>> 國信證券-中天科技(600522)中標(biāo)海內(nèi)外海纜項目，增強(qiáng)海外市場競爭力-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 154KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬成龍,付曉欽 |
| 下載權(quán)限： |
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事項：
公司公告：公司控股子公司中天科技海纜、與上海源威建設(shè)工程有限公司（以下簡稱“上海源威建設(shè)”）組成的聯(lián)合體陸續(xù)通過招投標(biāo)和競爭性談判取得國內(nèi)外海纜業(yè)務(wù)訂單，具體包括：
1、國際業(yè)務(wù)情況：沙特油田增產(chǎn)項目，中標(biāo)內(nèi)容為230kV高壓海纜及配套附件，長度約150km；墨西哥灣油氣項目，中標(biāo)內(nèi)容為中壓海底電纜以及相關(guān)附件，長度約30km；巴西亞馬遜河流域海光纜項目，中標(biāo)內(nèi)容為海底光纜及配套附件等，長度約2300 km；緬甸66KV海纜總包項目，中標(biāo)內(nèi)容為2條島嶼間66kV海纜及附件供貨和施工。以上項目訂單金額折合人民幣合計約7.02億元。
2、國內(nèi)業(yè)務(wù)情況：三峽能源陽江青洲五、六、七海上風(fēng)電場工程項目EPC總承包青洲六海上風(fēng)電場項目，中標(biāo)內(nèi)容為330kV海底電纜，長度約71km；中廣核惠州港口二PA海上風(fēng)電項目海底電纜及敷設(shè)項目，由中天科技海纜與上海源威建設(shè)組成的聯(lián)合體為中標(biāo)人，其中中天科技海纜中標(biāo)內(nèi)容為220kV和66kV海底電纜及附件的供貨；城子坦～長海66kV線路改造工程（海纜電氣部分），中標(biāo)內(nèi)容為66kV海底電纜，長度約21km；中國香港模塊化循環(huán)發(fā)電設(shè)施海底電纜敷設(shè)項目，中標(biāo)內(nèi)容為島嶼間132kV海纜及附件。以上項目訂單金額人民幣合計約14.16億元。
國信通信觀點：
本次公司中標(biāo)的海內(nèi)外海纜項目，一方面顯示出公司在國內(nèi)海纜市場較強(qiáng)的競爭能力，另一方面體現(xiàn)出公司在全球化戰(zhàn)略發(fā)展的布局和進(jìn)展，相關(guān)項目預(yù)計有望于2023-2024年陸續(xù)交付，貢獻(xiàn)積極業(yè)績。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司2022-2024年收入分別為384/454/542億元（同比-17%/18%/19.4%），凈利潤31.4/43.9/51.9億元（同比+1725%/40%/18.3%），對應(yīng)PE分別為17/12/10倍，低于可比公司平均估值水平，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
公司盈利能力將受到銅、鋰原材料價格波動影響，若原材料漲價將影響公司毛利率水平；海上風(fēng)電裝機(jī)不及預(yù)期；如東光伏建設(shè)交付節(jié)奏不及預(yù)期；國內(nèi)光纖光纜供給端產(chǎn)能放量增長，光纖光纜價格下降。
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