>> 華寶證券-2023年1-2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評：經(jīng)濟呈向上修復(fù)趨勢，但需關(guān)注風(fēng)險-230316
| 上傳日期： |
2023/3/17 |
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| 874KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
蔡夢苑 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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總的來看，目前經(jīng)濟處于溫和修復(fù)通道，疫情影響消退、積壓需求釋放令消費較快回升?；旧铑惿唐蜂N售繼續(xù)改善，部分升級類商品銷售有所上漲。
同時，市場對于房地產(chǎn)的信心也逐步改善，投資端、開發(fā)端及銷售端均有明顯好轉(zhuǎn)。其中，竣工面積受到“保交樓”政策持續(xù)推進的作用，持續(xù)大幅反彈，同時，從去年四季度開始，地產(chǎn)政策“三箭齊發(fā)”，融資環(huán)境改善疊加疫后經(jīng)濟修復(fù)預(yù)期向好，地產(chǎn)支持政策成效逐步顯現(xiàn)，房企開工意愿有所恢復(fù)，新開工顯著改善。
固定資產(chǎn)投資方面，基建投資和制造業(yè)投資均保持較強韌性。在經(jīng)濟以“穩(wěn)增長”的基調(diào)下，政策對于基建和制造業(yè)的支持力度較強，加上專項債前置，基建和制造業(yè)投資均保持較高韌性。不過值得注意的是，隨著專項債發(fā)行完畢，以及經(jīng)濟修復(fù)進程的推進，對于基建的支持力度講逐步減弱，疊加去年高基數(shù)影響，基建投資或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)回落勢頭。
規(guī)模以上工業(yè)增加值延續(xù)修復(fù)趨勢。在疫情影響減弱后，生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)常態(tài)，制造業(yè)出現(xiàn)一定程度改善，對于規(guī)模以上工業(yè)增加值具有支撐作用。不過當前需求不及預(yù)期強勁，以至于制造業(yè)修復(fù)力度相對偏緩。
但值得注意的是，就業(yè)市場偏弱一方面顯示出，當前的需求復(fù)蘇尚未帶動企業(yè)擴張意愿的明顯修復(fù)，和生產(chǎn)端修復(fù)偏慢相印證；另一方面，收入到消費的修復(fù)路徑傳導(dǎo)可能慢于市場預(yù)期，當前修復(fù)主要為前期積壓需求釋放。因此，還需要關(guān)注未來消費和地產(chǎn)修復(fù)的力度和持續(xù)性
風(fēng)險提示：本報告所載數(shù)據(jù)為市場不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)，旨在反應(yīng)市場趨勢而非準確數(shù)量，所載任何建議、意見及推測僅反映本公司于本報告發(fā)布當日的判斷
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