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央行降準(zhǔn)了！周末，被市場刷屏的是，央行宣布將于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），本次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%，基本處于歷史的低位。
　　我們預(yù)計(jì)，此次央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，將釋放中長期流動(dòng)性約5000多億，將大大緩解當(dāng)前與未來的流動(dòng)性壓力，近期3M以上期Shibor利率已出現(xiàn)了回調(diào)走勢，此次央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)后，之前價(jià)格高企的中長期資金利率有望出現(xiàn)拐點(diǎn)走勢。
　　我們也注意到，上周五由于美元指數(shù)的回落，當(dāng)日人民幣兌美元離岸匯率盤中一度大幅升值，但當(dāng)央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)后，人民幣兌美元離岸匯率盤中一度大幅跳水，匯率回到前一交易日收盤點(diǎn)附近，但隨之又出現(xiàn)升值走勢，這意味著此次央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率對匯率的影響基本告一段落，人民幣對美元匯率繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，人民幣兌美元匯率繼續(xù)處于6.7～7.0之間的？雙向波動(dòng)？運(yùn)行中。
　　此次央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，可以說完全符合我們的預(yù)期，我們在今年3月7日及3月16日的報(bào)告中就明確強(qiáng)調(diào)，央行有望在？兩會(huì)？后將下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，我們之所以做出如此判斷，原因就在于：保持政策的連續(xù)性，貨幣政策釋放方式為？小步快走？。
　　我們認(rèn)為，央行此次降準(zhǔn)對A股市場是利好，此次降準(zhǔn)為0.25個(gè)百分點(diǎn)，釋放中長期流動(dòng)性5000多億，但A股市場能否走強(qiáng)，內(nèi)生動(dòng)力及量能能否釋放是關(guān)鍵，當(dāng)前內(nèi)生動(dòng)力依舊，即國企改革及中國經(jīng)濟(jì)的加速轉(zhuǎn)型，？中字頭？+？數(shù)字中國？為行情雙主線，雙主線未變，但量能仍未有效釋放，此次釋放降準(zhǔn)會(huì)促進(jìn)A股結(jié)構(gòu)行情進(jìn)一步深化，即降準(zhǔn)有利于與流行性息息相關(guān)的高科技成長股，降準(zhǔn)將有望推動(dòng)數(shù)字中國及ChatGPT主題行情向縱深發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)政策釋放不及預(yù)期；美聯(lián)儲加息幅度再度加大，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好再度被壓制；海外金融風(fēng)險(xiǎn)再度爆發(fā)。