>> 中銀證券-建筑行業(yè)數(shù)據(jù)點評：基建投資維持高增速，地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)降幅收窄-230316
| 上傳日期： |
2023/3/17 |
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| 534KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
陳浩武 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2023年1-2月建筑行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布。1-2月基建投資增速維持較高水平，地產(chǎn)投資、開工及銷售降幅較均有較明顯收窄。
支撐評級的要點
投資數(shù)據(jù)：1-2月固定資產(chǎn)投資完成額穩(wěn)步增長，制造業(yè)和基建投資增速維持較高水平，地產(chǎn)投資增速降幅明顯縮?。?023年1-2月固定資產(chǎn)投資為5.4萬億元，同增5.5%。1-2月制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為1.65、1.41和1.37萬億元，同比分別變動8.1%、12.2%和-5.7%。制造業(yè)投資和基建投資增速均延續(xù)2022年的較高水平，地產(chǎn)投資額降幅也較2022年明顯縮小。
基建投資：1-2月基建投資增速超10%，電力、交運和公用投資完成額增速表現(xiàn)均較好：2023年1-2月基建投資完成額1.41萬億元，同增12.2%。其中電力、交運、公用分別完成投資0.26、0.52和0.62萬億元，同比分別增長25.4%、9.2%和9.8%。1-2月基建分項投資表現(xiàn)均較好，電力投資增幅表現(xiàn)最優(yōu)，交運和公用事業(yè)投資增速也延續(xù)了2022年的較高水平。
土地成交：1-2月百城土地成交及供應均呈現(xiàn)量增價減態(tài)勢：1-2月100大中城市土地成交規(guī)劃建筑面積為1.87億平，同增4.5%；成交樓面均價1,138元/平，同減145元/平。1-2月百城供應土地規(guī)劃建筑面積為2.09億平，同增0.1%，基本持平；掛牌均價1,265.9元/平，同減421.7元/平。1-2月土地成交及供應均呈現(xiàn)量增價減態(tài)勢。
地產(chǎn)施工：1-2月地產(chǎn)開工同比降幅明顯收窄，竣工同比轉(zhuǎn)好：1-2月房地產(chǎn)新開工和竣工面積分別為1.36、1.32億平，同比分別變動-9.4%、8.0%。1-2月新開工同比降幅較2022年有所收窄，或主要系因疫情及春節(jié)延遲的施工需求正在釋放；竣工面積增速水平較上年有所好轉(zhuǎn)。
地產(chǎn)銷售：1-2月商品房銷售面積降幅明顯縮小，銷售單價小幅上揚：1-2月商品房銷售面積為1.51億平，同減3.6%；商品房平均銷售單價為10,208.8元/平，同增3.7%。1-2月商品房銷售面積同比降幅較上年明顯縮小，銷售單價基本維持相對穩(wěn)定。我們認為銷售面積降幅收窄、銷售單價出現(xiàn)上漲趨勢表明商品房銷售熱度有所提高，但地產(chǎn)銷售是否出現(xiàn)實質(zhì)性轉(zhuǎn)好仍有待觀察。
新簽訂單：1-2月中國建筑、中國電建新簽訂單同比增速均超30%：2023年1-2月，中國建筑、中國中冶、中國化學和中國電建四家建筑央企新簽訂單金額分別為6,211.0、1,945.6、706.9和1,736.0億元，同比分別變動39.3%、-6.7%、-7.9%和43.3%，中國建筑和中國電建新簽訂單表現(xiàn)更優(yōu)。1-2月，中國建筑銷售、開工和竣工面積分別為272.0、3,307.0和1,952.0萬平，同比分別變動58.1%、9.0%和-24.1%，中國建筑地產(chǎn)銷售和開工面積表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)整體表現(xiàn)。
投資建議
基建板塊建議關(guān)注建筑央企龍頭中國建筑，新基建領(lǐng)域建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈逐步延伸至風電光伏領(lǐng)域的中國電建；建筑細分領(lǐng)域推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、具有裝配式與BIM技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢的華陽國際、發(fā)力高空作業(yè)平臺的鋼支撐租賃龍頭華鐵應急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、發(fā)力鈣鈦礦電池的杭蕭鋼構(gòu)以及特級承包商富煌鋼構(gòu)。推薦建筑減隔震龍頭企業(yè)震安科技。
評級面臨的主要風險
基建資金力度不及預期，房地產(chǎn)寬松政策發(fā)力不及預期。
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