久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

蔚小理應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對燃油車降價(jià)潮：降本、品牌定位、出海
　　去年10月，特斯拉第一次降價(jià)后至今，中國主要電動(dòng)車企陸續(xù)跟進(jìn)降價(jià)策略以應(yīng)對挑戰(zhàn)。據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，1M23月銷量Top10的電動(dòng)車最新提車價(jià)格（含官方3月購車補(bǔ)貼）相比去年9月下降了9%。近日市場關(guān)注東風(fēng)汽車聯(lián)合湖北省開展限時(shí)大力補(bǔ)貼活動(dòng)，代表燃油車也加入了此輪降價(jià)潮，最高降幅達(dá)到近10萬，引發(fā)投資人對整車行業(yè)競爭情況惡化、加速洗牌的擔(dān)憂。通過調(diào)研和分析目前蔚小理面臨的現(xiàn)狀以及各自應(yīng)對策略，我們認(rèn)為持續(xù)降本增效，并以智能化和產(chǎn)品矩陣打造差異化優(yōu)勢，同時(shí)通過出海戰(zhàn)略謀求第二增長曲線是長期布局良方，我們看好蔚小理的長期競爭優(yōu)勢。
　　短期：受特斯拉及BBA降價(jià)影響，蔚小理短期銷量/毛利率或承壓
　　我們認(rèn)為蔚小理主要競爭對手包括以特斯拉為首的電動(dòng)車品牌和以BBA為首的高端燃油車?；仡?Q22，行業(yè)龍頭特斯拉大幅降價(jià)對造車新勢力的影響：小鵬>蔚來>理想，主要系：（1）價(jià)格帶：小鵬價(jià)格帶與特斯拉重疊度高，主力產(chǎn)品P7/G9分別對標(biāo)Model 3/Y；蔚來定位高端，但主力產(chǎn)品ET5與特斯拉存在直接競爭；理想以增程式路線與家庭用戶策略與特斯拉需求重疊度少。（2）銷量/毛利率：4Q22小鵬/蔚來/理想銷量分別為2.2/4.0/4.6萬輛；整車毛利率9.75（彭博一致預(yù)期）/6.8/20.0%，環(huán)比變-1.9/-9.6/+8.0pp。我們認(rèn)為此輪另一派競爭對手BBA等燃油車降價(jià)，蔚小理短期或進(jìn)一步承壓。
　　應(yīng)對策略#1：繼續(xù)降本迫在眉睫，先進(jìn)制造及電池成本是關(guān)鍵
　　北京時(shí)間3/2，特斯拉2023年投資者日上宣布下一代平臺降本50%，我們認(rèn)為電動(dòng)車品牌未來“降本增效”能力是決定其能否在紅海中浴血?jiǎng)俪龅年P(guān)鍵。我們看到短期內(nèi)，鋰電池價(jià)格走低一定程度利好蔚小理毛利率水平；長期來看，其先進(jìn)制造技術(shù)布局均處于行業(yè)前列：（1）一體化壓鑄：蔚來ET5車身后底板已實(shí)現(xiàn)一體化壓鑄，據(jù)易車報(bào)道，小鵬、理想均有望于下一代車型實(shí)現(xiàn)該技術(shù)。（2）電池：蔚來自建電池廠，小鵬/理想采用供應(yīng)商多元化策略。（3）控制器自研：蔚小理均實(shí)現(xiàn)核心域控制自研，同時(shí)加大供應(yīng)鏈垂直整合及議價(jià)能力。
　　應(yīng)對策略#2：塑造差異化策略，強(qiáng)化品牌定位形成用戶黏性
　　相較傳統(tǒng)燃油車，我們認(rèn)為電動(dòng)車通過車型設(shè)計(jì)和智能化布局塑造自身品牌形象是重要戰(zhàn)略。（1）理想：瞄準(zhǔn)家庭用戶策略具有錯(cuò)位競爭優(yōu)勢；已經(jīng)通過ONE、L9/L8的增程技術(shù)、大空間+智能座艙等優(yōu)勢形成了較好的品牌號召力，未來持續(xù)通過L7/MPV等車型推出擴(kuò)大消費(fèi)群。（2）蔚來：堅(jiān)持高端產(chǎn)品/服務(wù)，從門店服務(wù)、換電站布局到車型設(shè)計(jì)均迎合高端定位；同時(shí)NT2.0多元化產(chǎn)品矩陣有望打造多個(gè)銷量支柱，提升高端純電市占率。（3）小鵬：經(jīng)歷過組織架構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)品改款，P7i及G6有望重振公司產(chǎn)品力，未來城市NOA等推出有望賦能“科技先鋒”形象。
　　應(yīng)對策略#3：積極布局海外藍(lán)海市場，謀求第二增長曲線
　　據(jù)Bloomberg，2022年全球電動(dòng)車市場滲透率僅15.2%，遠(yuǎn)低于國內(nèi)25.6%。盡管國內(nèi)競爭已逐漸白熱化，但是往海外市場看，新能源車企依舊有廣闊的出?？臻g。根據(jù)海關(guān)出口數(shù)據(jù)，盡管中國出口金額2023年1-2月同比下滑6.8%，但是新能源汽車的出口量逆勢同比大增62.8%。我們看到蔚來、小鵬已經(jīng)在歐洲各國邁出了出海第一步。對比傳統(tǒng)海外品牌，特別是歐洲和日韓系電動(dòng)車，蔚來、小鵬在三電技術(shù)、智能化、客戶服務(wù)等環(huán)節(jié)都具備明顯的優(yōu)勢。我們看好長期海外市場戰(zhàn)略能夠?yàn)槲敌±韼淼诙龀砷L曲線。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：補(bǔ)貼政策對需求刺激效用不及預(yù)期，行業(yè)競爭格局惡化程度超過市場預(yù)期，蔚小理技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。