>> 國信證券-上海家化(600315)2022年多因素致業(yè)績承壓，積極調整轉型蓄力復蘇-230315
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
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| 477KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張峻豪 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
公司發(fā)布2022年業(yè)績快報，經初步核算，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入71.06億元，同比減少7.06%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.72億元，同比減少27.29%；實現(xiàn)扣非凈利潤5.41億元，同比減少20.01%。
國信零售觀點：
2022年公司收入端受行業(yè)整體因疫情等多因素影響，以及自身的特渠業(yè)務以及超頭直播調整影響而有所承壓，利潤端則受到參股公司投資收益以及理財投資等非經損失等影響。但公司持續(xù)優(yōu)化運營模式，調整內部團隊及流程，提升企業(yè)內功，仍保持了較強的品牌競爭力。進入2023年，在后疫情時期消費復蘇的大環(huán)境下，外部因素對公司經營的影響有望得到最大程度的降低。同時隨著公司旗下品牌創(chuàng)新和渠道進階不斷顯現(xiàn)成效，以及持續(xù)降本增效下的盈利能力改善，公司業(yè)績有望實現(xiàn)較為確定的恢復性增長。考慮去年疫情等外部因素以及公司內部渠道調整的影響，我們下調公司2022-2024年盈利預測至4.72/8.05/9.45億元（原值為5.76/8.23/10.43億元），對應PE分別為42/25/21x，維持中長期“買入”評級。
風險提示
宏觀經濟下行導致居民消費支出水平承壓的風險，疫情反彈導致消費需求壓制的風險，新進入者競爭加劇等市場風險
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