>> 德邦證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：百度發(fā)布文心一言，微軟發(fā)布Copilot，把握Ai應用投資機遇-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 1611KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
馬笑 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資組合：騰訊控股、快手、百度集團-SW、美團、網(wǎng)易-S、愷英網(wǎng)絡、三七互娛、分眾傳媒等。
投資主題：游戲，AIGC & ChatGPT，平臺經(jīng)濟互聯(lián)網(wǎng)恒生科技，長視頻，廣告等。
受益標的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京東集團-SW、拼多多、愛奇藝、移卡、閱文集團、美圖公司、嗶哩嗶哩-W、新東方在線、BOSS直聘-W、貓眼娛樂、泡泡瑪特、云音樂、祖龍娛樂、中手游、心動公司等；A股主要有芒果超媒、分眾傳媒、兆訊傳媒、風語筑、中國電影、萬達電影、視覺中國、吉比特、湯姆貓、冰川網(wǎng)絡、東方時尚、中文在線、昆侖萬維、萬興科技、姚記科技、力盛體育等。
投資建議：擴大內(nèi)需關注文體娛樂互聯(lián)網(wǎng)新消費，平臺經(jīng)濟強調(diào)引領發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭。我們認為行業(yè)的結構加配機會已現(xiàn)良機，基于以下三點理由：1）預計今年基本面逐步修復，而當前估值處于特別低位；2）ARVR和AIGC賽道成長預期非常明顯，當下正是布局時機；3）政策支持數(shù)字經(jīng)濟、文化產(chǎn)業(yè)和平臺經(jīng)濟發(fā)展。《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會服務、共享經(jīng)濟、新個體經(jīng)濟領域對于促進消費發(fā)展的重要性，結合二十大關于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡強國、數(shù)字強國的表述，以及中央經(jīng)濟會議支持平臺經(jīng)濟在引領發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中發(fā)揮作用，看好未來發(fā)展。
百度文心一言發(fā)布，關注多模態(tài)生成能力以及飛輪效應下模型迭代。3月16日，文心一言發(fā)布，主要功能包括，文學創(chuàng)作，商業(yè)文案創(chuàng)作，數(shù)據(jù)邏輯推理，中文理解，多模態(tài)生成。此前發(fā)布的GPT-4為多模態(tài)模型，大模型的多模態(tài)融合或將是未來技術更新迭代的主流趨勢之一，因此關注百度文心一言的多模態(tài)生成能力。目前已有650家合作伙伴宣布接入文心一言，下游的廣泛應用或帶來飛輪效應，加速模型優(yōu)化。文心一言的特色在于知識增強、檢索增強和對話增強。知識增強基于百度的知識圖譜；使得模型的參數(shù)需求小，訓練效率更高；檢索增強基于百度新一代搜索架構；對話增強基于此前百度對于對話模型的研發(fā)經(jīng)驗，賦予模型上下文記憶和理解能力。未來，大模型行業(yè)的三大機會包括，新型的云計算MaaS、行業(yè)模型的精調(diào)和應用開發(fā)。
微軟發(fā)布Copilot，將LLM與Microsoft 365相結合，釋放生產(chǎn)力。3月16日，微軟公司宣布將通過Microsoft 365 Copilot將下一代AI的強大功能引入其工作場所生產(chǎn)力工具。Copilot背后的技術為Copilot System，基于微軟的三大能力：Microsoft 365 app，Microsoft Graph和LLM。Copilot的功能包括但不限于，Copilotin Word與人們一起工作，進行寫作、編輯、總結和創(chuàng)作；Copilot in PPT通過自然語言命令將想法轉化為設計好的演示文稿，從而實現(xiàn)創(chuàng)作過程。Copilot in Excel有助于在很短的時間內(nèi)解鎖見解、識別趨勢或創(chuàng)建具有專業(yè)外觀的數(shù)據(jù)可視化；Copilot in Outlook可以幫助綜合和管理收件箱，以便將更多時間花在實際通信上；Copilot in Teams直接在對話上下文中提供實時摘要和操作項，從而提高會議效率。全新功能Business Chat匯集了來自文檔、演示文稿、電子郵件、日歷、筆記和聯(lián)系人的數(shù)據(jù)，以幫助總結聊天、撰寫電子郵件、查找關鍵日期，甚至根據(jù)其他項目文件編寫計劃。AIGC的發(fā)展是重大歷史機遇，一方面，模型的優(yōu)化迭代使其可以用于更豐富的應用場景，各垂類有望迎來新機會；另一方面，下游的需求與使用數(shù)據(jù)或將推動上游模型的加速迭代，產(chǎn)生飛輪效應。重點關注，百度集團-SW、商湯-W、騰訊控股，閱文集團、美圖公司、萬興科技、昆侖萬維、湯姆貓;中文在線、捷成股份，風語筑，利歐股份，元隆雅圖，值得買，神州泰岳，易點天下，立方數(shù)科等。
風險提示：疫情反復、技術發(fā)展不及預期、商譽風險、監(jiān)管政策變化等
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