>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察：1-2月社會消費品零售額同比轉正，商品房銷售改善-230315
| 上傳日期： |
2023/3/16 |
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| 1423KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,耿睿坦,陳星宇 |
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本周施工相關資源品如建筑鋼材、水泥等維持較高景氣度；中游制造領域，由于施工旺季來臨疊加去年同期較低基數，挖掘機、裝載機等銷量同比改善，新能源汽車產銷保持較高增速；金融地產領域房地產銷售、新開工、竣工均有好轉。此外1-2月社會消費品零售額同比轉正，后續(xù)隨著更多擴大內需政策的落地，板塊有望獲得持續(xù)修復。推薦關注景氣度有望繼續(xù)改善的中游制造和修復彈性較大的可選消費與地產產業(yè)鏈消費。
【本周關注】1-2月社會消費品零售額同比轉正，可選消費和地產產業(yè)鏈均有改善。從消費類型來看，1-2月份餐飲收入、商品零售同比均轉正，1-2月份全國實物商品上網零售額同比增幅收窄。大眾消費品當月加權平均增速由負轉正，地產產業(yè)鏈消費如家電、家具、建材等在2月份地產銷售回升的拉動下，增速普遍改善。后續(xù)隨著五一等假期的來臨、更多擴大內需政策的落地、疊加去年同期低基數，消費板塊有望持續(xù)修復。
【信息技術】存儲器價格下行。2月臺股多數IC設計、IC制造、存儲器、PCB、面板、LED廠商營收同比下行，部分鏡頭、硅片廠商營收同比維持正增長。2月TMT制造業(yè)工業(yè)增加值累計同比轉負，固定資產投資累計同比增幅收窄。
【中游制造】本周DMC價格與上周持平，六氟磷酸鋰、電解鎳價格下行，鋰原材料價格下行、鈷產品價格上行。本周光伏行業(yè)綜合價格指數上漲，組件、多晶硅價格指數下跌，電池片價格指數持平，硅片價格指數上漲；光伏產業(yè)鏈中硅料價格下跌，硅片、組件價格持平。2月充電樁數量累計值同比維持高速增長；太陽能電池累計產量同比增幅收窄。2月挖掘機跌幅收窄、裝載機銷量同比增速轉正；挖掘機械出口累計同比轉正。2月汽車產銷均呈兩位數上行，新能源汽車產銷同比維持較高增速。2月金屬切削機床累計產量同比跌幅收窄，工業(yè)機器人累計產量同比跌幅擴大。本周CCFI、BDTI下行，CCBFI、BDI上行。
【消費需求】主產區(qū)生鮮乳價格相較周環(huán)比下降0.25%，豬肉批發(fā)價、仔豬價格、生豬價格周環(huán)比均下行；在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖盈利、外購仔豬養(yǎng)殖盈利虧損擴大；肉雞苗價格周環(huán)比上行，雞肉價格周環(huán)比下行；蔬菜價格指數下行，棉花期貨結算價、玉米期貨結算價均下行；本周電影票房收入、觀影人數、電影上映場次均上行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比上行。本周鐵精粉價格、螺紋鋼價格、鋼坯價格均上行；主要鋼材品種庫存、唐山鋼坯庫存、國內港口鐵礦石庫存周環(huán)比均下行；唐山鋼廠高爐開工率、產能利用率周環(huán)比下行。秦皇島港山西優(yōu)混平倉價較上周下行，京唐港山西主焦煤庫提價較上周持平；焦炭期貨結算價周環(huán)比下行，焦煤期貨結算價上行，動力煤期貨結算價環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存下行，天津港焦炭庫存上行。本周全國水泥價格指數上行，浮法平板玻璃價格旬環(huán)比下行。Brent國際原油價格下行；無機化工品期貨價格多數上漲；有機化工品期貨價格多數下跌，硫酸、醋酸漲幅居前，燃料油、PTA、瀝青價格下跌。銅、鉛價格上漲，鋁、鋅、錫、鈷、鎳等多數工業(yè)金屬價格下跌，庫存多數下行；黃金現貨、期貨價格上行，白銀現貨、期貨價格上行。
【金融地產】貨幣市場凈回籠，隔夜SHIBOR利率較上周上行。A股換手率下行、日成交額下行。在債券收益率方面，6個月國債到期收益率周環(huán)比上行。1-2月份房屋新開工面積累計同比降幅收窄，房屋竣工面積累計同比增幅轉正；商品房銷售額、商品房銷售面積累計同比降幅收窄。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價下行，英國天然氣期貨價格上行。1-2月發(fā)電量累計同比增幅較前值收窄。2月鐵路固定資產投資完成額累計同比增幅由負轉正。2月制造業(yè)固定資產投資累計完成額同比上行8.1%，增幅收窄1個百分點。
風險提示：產業(yè)扶持度不及預期，宏觀經濟波動。
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