>> 中信建投-醫(yī)藥生物行業(yè)簡評：硅谷銀行事件對國內(nèi)生物醫(yī)藥上市公司影響有限-230313
| 上傳日期： |
2023/3/14 |
大小： |
508KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強大于市 |
作者： |
賀菊穎,袁清慧,王在存 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權限： |
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核心觀點
硅谷銀行因“流動性不足與資不抵債”被FDIC接管，并開始安排后續(xù)存款償付計劃，總體來看對國內(nèi)生物醫(yī)藥上市公司影響有限。近期的波動更多是市場情緒影響。我們繼續(xù)長期看好國內(nèi)創(chuàng)新藥械及產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質(zhì)公司。
事件：
北京時間3月11日，美國加州監(jiān)管機構宣布，硅谷銀行（SVB）因“流動性不足與資不抵債”被FDIC（美國聯(lián)邦存款保險公司）接管，并開始安排后續(xù)存款償付計劃。
簡評
SVB深度參與對美國生物科技行業(yè)初創(chuàng)公司的金融服務
SVB破產(chǎn)對美國生物科技行業(yè)的初創(chuàng)公司及部分VC基金有較大影響。公司在其官網(wǎng)發(fā)布的Q4路演中表示，2022年它為至少一半的由風險投資基金支持的醫(yī)療健康初創(chuàng)公司提供了銀行服務，并參與了去年美國醫(yī)療健康及科技板塊44%的IPO項目。SVB著重于為初創(chuàng)公司的早期階段提供一系列的銀行及投資服務，在美國生物科技行業(yè)的創(chuàng)投融資生態(tài)中扮演重要的角色。通常企業(yè)逐漸成熟或上市后，會選擇更大規(guī)模的銀行合作。
SVB破產(chǎn)對國內(nèi)創(chuàng)新藥和創(chuàng)新器械上市公司影響有限
國內(nèi)創(chuàng)新藥和創(chuàng)新器械的上市公司大部分沒有在SVB有任何存款或者風險敞口，僅小部分公司有金額很低的存款，預計對公司經(jīng)營影響非常有限。目前，多家公司已經(jīng)公開披露了相關情況：
諾輝健康:公司未持有硅谷銀行的現(xiàn)金存款或證券，也與硅谷銀行沒有業(yè)務往來。
基石藥業(yè)：公司在SVB設立的營運賬戶中僅有少量現(xiàn)金結余，占公司現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及定期存款總額低于0.5%。
再鼎醫(yī)藥：截止2022年12月31日，公司現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物總額約10.09億美元，在SVB賬戶金額占比約2.3%，約2300萬美元。此外，與SVB沒有重大債務或其他融資安排。
亞盛醫(yī)藥：本公司自成立以來未曾與美國硅谷銀行或其關聯(lián)公司發(fā)生過業(yè)務合作。此外，截止本公告日期，本公司未在美國硅谷銀行或其關聯(lián)公司有任何存款。
加科思：公司在硅谷銀行的現(xiàn)金存款余額不足40萬美元，占公司現(xiàn)金及銀行結余的0.2%。
云頂新耀：已對硅谷銀行(SVB)事件的風險敞口進行了全面分析，在此宣布本公司只有非常少量現(xiàn)金存在該銀行（遠低于公司現(xiàn)金總量的1%）。同時，本公司預計可通過美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）的保險并結合其他補償措施，收回大部分在硅谷銀行的存款，F(xiàn)DIC未承保的金額約為100萬美元，并且云頂新耀在除了硅谷銀行以外的其他美國銀行沒有存款。公司認為硅谷銀行事件對公司業(yè)務的影響非常有限。
SVB破產(chǎn)對國內(nèi)CXO上市公司影響亦有限
對CXO的影響我們認為應該從兩個維度去考慮：一方面是公司本身在SVB的存款或風險敞口，這方面的影響我們預計會非常有限；另一方面是它們的客戶受影響的程度，我們預計主要受影響的客戶群體集中在部分小型公司中，但由于國內(nèi)CXO公司（尤其是龍頭）的主要客戶集中在全球排名前列的大型制藥企業(yè)，因此影響也比較有限。
投資建議：實質(zhì)影響有限，繼續(xù)長期看好國內(nèi)創(chuàng)新藥械及產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質(zhì)公司
整體看，此次事件對國內(nèi)相關上市公司影響有限，近期的波動更多是市場情緒影響。我們繼續(xù)長期看好國內(nèi)創(chuàng)新藥械及產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質(zhì)公司。
風險分析:
2008年金融危機之后，硅谷銀行成為美國十多年來規(guī)模最大的倒閉銀行。這種擠兌現(xiàn)象可能存在進一步蔓延的風險，從而導致投資人的擔憂。此外，此次事件也有可能導致美聯(lián)儲加息政策的調(diào)整。
行業(yè)政策風險：因為行業(yè)政策調(diào)整帶來的研究設計要求變化、價格變化、帶量采購政策變化、醫(yī)保報銷范圍及比例變化等風險。
研發(fā)不及預期風險：新藥和器械在研發(fā)過程中，存在臨床入組進度不確定、療效結果及安全性結果數(shù)據(jù)不確定等風險。
審批不及預期風險：審批過程中存在資料補充、審批流程變化等因素導致的審批周期延長等風險。
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