>> 興業(yè)證券-招商蛇口(001979)2月銷售點評：銷售快速增長，融資保持優(yōu)勢-230310
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 404KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
靳璐瑜 |
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事件：2023年3月9日，公司發(fā)布2月經(jīng)營數(shù)據(jù)。2月公司實現(xiàn)簽約銷售面積103.73萬平方米，同比增加114.76%；實現(xiàn)簽約銷售金額225.43億元，同比增加124%。
點評：
2月銷售面積、金額同比三位數(shù)增長。2023年2月公司實現(xiàn)簽約面積103.7萬平方米，同比增加114.8%（1月同比-9.1%），環(huán)比+61.8%；實現(xiàn)簽約金額225.43億元，同比+124.0%（1月同比+4.1%），環(huán)比+43.0%；銷售均價21732元/平方米，同比+4.3%。1-2月累計實現(xiàn)銷售金額383.1億元，累計同比增加52.0%；累計銷售面積167.8萬平方米，累計同比增加41.2%，累計銷售均價22825元/㎡，累計同比增加7.61%。
2月拿地新增1宗住宅用地，拿地謹慎。公司2月新增1宗地塊，拿地總建筑面積4.60萬方，拿地總金額9.2億元，拿地樓面均價19980元/㎡，拿地金額占銷售金額比重4.1%。23年1-2月，累計拿地金額21億元，拿地金額占銷售金額比重5.49%。
融資優(yōu)質(zhì)仍然明顯，三道紅線持續(xù)達標。截至3月9日，公司發(fā)行1筆13億元超短期融資債券，利率2.29%。今年以來，公司共計發(fā)行債券26億元，加權(quán)平均利率2.23%，突顯央企融資優(yōu)勢，受益供給側(cè)改革。截至2022年6月30日，公司現(xiàn)金短債比為1.48，凈負債率為48.96%，剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負債率為62.38%，“三道紅線”監(jiān)測指標全部綠檔。
擬增發(fā)股份89億元收購南油集團，配套融資85億元。2月17日，公司發(fā)布公告，擬通過發(fā)行股份購買深投控持有的南油集團24%股權(quán)、招商局投資發(fā)展持有的招商前海實業(yè)2.89%股權(quán)，交易標的資產(chǎn)交易價格合計89.28億元。同時，公司公告擬向包括招商局投資發(fā)展在內(nèi)的不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票募集配套資金，募集資金金額不超過85億元，其中42億元用于補充流動資金及償還債務(wù)，43億元用于上海、南京、重慶、合肥等地存量項目的建設(shè)使用。
投資建議：公司銷售、拿地表現(xiàn)靚麗，在一二線核心區(qū)域有大量優(yōu)質(zhì)土地儲備，持續(xù)看好公司投資價值。我們維持22-23年EPS為0.39元和0.47元，以3月10日收盤價計算，PE分別為36.4倍和30.1倍，維持“買入”評級。
風險提示：核心城市恢復不及預(yù)期、地產(chǎn)政策不及預(yù)期。
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