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債券托管總量及結(jié)構(gòu)
　　債券托管總量環(huán)比增幅抬升，系由于利率債托管量多增。截至2023年2月末，中債登和上清所的債券托管量合計(jì)為129.44萬(wàn)億元，相較于2023年1月末凈增1.45萬(wàn)億元，環(huán)比增幅抬升。其中，利率債托管量環(huán)比凈增1.08萬(wàn)億元，較2023年1月多增0.83萬(wàn)億元，信用債與同業(yè)存單托管量環(huán)比均有所上升。
　　債券持有者結(jié)構(gòu)及變動(dòng)
　　國(guó)債托管量本月環(huán)比續(xù)增。本月（2023年2月，下同）商業(yè)銀行繼續(xù)增持2396億元國(guó)債，政策性銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)亦有所增持，其他機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)債均表現(xiàn)為凈減，其中非法人類產(chǎn)品和境外機(jī)構(gòu)仍為凈減主體，本月凈減582億元和657億元。
　　政金債托管量本月表現(xiàn)為凈增。商業(yè)銀行和信用社本月分別凈增3190、251億元，證券公司表現(xiàn)為凈增91億元，其他機(jī)構(gòu)對(duì)政金債均有不同程度減持，非法人類產(chǎn)品仍為減持主體，本月對(duì)政金債凈減1141億元。
　　地方債托管量本月環(huán)比續(xù)增。除政策性銀行和信用社凈減以外，其余機(jī)構(gòu)均對(duì)地方債表現(xiàn)為增持；其中商業(yè)銀行仍為本月增持主體，環(huán)比凈增5551億元。
　　同業(yè)存單托管量本月表現(xiàn)為凈增。商業(yè)銀行仍為本月增持主體，環(huán)比凈增2333億元；政策性銀行和非法人類產(chǎn)品本月分別凈減529億元和1500億元。
　　企業(yè)債券托管量環(huán)比續(xù)減。除證券公司、境外機(jī)構(gòu)有所凈增，其余機(jī)構(gòu)本月均有不同程度凈減；商業(yè)銀行和非法人類產(chǎn)品為本月企業(yè)債券的減持主體，本月環(huán)比凈減30、33億元。
　　中期票據(jù)托管量本月表現(xiàn)為凈增。商業(yè)銀行仍為本月增持主體，本月環(huán)比凈增259億元。境外機(jī)構(gòu)本月表現(xiàn)為凈減13億元，政策性銀行、商業(yè)銀行、信用社、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和證券公司有不同程度增持，其中證券公司凈增169億元。
　　短融和超短融托管量本月環(huán)比續(xù)增。非法人類產(chǎn)品為本月增持主體，環(huán)比凈增1165億元。商業(yè)銀行、信用社、境外機(jī)構(gòu)有所增持，其中商業(yè)銀行本月環(huán)比凈增204億元；政策性銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和證券公司本月表現(xiàn)為凈減，其中政策性銀行本月凈減持30億元。
　　非公開(kāi)定向工具托管量本月表現(xiàn)為凈增。商業(yè)銀行仍為本月增持主體，環(huán)比凈增111億元，證券公司本月凈增23億元。非法人類產(chǎn)品本月仍表現(xiàn)為凈減，為減持主體，環(huán)比凈減158億元。
　　債市杠桿率觀察
　　待購(gòu)回債券余額季節(jié)性下降，債市杠桿率環(huán)比下降。截至2023年2月底，待購(gòu)回質(zhì)押式回購(gòu)余額（估算）為83304.91億元，環(huán)比減少4375.92億元，杠桿率為106.88%，環(huán)比下降0.48個(gè)百分點(diǎn)，同比則上升了0.29個(gè)百分點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情反復(fù)、自然災(zāi)害給基本面恢復(fù)帶來(lái)負(fù)面影響；警惕機(jī)構(gòu)持倉(cāng)行為超預(yù)期變動(dòng)對(duì)債券市場(chǎng)造成影響。