久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　事件：公司披露2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收71.06億元，同比降低7.06%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.72億元，同比降低27.29%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5.41億元，同比降低20.01%。其中單Q4實(shí)現(xiàn)收入17.52億元，同比降低3.49%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.59億元，同比降低30.58%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.72億元，同比降低14.52%。
　　2022年公司面臨諸多挑戰(zhàn)，導(dǎo)致收入略低于預(yù)期。22年二季度疫情導(dǎo)致上海周邊工廠及物流停擺、特渠調(diào)整和超頭停播導(dǎo)致的電商渠道銷售下滑均致使公司22年業(yè)績(jī)壓力較大。根據(jù)公司此前發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)，公司21、22年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.49、4.72億元，達(dá)成22年累計(jì)凈利潤(rùn)11.1億元的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，營(yíng)業(yè)收入則略低于目標(biāo)。
　　公司持續(xù)貫徹的“一個(gè)中心、兩個(gè)基本點(diǎn)、三個(gè)助推器”經(jīng)營(yíng)方針幫助公司在2020及2021年取得了良好成效，2022年公司仍在積極推動(dòng)：（1）品牌創(chuàng)新方面，研發(fā)端專利數(shù)不斷提升，部分已成功運(yùn)用在公司品牌產(chǎn)品中，檢查高端化、年輕化、專業(yè)化的品牌發(fā)展路徑，重新定位佰草集品牌并精簡(jiǎn)產(chǎn)品線，六神年輕化、高端化、全季化戰(zhàn)略初見(jiàn)成效。（2）渠道進(jìn)階方面，21年超頭停播曾對(duì)公司線上渠道造成較大影響，2022年公司推動(dòng)多平臺(tái)布局、全方位合作，多個(gè)品牌與頭部主播建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，并在Q4突破多平臺(tái)達(dá)播拓展，助力線上渠道平衡、穩(wěn)健發(fā)展。此外，特渠在22年年末已實(shí)現(xiàn)月銷同比轉(zhuǎn)正，線下新零售業(yè)務(wù)占比不斷提升。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資建議：預(yù)計(jì)公司22-24年歸母凈利潤(rùn)分別為4.7、8.0、9.4億元，同比增速為-27.3%、69.4%、18.0%。維持對(duì)公司合理價(jià)值36.78元/股的判斷，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示?？蛇x消費(fèi)景氣度下降導(dǎo)致行業(yè)增速下滑；外資品牌進(jìn)入行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；新品牌、新品類孵化有待觀察。