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投資要點(diǎn)：
　　環(huán)保：中國促成中東重大和平一帶一路帶動(dòng)氫能出海
　　中國成功斡旋沙特伊朗，中東局勢(shì)穩(wěn)定利好中國一帶一路戰(zhàn)略的深入，氫能項(xiàng)目出海有望拉動(dòng)國內(nèi)氫能產(chǎn)業(yè)鏈景氣度提升。2023年3月10日，中國、沙特阿拉伯、伊朗發(fā)表三方聯(lián)合聲明，宣布沙伊兩國在北京達(dá)成協(xié)議，同意恢復(fù)外交關(guān)系，并在至多兩個(gè)月內(nèi)重開雙方使館和代表機(jī)構(gòu)，安排互派大使。我們認(rèn)為，隨著中國秉著“中東有主人，中方不找代理人”的中東政策不斷被中東人民認(rèn)可，將為中國一帶一路戰(zhàn)略營造良好氛圍。同時(shí)，擁有豐富風(fēng)光資源稟賦的中東將發(fā)展可再生能源成為自己發(fā)展愿景，而我國正好利用自身夯實(shí)的制氫設(shè)備制造+基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)力來填補(bǔ)中東的這一需求，使得更多氫能項(xiàng)目能夠出海，并近一步拉動(dòng)國內(nèi)氫能產(chǎn)業(yè)鏈的需求。
　　我們建議關(guān)注氫能上游產(chǎn)業(yè)鏈：1）制氫環(huán)節(jié)：我們認(rèn)為堿性水電解制氫與PEM水電解制氫兩種路線都有廣闊成長空間，建議關(guān)注隆基綠能、陽光電源、寶豐能源、中國旭陽集團(tuán)；2）儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)：我們認(rèn)為高壓儲(chǔ)氫罐在短中期極具成長性，建議關(guān)注具有高壓儲(chǔ)氫罐生產(chǎn)能力的國富氫能（未上市）、奧揚(yáng)科技（未上市）、中材科技，以及在高壓儲(chǔ)氫瓶上用到的關(guān)鍵材料——碳纖維領(lǐng)域，建議關(guān)注中復(fù)神鷹。液氫產(chǎn)業(yè)鏈未來2-3年迎來突破，氫氣液化設(shè)備國產(chǎn)化值得關(guān)注，建議關(guān)注蜀道裝備、中泰股份；3）加氫環(huán)節(jié)：隨著氫能行業(yè)的發(fā)展，上游加氫環(huán)節(jié)也將近一步強(qiáng)化，未來2-3年將有序放量，建議關(guān)注厚普股份。
　　電網(wǎng)：沙伊關(guān)系正?；龠M(jìn)地區(qū)和平一帶一路推進(jìn)加速能源裝備出海
　　中東是全球油氣資源最豐富的地區(qū)，因此其發(fā)電結(jié)構(gòu)也非常依賴化石能源。2021年天然氣發(fā)電量占比超過71%，石油發(fā)電占比23%，仍位居第二，新能源發(fā)電量占比僅1.4%。但沙特、伊朗等國光照資源遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于世界平均水平，也好于中國。沙特2016年便提出了National Renewable EnergyProgram(NREP)，目標(biāo)在2030年讓沙特發(fā)電量50%來自于可再生能源，其余則全部為天然氣。預(yù)計(jì)到2030年沙特將實(shí)現(xiàn)可再生能源裝機(jī)近60GW，其中40GW為光伏發(fā)電。伊朗宣布到2026年伊朗將新增可再生能源裝機(jī)10GW（包括常規(guī)水電），伊朗長期可再生能源裝機(jī)目標(biāo)為30GW。此外伊朗還計(jì)劃到2023年底新增工業(yè)屋頂光伏裝機(jī)1.5GW。
　　新能源快速提升促進(jìn)儲(chǔ)能、氫能、燃機(jī)、智能電網(wǎng)需求，一帶一路加持下中國能源裝備加速出海。中東地區(qū)的新能源裝機(jī)量有望快速提升，高比例新能源隨之也會(huì)給中東地區(qū)電力系統(tǒng)帶來沖擊，氫能、抽蓄、儲(chǔ)能等有望加速建設(shè)。后續(xù)石油發(fā)電的比重有望進(jìn)一步降低，天然氣發(fā)電比例有望繼續(xù)提高。沙伊兩國關(guān)系正?；型麕?dòng)整個(gè)地區(qū)和平，進(jìn)而促進(jìn)中東地區(qū)跨國電網(wǎng)互聯(lián)發(fā)展，我國直流輸電和智能電網(wǎng)技術(shù)國際領(lǐng)先，有望出海。
　　投資意見分析：沙伊兩國關(guān)系有望正?；?，地區(qū)和平見到曙光。穩(wěn)定的國際局勢(shì)下我國一帶一路戰(zhàn)略有望順利推進(jìn)，并加速能源裝備出海。重點(diǎn)推薦：1）氫能、光熱發(fā)電、燃機(jī)發(fā)電：重點(diǎn)推薦相關(guān)領(lǐng)域龍頭公司東方電氣，哈爾濱電氣。2）直流輸電：推薦國內(nèi)直流設(shè)備龍頭公司國電南瑞、思源電氣、許繼電氣、東方電纜，建議關(guān)注平高電氣、中國西電等。3）儲(chǔ)能：推薦林洋能源。
　　公用：我們分析我國當(dāng)前正處于新一輪電力體制改革的前夕，從四個(gè)方向精選標(biāo)的：1）火電轉(zhuǎn)型新能源的運(yùn)營商：推薦中國電力、華電國際、內(nèi)蒙華電，以及地方性電力龍頭申能股份。2）純綠電公司：推薦嘉澤新能、大唐新能源、三峽能源、港股龍?jiān)措娏?，建議關(guān)注廣宇發(fā)展等。3）新能源裝機(jī)上量利好儲(chǔ)能和綜合能源板塊：建議關(guān)注南網(wǎng)科技、南網(wǎng)儲(chǔ)能等。4）全國電價(jià)上行預(yù)期下，預(yù)計(jì)新疆將成為新時(shí)代能源洼地，有望得到價(jià)值重估，推薦天富能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：CCER政策出臺(tái)進(jìn)度不及預(yù)期，電力體制改革進(jìn)展不及預(yù)期