(biāo)價格復(fù)蘇低于預(yù)期、產(chǎn)業(yè)鏈原材料價格波動；國家電網(wǎng)投資、信息化建設(shè)低于預(yù)期風(fēng)險。
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