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宏觀流動性：上周(20230306-20230310)美元指數(shù)先沖高后回落，中美利差“倒掛”程度收斂。10Y美債名義/實際利率均下降，通脹預期再度回落。對于海外，離岸美元流動性邊際有所收緊(Ted利差、3個月FRA-OIS/Libor-OIS利差均走闊)。對于國內(nèi)，銀行間資金面整體趨緊，期限利差(10Y-1Y)小幅走闊。
　　交易熱度與波動：市場整體交易熱度小幅回升，通信、建筑、計算機等板塊的交易熱度處于相對高位；各板塊的波動率均仍處于80%歷史分位數(shù)以下。
　　機構調(diào)研：計算機、家電、電子、銀行、醫(yī)藥、機械等板塊調(diào)研熱度居前，有色等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快。
　　分析師預測：全A的23/24年凈利潤預測均被上調(diào)。行業(yè)上，鋼鐵、煤炭、商貿(mào)零售、有色、軍工、電新、機械、紡服、電子、金融地產(chǎn)、交運等板塊23/24年的凈利潤預測均有所上調(diào)。指數(shù)上，中證500、上證50的23/24年凈利潤預測均被上調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指、滬深300則均被下調(diào)。風格上，小盤成長、中盤/小盤價值的23/24年凈利潤預測均被上調(diào)，大盤/中盤成長、大盤價值則均被下調(diào)。
　　北上配置盤和交易盤均先小幅凈流入，后持續(xù)凈賣出。上周(20230306-20230310)北上配置盤/交易盤分別凈賣出20.19億元、73.72億元。行業(yè)上，兩者共識在于凈買入機械、建筑、醫(yī)藥、消費者服務、石油石化、電子等板塊，同時凈賣出金融地產(chǎn)、有色、農(nóng)林牧漁、汽車、建材、通信、計算機、家電、鋼鐵、輕工等行業(yè)。風格上，北上配置盤與交易盤同時凈買入小盤成長，凈賣出大盤/小盤價值，而在其他風格存在分歧。對于配置盤前三大重倉股，北上配置盤凈買入寧德時代1.46億元，分別凈賣出貴州茅臺、美的集團5.03億元、2.78億元。分行業(yè)看，北上配置盤在機械、醫(yī)藥、電新、電子、軍工、化工等板塊主要挖掘500億元市值以下的標的。
　　兩融活躍度小幅回落，整體仍處于2022年以來的高位。上周(20230306-20230310)兩融凈買入20.97億元，主要凈買入金融地產(chǎn)、煤炭、汽車、石油石化、建材、家電等板塊，凈賣出醫(yī)藥、通信、有色、軍工、機械、電新、食品飲料等板塊。金融地產(chǎn)、煤炭、石油石化、紡服、交運、汽車、農(nóng)林牧漁等板塊融資買入占比均上升。風格上，兩融主要凈買入大盤/小盤成長、大盤/中盤價值。
　　主動偏股基金倉位繼續(xù)回落，以個人持有為主的ETF作為代理變量顯示：基民整體繼續(xù)凈申購基金?；诙我?guī)劃法，剔除漲跌幅因素后，主要加倉食品飲料、汽車、化工、建材、家電、有色等板塊，主要減倉醫(yī)藥、電新、電子、計算機、軍工、通信等板塊。風格上，主動偏股基金的凈值收益與大盤/小盤成長、大盤/中盤/小盤價值的相關性上升，與中盤成長的相關性回落。上周新成立權益基金規(guī)模下降，其中，新成立的主動/被動偏股基金規(guī)模均下降。上周以個人持有為主的ETF繼續(xù)被凈申購，行業(yè)上，個人持有為主的ETF中，與醫(yī)藥、新能源、科技、金融地產(chǎn)等板塊相關的ETF被主要凈申購，與建筑建材、周期、軍工、消費等板塊相關的ETF被凈贖回。結合主動基金的行為來看：公募與其負債端(個人)的共識在于同時凈買入金融地產(chǎn)等板塊，同時凈賣出軍工、電力等板塊，而在醫(yī)藥、新能源、科技、傳媒、建筑建材、周期、消費等板塊存在分歧。另外，上周以機構持有為主ETF再度被凈贖回，且以寬基ETF為主。綜合來看，市場整體的買入共識度有所回落，在石油石化、消費者服務等板塊相對較高，在機械、建筑、煤炭等板塊的買入共識度次之。值得關注的是，隨著“兩會”信息以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步落地，各類投資者開始重新“校準”各自的預期：此前持續(xù)數(shù)周的、來自北上交易盤與公募負債端(可能主要源于機構端的贖回)的擾動“卷土重來”；同時，各類投資者之間的分歧仍較大，這意味著未來市場仍將在“混沌”中探路。
　　風險提示：測算誤差。