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行業(yè)觀點(diǎn)
　　 AIGC發(fā)展步入快車道。據(jù)Gartner，生成式AI（AIGC）預(yù)計(jì)未來2-5年內(nèi)達(dá)到成熟階段。1）基礎(chǔ)層技術(shù)的進(jìn)步推動(dòng)AIGC爆發(fā)。生成算法持續(xù)突破，其中，2017年Transformer模型發(fā)布，2018年谷歌基于該模型發(fā)布了BERT模型，開啟預(yù)訓(xùn)練模型時(shí)代，對(duì)生成式AI帶來質(zhì)的突破。2）目前預(yù)訓(xùn)練模型已經(jīng)從單一模型演進(jìn)到多模態(tài)模型，且已出現(xiàn)面向C端的應(yīng)用，單一模型主要包括NLP（自然語(yǔ)言處理）、CV（計(jì)算機(jī)視覺）領(lǐng)域，比如自然語(yǔ)言處理模型GPT 3；多模態(tài)模型涉及文字、圖片、音視頻等多種內(nèi)容形態(tài)，比如Stable Diffusion，能實(shí)現(xiàn)文本轉(zhuǎn)換為圖片，2023年3月15日Open AI推出的GPT-4能實(shí)現(xiàn)輸入文本或圖像，輸出文本。3）應(yīng)用：AIGC技術(shù)場(chǎng)景涵蓋內(nèi)容生產(chǎn)各環(huán)節(jié)，目前發(fā)展較成熟的是文本生成、圖像生成及文字生成圖像/音視頻。
　　對(duì)于游戲領(lǐng)域，AIGC可賦能游戲制作、運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)。1）游戲制作：①目前原畫領(lǐng)域較成熟，Midjourney等AI繪畫工具能實(shí)現(xiàn)輸入文本、生成圖像，但目前的產(chǎn)出尚有不合理之處，尤其是對(duì)“手”的處理，需要人工調(diào)整才可用于游戲制作。②2D游戲美術(shù)環(huán)節(jié)中，角色設(shè)計(jì)較成熟，動(dòng)作/特效有待發(fā)展。2D角色：AIGC成熟度從高到低為，角色模型＞角色表情＞角色動(dòng)作=角色特效，AI工具已可輔助快速、高質(zhì)量生成2D素材，但生成內(nèi)容連續(xù)度、風(fēng)格統(tǒng)一度不夠，無法生成游戲中可使用的角色動(dòng)作，Stable Diffusion將2D視頻直接生成動(dòng)畫的方式提供了角色動(dòng)作/特效生成的路徑，一定程度解決了畫面抖動(dòng)問題；2D場(chǎng)景和物體：成熟度低于2D角色設(shè)計(jì)，但已有DALL·E2等工具進(jìn)行輔助。③3D游戲美術(shù)環(huán)節(jié)中，角色設(shè)計(jì)及表情較成熟，動(dòng)作生成在發(fā)展中，3D掃描生成物體及場(chǎng)景的路徑已較清晰。3D角色：目前AIGC成熟度從高到低為，角色模型=角色表情＞角色動(dòng)作＞角色特效，NVIDIAOmniverse和Unreal Metahuman目前可生成3D角色模型和表情，NVIDIAASE雖可實(shí)現(xiàn)3D角色動(dòng)作，但目前直接應(yīng)用性較低且動(dòng)作生成較局限。3D場(chǎng)景和物體：Image to 3D、Text to 3D、ChatGPT to code to DCC、3DScan四種方式中，目前3DScan最成熟，隨GPT系列持續(xù)迭代，從ChatGPT到DCC的模式有望快速發(fā)展。④其他環(huán)節(jié)：策劃及代碼邏輯均出現(xiàn)較成熟的工具。策劃環(huán)節(jié)代表性工具是ChatGPT，文本生成能力較強(qiáng)且腦洞較大，GPT-4在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步加強(qiáng)，且能回答“文本+圖像”形式呈現(xiàn)的問題；Github Copilot等可輔助代碼編寫。2）游戲運(yùn)營(yíng)：AI輔助生成廣告素材，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化廣告投放。
　　 AIGC在游戲領(lǐng)域應(yīng)用的作用：降本增效，提升內(nèi)容質(zhì)量。1）輔助游戲制作和運(yùn)營(yíng)，降本增效。以網(wǎng)文、游戲?yàn)槔?，?nèi)容生產(chǎn)成本較高：閱文集團(tuán)內(nèi)容成本占在線閱讀收入比例整體在30%以上，游戲研發(fā)成本約15%-35%，AI工具可大幅降低美術(shù)等環(huán)節(jié)的成本。據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，22年中國(guó)游戲收入2659億元，以25%的研發(fā)成本、40%的成本可被優(yōu)化計(jì)，可優(yōu)化成本約266億；游戲大作制作時(shí)間在2年以上，以《原神》為例，從立項(xiàng)到公測(cè)耗時(shí)3年+，AI工具賦能下，預(yù)計(jì)游戲制作時(shí)間有望縮短，NFT游戲《Bearverse》開發(fā)應(yīng)用AI技術(shù)后，工時(shí)從6個(gè)月壓縮至1個(gè)月，減少80%+。2）AIGC有望助力激發(fā)創(chuàng)意，提升畫質(zhì)以及交互性，進(jìn)而提高游戲體驗(yàn)。
　　投資建議
　　關(guān)注游戲上線節(jié)奏及AIGC在游戲領(lǐng)域的應(yīng)用情況。我們認(rèn)為，AIGC技術(shù)及產(chǎn)品目前已在游戲行業(yè)有部分應(yīng)用，中長(zhǎng)期來看，對(duì)游戲制作的降本增效、內(nèi)容質(zhì)量提升有較強(qiáng)的促進(jìn)作用；當(dāng)前游戲版號(hào)常態(tài)化發(fā)放，政策端不確定性降低，預(yù)計(jì)產(chǎn)品周期是業(yè)績(jī)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)，關(guān)注游戲產(chǎn)品上線情況，個(gè)股方面，建議關(guān)注騰訊控股、網(wǎng)易、巨人網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、完美世界。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　AIGC技術(shù)發(fā)展及應(yīng)用不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)