>> 上海證券-美妝行業(yè)周報：瑩特麗22年凈利潤同比高增69.5%，福瑞達布局醫(yī)美-230319
| 上傳日期： |
2023/3/19 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭毅 |
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化妝品板塊：
本周上海家化、瑩特麗、屈臣氏發(fā)布2022年業(yè)績公告，珀萊雅發(fā)布23年1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)。上海家化2022年實現(xiàn)營收71.06億元，同比7.06%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.72億元，同比-27.29%；扣非歸母凈利潤5.41億元，同比-20.01%。其中，推算22Q4實現(xiàn)營收17.52億元，同比-3.5%；歸母凈利潤1.59億元，同比-30.6%；扣非歸母凈利潤1.72億元，同比-14.5%。22Q2工廠及物流基地停擺，疊加2021H2開始大股東改革帶來的特渠業(yè)務(wù)調(diào)整以及2021年底超級主播合作伙伴停播帶來的電商銷售缺失，公司面臨挑戰(zhàn)。
2022年上海家化持續(xù)優(yōu)化運營、夯實內(nèi)功。1）品牌創(chuàng)新方面，研發(fā)端對八大創(chuàng)新基礎(chǔ)研究平臺和開放式研發(fā)合作持續(xù)推動，專利申請數(shù)和專利獲得數(shù)提升，部分專利已成功運用在公司品牌中。品牌端，持續(xù)推進高端化、年輕化、專業(yè)化，如美妝品類中的佰草集成功實現(xiàn)產(chǎn)品線清理和品牌定位的重新塑造，個護品類中的六神推動年輕化、高端化和全季化并初見成效。營銷端，持續(xù)加強核心品牌建設(shè)并強化各品牌的社交“種草”布局。2）渠道進階方面，線上渠道持續(xù)精細化運營深化多平臺全方位合作，與頭部主播建立長期穩(wěn)定合作；特渠不斷推進零售化，22年末月銷售額同比正增長，整體趨勢向好。線下渠道持續(xù)向智慧零售轉(zhuǎn)型，新零售業(yè)務(wù)占比不斷提升。
重新開展超頭合作，期待護膚板塊業(yè)績回升。旗下玉澤、佰草集前期在超頭助力下迅速增長，20年7月后相繼與兩大超頭停止合作，玉澤品牌線上銷售承壓。玉澤、佰草集21年銷售基數(shù)較高疊加22H1上海疫情封控，工廠停擺，超頭合作停止等不利因素影響下，22H1護膚板塊業(yè)務(wù)同比-35%。22H2超頭合作恢復(fù)，10月、12月旗下個護品牌六神、護膚品牌佰草集上線李佳琦直播間，隨著其他品牌超頭合作的重新啟動，預(yù)計玉澤也將逐步恢復(fù)超頭合作。據(jù)魔鏡市場情報及飛瓜數(shù)據(jù)，23年1-2月玉澤抖音/淘系GMV同比+55%+/同比-48%，3.1-3.8期間佰草集/玉澤抖音GMV分別為100-250/500-750萬元，公司加大抖音渠道布局，加強自播、中腰部主播合作，玉澤1-2月及38期間均實現(xiàn)較優(yōu)銷售業(yè)績。2023年，公司將持續(xù)圍繞123方針，驅(qū)動品牌價值提升，超頭重新合作下公司23年有望實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
瑩特麗22年凈利潤同比高增達69.5%，彩妝業(yè)務(wù)增幅達31%?，撎佧愂侨蝾I(lǐng)先的彩妝和護膚品OEM/ODM供應(yīng)商，成立于1972年，擁有40多年發(fā)展歷程，集團專注于彩妝、鉛筆、指甲油和護膚品研產(chǎn)銷，已在歐洲，北美，南美和亞洲十個國家成立了15個生產(chǎn)工廠，9個研發(fā)中心以及12個分支機構(gòu)。公司擁有龐大的客戶群體，涵蓋各個種類的化妝品品牌，客戶多達400家，歐萊雅、雅詩蘭黛、寶潔等諸多國際集團，花西子、完美日記、毛戈平等頭部國貨品牌均為公司客戶。22年集團營收為8.36億歐元（約合人民幣約61.88億元），同比+24%；凈利潤為0.45億歐元（約合人民幣約3.33億元），同比+69.5%，凈利潤實現(xiàn)高增長。
彩妝為業(yè)務(wù)重心，增速強勁。彩妝板塊占瑩特麗總營收65.5%，同比21年增長3.5%。其中，彩妝業(yè)務(wù)實現(xiàn)高增，營收為5.47億歐元（約合人民幣40.51億元），同比+31%；22Q4實現(xiàn)營收1.2億歐元（約合人民幣8.89億元），同比+27%。頭發(fā)和身體護理板塊同比增長24%，該業(yè)務(wù)全年營收為1.27億歐元（約合人民幣9.4億元）；22Q4營收達4790萬歐元（約合人民幣3.55億元），同比+47%。分區(qū)域看，三大市場均實現(xiàn)良好增長。歐洲仍為瑩特麗主要市場，EMEA（歐洲、中東、非洲）占總營收的48.2%，22年實現(xiàn)營收為4.03億歐元（約合人民幣29.83億元），同比+23%；第二大市場美洲地區(qū)總營收為2.89億歐元（約合人民幣21.42億元），同比+34%。新興品牌和跨國公司為兩大市場主要的營收增長動力。在亞洲地區(qū)，公司22年實現(xiàn)營收為1.44億歐元（約合人民幣10.64億元），同比+10%，韓國地區(qū)彩妝板塊的營收增長抵消部分中國市場的下滑。
醫(yī)美板塊：
加碼醫(yī)美產(chǎn)業(yè)布局，福瑞達推出全新醫(yī)美品牌。據(jù)新氧《2022年醫(yī)美行業(yè)白皮書》顯示，2021年中國醫(yī)療美容市場規(guī)模達到1892億元，同比增長22.14%，2018-2021年CAGR為15.84%；預(yù)計2022年達到2268億元，到2030年增長至6381億元，十年間CAGR可達10.9%。廣闊的市場空間吸引更多資本和企業(yè)進入。2022年，中國醫(yī)療美容行業(yè)發(fā)生18起投融資事件，金額近10億人民幣。各大企業(yè)紛紛切入醫(yī)美賽道，歐萊雅、資生堂等國際美妝大牌在中國投資，進一步布局上游原材料及膠原蛋白行業(yè)，國貨品牌上海家化、貝泰妮以及代運營商若羽臣、逸仙電商等在醫(yī)美賽道先后動作。魯商發(fā)展主力品牌再添一員，加碼醫(yī)美產(chǎn)業(yè)布局，推出全新醫(yī)美品牌——海大福瑞達。23年3月21日，福瑞達生物旗下中國醫(yī)美生態(tài)美學(xué)第一品牌海大福瑞達將舉行品牌溯源之旅品鑒會，海大福瑞達全面開啟針對線下渠道的招商工作。海大福瑞達以專利重組人源化膠原蛋白＋專利透明質(zhì)酸技術(shù)為依托，是具有械字號與妝字號雙品雙項的醫(yī)美品牌。
背靠福瑞達集團，具備“械”“妝”雙品雙項醫(yī)美產(chǎn)品。海大福瑞達產(chǎn)品針對醫(yī)美消費者對術(shù)后修復(fù)、創(chuàng)傷愈合
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