>> 民生證券-全球大類資產(chǎn)跟蹤周報(bào)：全球風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)收斂-230319
| 上傳日期： |
2023/3/19 |
大?。?/td>
| 1668KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
民生證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
周君芝 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
3月13日至3月17日，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)震蕩走弱，債市走強(qiáng)；海外股市多數(shù)下跌，美債利率大幅下行。
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏加快，1-2月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)修復(fù)明顯，但當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)對(duì)未來(lái)復(fù)蘇預(yù)期偏弱，周內(nèi)震蕩走弱，新能源行業(yè)板塊領(lǐng)跌。受稅期擾動(dòng)，資金利率本周偏緊，7天期回購(gòu)利率上升至2.1%。但債券市場(chǎng)對(duì)于資金收緊并不敏感，債券長(zhǎng)端利率明顯下行，信用利差收窄。
海外市場(chǎng)方面，受SVB及瑞信等流動(dòng)性事件沖擊，海外股市普遍下跌，全球利率大幅下行，黃金價(jià)格飆升?？傮w而言，本周海內(nèi)外市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍在升溫。
本周股票市場(chǎng)震蕩走弱，價(jià)值跑贏成長(zhǎng)。
上證指數(shù)上漲0.63%，深證指數(shù)下跌1.44%，創(chuàng)業(yè)板下跌3.24%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲2.23%。國(guó)證成長(zhǎng)風(fēng)格指數(shù)下跌2.32%，價(jià)值風(fēng)格指數(shù)上漲1.65%。
受“中特估”、AICG、西藏新疆“一帶一路”等利好政策影響，本周TMT、建材、金融行業(yè)板塊領(lǐng)漲，電新、汽車、化工、煤炭行業(yè)板塊跌幅較大。
本周債市做多情緒仍然偏強(qiáng)，國(guó)債收益率下行，信用利差收窄。
本周稅期擾動(dòng)，資金面周內(nèi)偏緊，同業(yè)存單凈發(fā)行量偏高，但債券市場(chǎng)對(duì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏悲觀，做多情緒偏強(qiáng)。
10年期國(guó)債收益率下行2.3BP，1年期國(guó)債收益率下行2.4BP；10年期國(guó)開債收益率下行2.5BP，1年期國(guó)開債收益率下行1.89BP，信用債利差邊際收窄。
海外銀行危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，海外股市多數(shù)下跌，全球利率下行，黃金價(jià)格飆升。
本周歐美股市表現(xiàn)分化。一方面，受硅谷銀行危機(jī)影響，聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫，疊加美聯(lián)儲(chǔ)意外擴(kuò)表，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒緩和，納指上漲4.41%、標(biāo)普500上漲1.43%，道瓊斯指數(shù)下跌0.15%；另一方面，受瑞士信貸危機(jī)影響，歐洲國(guó)家避險(xiǎn)情緒則更為明顯，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、法國(guó)CAC40指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)跌幅均超過(guò)4%。
本周歐美國(guó)債收益率普降。10年期美債收益率下行59.0BP，10年期英債收益率下行38.4BP。此外10年期德債、法債、意大利國(guó)債收益率分別下行45.0BP、46.2BP、37.5BP，日債收益率下行20.4BP。
避險(xiǎn)情緒升溫，本周銅油普跌，黃金價(jià)格飆升。WTI原油大跌12.9%，LME銅下跌3.52%，倫敦黃金現(xiàn)貨上漲9.66%。
未來(lái)國(guó)內(nèi)關(guān)注：中國(guó)3月LPR報(bào)價(jià)
3月LPR報(bào)價(jià)即將公布，本周五央行超預(yù)期降準(zhǔn)，旨在提振市場(chǎng)信心。此前LPR報(bào)價(jià)已連續(xù)7個(gè)月不變，下周是否將迎來(lái)超預(yù)期降息，需要保持關(guān)注。
未來(lái)海外關(guān)注：3月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，特別關(guān)注點(diǎn)陣圖的變化。
美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部“聯(lián)手”兜底存款機(jī)構(gòu)負(fù)債端，已阻止短期內(nèi)硅谷銀行危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)散，同時(shí)2月核心CPI環(huán)比仍超預(yù)期上行。
當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)如何平衡“物價(jià)穩(wěn)定”與“金融穩(wěn)定”兩項(xiàng)目標(biāo)？應(yīng)對(duì)下周聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議高度關(guān)注，特別關(guān)注點(diǎn)陣圖變化。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治發(fā)展超預(yù)期；數(shù)據(jù)測(cè)算有誤差；海外貨幣政策超預(yù)期。
|
|
