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招商研發(fā)宏觀組與策略組重要觀點(diǎn)回顧摘要：
　　宏觀組。
　　1、我們認(rèn)為最近一段時(shí)間，央行連續(xù)通過(guò)超額投放中長(zhǎng)期資金，配合逆回購(gòu)等短期公開市場(chǎng)操作工具一起，維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性整體充裕意圖明顯。這對(duì)銀行投放中長(zhǎng)期信貸資金具有幫助，從數(shù)量上持續(xù)體現(xiàn)寬松的政策傾向。
　　2、市場(chǎng)開始修正對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策預(yù)期。1）美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)為預(yù)期中的“超預(yù)期”。美國(guó)1月CPI同比6.4%，前值6.5%；核心CPI同比5.6%，前值5.7%。1月汽油價(jià)格上行及勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁支撐服務(wù)型通脹，CPI下行斜率有所趨緩。考慮到BLS上調(diào)居?。ㄊ杖菟┓猪?xiàng)權(quán)重、下調(diào)二手車權(quán)重，未來(lái)數(shù)月CPI下行速率或進(jìn)一步趨緩。但美聯(lián)儲(chǔ)的政策焦點(diǎn)或已轉(zhuǎn)向，就業(yè)轉(zhuǎn)弱、經(jīng)濟(jì)衰退才是美聯(lián)儲(chǔ)確認(rèn)結(jié)束加息的關(guān)鍵。2）美國(guó)零售數(shù)據(jù)大幅高于市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)1月零售銷售環(huán)比3.0%，為2021年3月以來(lái)環(huán)比最大漲幅，前值-1.1%。其中，機(jī)動(dòng)車輛及零部件店、家具和家用裝飾店、電子和家用電器店零售環(huán)比分別為5.9%、4.4%和-3.5%。3）美國(guó)在充電樁領(lǐng)域要求“美國(guó)制造”，加劇市場(chǎng)波動(dòng)。2月15日拜登政府正式發(fā)布了全美電動(dòng)汽車充電設(shè)施網(wǎng)絡(luò)最終規(guī)定，要求聯(lián)邦政府資助的充電樁必須在美國(guó)生產(chǎn)，外殼制造與組裝需在美國(guó)進(jìn)行，且2024年7月起充電樁零部件55%的成本需在美國(guó)制造。該政策延續(xù)了《通脹削減法案》的思路，短期或產(chǎn)生擾動(dòng)但影響有限。
　　策略組。
　　1、A股在本周出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，調(diào)整的原因主要是前期積累了較大獲利盤、缺乏新催化以及某一些風(fēng)險(xiǎn)因素?cái)_動(dòng)。我們認(rèn)為A股仍處在自去年四季度以來(lái)的上行趨勢(shì)過(guò)程之中，兩個(gè)基本的趨勢(shì)并沒有發(fā)生變化。1）中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)未變，從近期的數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是地產(chǎn)二手房的成交、建材的成交，還是其他的消費(fèi)數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了較為明顯改善的態(tài)勢(shì)。隨著兩會(huì)即將召開，更多推動(dòng)擴(kuò)大內(nèi)需和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的政策將要落地，調(diào)整就是買入時(shí)機(jī)。2）創(chuàng)新技術(shù)和創(chuàng)新產(chǎn)品趨勢(shì)未變。當(dāng)前在以ChatGPT為代表的人工智能技術(shù)，以鈉電池、固態(tài)電池、鈣鈦礦等為代表的新電池技術(shù)，以及各類型中國(guó)創(chuàng)新藥和器械的創(chuàng)新以及自主可控大趨勢(shì)都沒有發(fā)生變化。新技術(shù)新產(chǎn)品的落地，將會(huì)給A股帶來(lái)持續(xù)性的增量業(yè)績(jī)?？傮w來(lái)看，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)保持復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，全球新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方興未艾，A股仍然在兩年的上行趨勢(shì)過(guò)程中。2023年整體仍將保持中小成長(zhǎng)、科創(chuàng)類風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)的局面，以高端制造、人工智能、醫(yī)藥生物、新能源、自主可控和軍工裝備為代表的成長(zhǎng)性方向?qū)?huì)相對(duì)占優(yōu)。與此同時(shí)。隨著消費(fèi)復(fù)蘇向地產(chǎn)鏈擴(kuò)展，以家電家居消費(fèi)建材為代表的耐用消費(fèi)品的投資機(jī)會(huì)也將出現(xiàn)。
　　2、從中長(zhǎng)期角度，我們建議關(guān)注全球重視下碳中和全產(chǎn)業(yè)鏈崛起（光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、氫能等），電動(dòng)化智能化大趨勢(shì)下電動(dòng)智能汽車滲透率增加，以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、元宇宙、自主可控等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。
　　本報(bào)告為資料匯編，摘要部分風(fēng)險(xiǎn)提示，敬請(qǐng)關(guān)注相關(guān)報(bào)告。