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本周市場(chǎng)概況與觀點(diǎn)
　　天然氣板塊：美亞氣價(jià)回落，降雪及供給不穩(wěn)定因素促歐氣價(jià)短期反彈。截至3月10日，美國(guó)HH現(xiàn)貨價(jià)格為$2.40/mBtu，環(huán)比跌幅-9.67%；荷蘭TTF現(xiàn)貨價(jià)格為€50.10/MWh，環(huán)比跌幅7.23%。英國(guó)NBP現(xiàn)貨價(jià)格為126 pence/therm，環(huán)比跌幅6.78%。東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格為$13.5/mBtu，環(huán)比跌幅-6.90%。LNG全國(guó)出廠價(jià)5594元/噸，環(huán)比跌幅10.75%。美國(guó)氣候溫和且未來(lái)天氣寒冷程度低于此前預(yù)期，氣價(jià)周內(nèi)回落。歐洲天氣寒冷導(dǎo)致降雪，疊加法國(guó)LNG接收站受罷工影響暫時(shí)停運(yùn)，歐洲氣價(jià)震蕩上行。亞洲國(guó)家天然氣庫(kù)存充足，對(duì)現(xiàn)貨需求不旺，東北亞LNG價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，創(chuàng)2021年8月以來(lái)新低。國(guó)內(nèi)LNG方面，國(guó)內(nèi)采暖季即將結(jié)束，天然氣消費(fèi)需求減弱，疊加近期進(jìn)口LNG資源價(jià)格持續(xù)走低，帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)LNG價(jià)格下降。
　　光伏板塊：本周硅料價(jià)格拐點(diǎn)初現(xiàn)，歐盟擬公布清潔能源本土制造法案。本周硅料成交價(jià)227元/kg，環(huán)比再次小幅下降，隨著下游裝機(jī)逐步啟動(dòng)、硅料新產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)上半年硅料價(jià)格將呈緩跌趨勢(shì)。進(jìn)口石英砂供給緊張局面預(yù)計(jì)4月能夠緩解，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格屆時(shí)能夠趨穩(wěn)，終端需求逐步釋放?？紤]到22年美國(guó)潛在項(xiàng)目需求高達(dá)90GW，23年美國(guó)光伏裝機(jī)將恢復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。歐盟擬公布清潔能源本土制造法案，希望2030年前具備40%光伏本土制造產(chǎn)能。由于硅料、硅片能耗較高，歐洲產(chǎn)能較小或制造經(jīng)驗(yàn)有限，并且國(guó)內(nèi)企業(yè)可以通過(guò)在歐洲設(shè)廠的方式保持歐洲出貨，我們認(rèn)為該法案草案對(duì)國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈影響有限。
　　投資分析意見
　　天然氣：1）目前歐亞氣價(jià)低于2021年8月水平，全球天然氣中樞價(jià)格回落利好國(guó)內(nèi)城燃成本下降，疊加考慮2023年國(guó)內(nèi)銷氣回暖，全面看好港股城市燃?xì)夥咒N板塊，推薦昆侖能源、中國(guó)燃?xì)?、華潤(rùn)燃?xì)?、新奧能源。2）城燃企業(yè)向綜合能源轉(zhuǎn)型，發(fā)揮優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶稟賦，推薦港華智慧能源，新天綠色能源。3）LNG全球貿(mào)易空間廣闊，當(dāng)前美國(guó)與亞歐價(jià)差超$10/mBtu，推薦具有稀缺運(yùn)力，上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)深圳燃?xì)?、九豐能源、新奧股份。其中深圳燃?xì)釲NG船舶已交付，九豐能源LNG船舶也已于2月下水，公司資源獲取與轉(zhuǎn)售能力不斷提升。
　　光伏：1）顆粒硅技術(shù)的強(qiáng)alpha逐步兌現(xiàn)、未來(lái)將獨(dú)享其先進(jìn)技術(shù)市占率快速提升帶來(lái)的技術(shù)紅利的顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技（03800.HK-買入）；2）成本管控優(yōu)異、受益于戶儲(chǔ)裝機(jī)高增的逆變器企業(yè)；3）受益于2023年地面裝機(jī)需求提升、盈利有望走出底部、行業(yè)格局穩(wěn)定的光伏玻璃龍頭福萊特玻璃（06865.HK-買入）、信義光能（00968.HK-買入）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)際天然氣供給不及預(yù)期；國(guó)際貿(mào)易政策影響；光伏終端裝機(jī)需求不及預(yù)期