>> 中郵證券-新能源行業(yè)周報：產業(yè)鏈排產顯著上行，歐洲推動光伏制造本土化-230319
| 上傳日期： |
2023/3/19 |
大小： |
1648KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王磊 |
| 行業(yè)名稱： |
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光伏
硅片、電池片、組件排產顯著上行，或將引起上游庫存積累。根據(jù)SMM統(tǒng)計，3月國內硅片、電池片、組件排產數(shù)據(jù)分別為42、46、38GW，顯著上行，其中電池片伴隨新增產能釋放排產提升最快，硅片受制于高品質坩堝供給，整體開工維持高位，但產出效率有所下滑，組件端由于價格仍然維持高位，排產僅小幅提升，或將導致上游環(huán)節(jié)庫存積累。
歐洲推行法案，加速推動光伏制造本土化。歐盟NetZeroIndustry Act（凈零工業(yè)法案）草案3月14日正式提交歐盟委員會討論，其中提及2030年歐盟制造本土化目標，包括光伏（40%）、風機（85%）、熱泵（60%）、鋰電池（85%）、綠氫電解槽（50%），當前歐洲從國內進口的組件規(guī)模約占其需求總量的90%，長期來看40%本土化制造目標或將對進口產生較大影響，預計將加速推動國內龍頭光伏企業(yè)進行海外布局。根據(jù)金融時報3月15日報道，歐盟將推出新的措施來限制從中國進口綠色技術，目的是降低中國在光伏組件、熱泵等領域的主導地位，手段主要包括在公共采購投標中被降級，同時也會對有政府補貼消費者購買的項目產生影響。
行業(yè)整體觀點層面，全年來看，伴隨硅料新增產能釋放，產業(yè)鏈價格將整體呈現(xiàn)波動下行態(tài)勢，價格回落刺激需求釋放將是全年主線，建議關注受益量增且盈利迎來拐點的膠膜環(huán)節(jié)，具備期貨定價屬性、受益價格下行的組件環(huán)節(jié)，以及重點關注異質結、鈣鈦礦、電鍍銅等新技術的進展。
風電
廣東發(fā)布2023年重點建設項目計劃，包含8.5GW海風項目。3月14日，佛山市重點項目工作局轉發(fā)《廣東省發(fā)展改革委關于下達廣東省2023年重點建設項目計劃的通知》，其中包含海上項目13項，共計8.5GW，其中續(xù)建項目12項，共計8.14GW，新開工項目1項0.35GW。項目對應總投資為1449億元，截止22年底累計投資僅為90億，投資完成比例約為6%，預期23-24年將進入集中投資、建設階段。
海風項目方面，本周包括大唐儋州（1.2GW）、山東能源渤中（0.9GW）、國電投欽州（0.9GW）、中能建平潭（0.45GW）在內的3.45GW海風平價項目啟動前期招標或公布中標信息。風電全年量增+盈利修復預期不斷強化，建議重點關注零部件環(huán)節(jié)量利齊升機會，此外關注海風樁基、海纜等環(huán)節(jié)，另外關注軸承等存在國產替代和新技術滲透的環(huán)節(jié)（滾子軸承、滾子環(huán)節(jié)加速國產化，滑動軸承導入掛機測試）。
新能源車
本周碳酸鋰價格持續(xù)下行，據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，本周五電池級碳酸鋰均價33.95萬元/噸，較上周價格下降2萬元/噸。需求端，海外市場需求開始恢復，對中國高鎳三元材料需求增加明顯；而國內市場觀望情緒依然濃厚，碳酸鋰價格快速下跌、油車降價促銷等消息在不斷擾動市場情緒。
從板塊基本面來看，下游需求等待復蘇，中游價格仍在博弈階段，目前海外銷量恢復情況好于國內，建議關注議價能力更強的電池環(huán)節(jié)和海外供應鏈相關標的。另外，建議關注鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰、復合銅膜等新技術進展。
風險提示：
各國政策變化；下游需求不及預期；新技術發(fā)展不及預期；產業(yè)鏈材料價格波動風險；行業(yè)競爭加劇風險
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