>> 西南證券-宏觀周報(bào)：高質(zhì)量發(fā)展組合拳蓄力，海外流動(dòng)性風(fēng)波不斷-230317
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
葉凡,王潤(rùn)夢(mèng) |
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一周大事記
國(guó)內(nèi)：組合拳助力高質(zhì)量發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)或加快壯大。3月13日，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)解答了施政目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)增速、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、鄉(xiāng)村振興和糧食安全、對(duì)外開放和中美關(guān)系以及政府建設(shè)等熱點(diǎn)問題，提出打好宏觀政策、擴(kuò)大需求、改革創(chuàng)新和防范化解風(fēng)險(xiǎn)四套組合拳；13日，銀保監(jiān)會(huì)提出支持高質(zhì)量發(fā)展，并持續(xù)推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)自身韌性以及政策延續(xù)發(fā)力下，今年社融存量同比增速有望達(dá)到10%以上，后續(xù)金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程或有所加快；14日，工業(yè)和信息化部對(duì)我國(guó)工業(yè)產(chǎn)業(yè)做出健全產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新體系、壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)等要求，國(guó)家或?qū)⒃诮趯?duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)出臺(tái)法律法規(guī)予以規(guī)范指導(dǎo)，并利用財(cái)政支持?jǐn)?shù)字產(chǎn)業(yè)，突破“卡脖子”技術(shù)；15日，中國(guó)人民銀行開展1年期4810億元MLF操作，凈投放2810億元，主要由于近期中長(zhǎng)期市場(chǎng)利率在經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)能較好下有所抬升，預(yù)計(jì)在上半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中貨幣政策仍將延續(xù)寬松的態(tài)勢(shì)。
海外：硅谷銀行事件持續(xù)發(fā)酵，美國(guó)CPI仍具韌性。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月8日，硅谷銀行公告稱，計(jì)劃甩賣持有的資產(chǎn)并發(fā)行股票融資，并于之后兩天內(nèi)宣布由FDIC接管，全球資產(chǎn)價(jià)格隨之劇烈波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫，美聯(lián)儲(chǔ)也正考慮對(duì)中等規(guī)模的銀行實(shí)施更嚴(yán)厲的監(jiān)管措施，后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)蔓延情況仍需持續(xù)跟蹤；14日，OPEC最新月報(bào)維持此前原油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)短期內(nèi)多空因素仍驅(qū)動(dòng)油價(jià)在預(yù)期和現(xiàn)實(shí)之間擺動(dòng)，大概率維持震蕩走勢(shì)；當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日，美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月未季調(diào)CPI同比增長(zhǎng)6%，較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，但仍處于相對(duì)高位，同時(shí)2月零售銷售數(shù)據(jù)也符合市場(chǎng)預(yù)期，然而PPI同比超預(yù)期回落。預(yù)計(jì)下次議息會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)選擇保持小幅加息，但政策的選擇仍將視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)蔓延情況而定；當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日，瑞信稱在2022財(cái)年和2021財(cái)年的報(bào)告程序中發(fā)現(xiàn)“重大缺陷”，大股東沙特國(guó)家銀行董事長(zhǎng)表示不愿意對(duì)瑞士信貸進(jìn)行更多投資，但監(jiān)管方將在必要時(shí)向瑞信提供流動(dòng)性。后續(xù)歐美銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是否繼續(xù)蔓延仍具有較大不確定性，這對(duì)歐美央行的貨幣政策決策或產(chǎn)生一定的影響。
高頻數(shù)據(jù)：上游：布倫特原油現(xiàn)貨均價(jià)周環(huán)比下降8.66%，陰極銅期貨結(jié)算價(jià)周環(huán)比下降1.46%，鐵礦石期貨結(jié)算價(jià)周環(huán)比上升1.38%；中游：唐山鋼廠高爐開工率較前一周下降3.97個(gè)百分點(diǎn)，螺紋鋼、水泥、動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比略升；下游：房地產(chǎn)銷售周環(huán)比上升4.66%，汽車零售表現(xiàn)同比回落；物價(jià)：蔬菜價(jià)格周環(huán)比下降3.94%，豬肉價(jià)格周環(huán)比下降1.53%。
下周重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)3月一年期、五年期LPR、歐元區(qū)1月季調(diào)后貿(mào)易帳（周一）；歐元區(qū)3月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、美國(guó)2月成屋銷售（周二）；美聯(lián)儲(chǔ)利率決議、美國(guó)2月營(yíng)建許可月率、季調(diào)后新屋銷售、歐元區(qū)3月消費(fèi)者信心指數(shù)（周四）；歐元區(qū)、美國(guó)3月Markit PMI、日本2月全國(guó)CPI（周五）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)疫情影響超預(yù)期、政策落地不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期衰退。
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