>> 民生證券-流動性跟蹤周報：銀行間質(zhì)押式回購成交量突破7萬億-230311
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
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| 1346KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚逸鳴 |
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3.13-3.17資金面關(guān)注因素：
（1）逆回購到期320億元，MLF到期2000億元；（2）政府債凈繳款1094億元，高于3.6-3.10政府債凈繳款-762億元；（3）同業(yè)存單到期6031億元，高于3.6-3.10同業(yè)存單到期額5474億元；（4）3月15日為繳稅截止日。
3.6-3.10公開市場情況：
公開市場凈回籠9830億元。其中，7天期逆回購?fù)斗乓?guī)模為320億元，到期規(guī)模為10150億元。
3.6-3.10貨幣市場利率變動：
貨幣市場利率走勢：（1）DR001利率上行55.4bp至1.8%，DR007上行10.1bp至2.0%，R001上行54.5bp至1.9%，R007上行14.0bp至2.2%；（2）1月期CD利率上行4.5bp至2.6%，3月期CD利率上行2.2bp至2.6%，6月期CD利率上行3.0bp至2.7%，9月期CD（股份行）利率下行1.2bp至2.7%，1年期CD（股份行）利率上行0.3bp至2.8%。
銀行間質(zhì)押式回購成交額日均為70158億元，比2.27-3.3增加16479億元。其中，R001日均成交額62816億元，平均占比89.5%；R007日均成交6112億元，平均占比8.7%。
上交所新質(zhì)押式國債回購日均成交額為15811億元，比2.27-3.3減少788億元。其中，GC001日均成交額13339億元，占比84.5%，GC007日均成交額1835億元，占比11.5%。
3.6-3.10同業(yè)存單一級市場跟蹤：
主要銀行同業(yè)存單發(fā)行8517億元，凈融資額為3191億元，對比2.27-3.3主要銀行同業(yè)存單發(fā)行4133億元，凈融資額-4777億元，發(fā)行規(guī)模和凈融資額都上升。股份行、1Y存單發(fā)行占比最高，分別為33%、30%；國有行、3月期和6月期、AAA級存單的發(fā)行成功率最高，分別為100%、80%、81%。
同業(yè)存單各主體發(fā)行利率有所分化，股份行發(fā)行利率上行0.3bp，農(nóng)商行發(fā)行利率下行3.3bp。各期限發(fā)行利率有所分化，1月期CD（股份行）利率上行4.5bp，9月期CD（股份行）利率下行1.2bp。
主體發(fā)行利差方面，城商行與股份行發(fā)行利差上行0.5bp至9.8bp；期限利差方面，1Y-1M利差上行1.0bp至36.4bp。此外，股份行1YCD與R007的利差下行13.7bp至59.7bp，1YCD與R001的利差下行54.2bp至86.2bp，“1YCD-1年期MLF”利差上行0.3bp至1.4bp。
3.6-3.10同業(yè)存單二級市場跟蹤：
同業(yè)存單收益率普遍下行。其中，股份行同業(yè)存單收益率下行4.0bp，1月期同業(yè)存單收益率下行2.5bp，AA級同業(yè)存單收益率下行6.5bp。
主體利差方面，農(nóng)商行與股份行1年期存單利差下行0.3bp至9.7bp；期限利差方面，1Y與1MCD的利差基本持平于26.4bp；等級利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存單利差基本持平于6.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差下行4.0bp至-2.1bp，“1YCD-10Y國債”利差基本持平于-13.4bp。
風(fēng)險提示：政策不確定性；基本面變化超預(yù)期。
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