>> 第一上海-香港交易所(0388.HK)全年業(yè)績符合預期，2023年ADT有望回升，戰(zhàn)略規(guī)劃持續(xù)落地-230314
| 上傳日期： |
2023/3/14 |
大小： |
305KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
第一上海 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳曉霞 |
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全年業(yè)績符合預期，四季度大幅回升：公司2022年全年實現(xiàn)總收入184.56億港元，相比去年同期同比下滑11.9%。歸母凈利潤為100.78億港元，同比下滑19.6%，業(yè)績符合預期，業(yè)績的下滑主要由于2022年港股市場低迷導致的交投活躍度下降影響ADT下滑導致。2022年第四季度公司實現(xiàn)總收入52.01億港元，環(huán)比提升20%，同比增長9.91%，實現(xiàn)歸母凈利潤29.79億港元，同比提升11.41%，創(chuàng)下22年全年4季度業(yè)績新高。主要得益于港股市場大幅回暖，ADT環(huán)比提升約30%至1272億港元。
2023年ADT有望回升：分業(yè)務板塊來看，公司2022年交易費及交易系統(tǒng)使用費為68.37億元，同比下滑13.79%；結算及交收費為43.35億，同比下滑16.85%；聯(lián)交所上市費為19.15億，同比下滑12.35%；各項收入下滑主要是由于全年ADT大幅度的下滑，2022年聯(lián)交所ADT為1090億，同比下滑26%，為公司業(yè)績的主要影響因素。伴隨市場明顯回暖，2023年1月ADT已回升至1399億港元，同比上升9%，環(huán)比上升3%；盡管23年2月ADT同比下滑9%至1183億，但是我們認為基于目前港股市場活躍度高企的情況下，ADT有望在22年基礎上實現(xiàn)較大幅度的回升。
戰(zhàn)略規(guī)劃持續(xù)落地：公司已于3月3日宣布自3月13日起，有關互聯(lián)互通的股票標的將進一步擴大，符合有關條件的在港主要上市外國公司股票將被納入港股通股票標的。除此之外，滬股通和深股通股票標的范圍也將擴大至包含符合一定條件的上證A股指數(shù)和深證綜合指數(shù)成分股。于此同時，香港交易所將在3月修改主板上市規(guī)則，允許無收入無盈利的科技公司赴港上市。一系列戰(zhàn)略規(guī)劃的持續(xù)落地將對香港交易所流動性起到進一步的推動作用。
給予目標價425港幣，維持買入評級：考慮到港交所的長期增長前景和競爭優(yōu)勢，我們分別調整公司2023/2024/2025年收入預測至214.47億/241.53億/271.19億港元；調整凈利潤預測至119.6億/136.1億/153.9億港元，維持未來12個月目標價至425港元，對應2023年45倍PE，較現(xiàn)價尚有30.9%的漲幅空間，維持買入評級
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