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主要邏輯：
　?。?）供應(yīng)方面：3月廣東石化新裝置投產(chǎn)放量，開(kāi)工率連續(xù)回升，盡管本周小幅下滑，短期PX供應(yīng)仍預(yù)計(jì)明顯增加；臨近檢修季，陸續(xù)有裝置停車(chē)，本周中海油惠州95萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃內(nèi)停車(chē)；大榭石化進(jìn)入試車(chē)階段，若投產(chǎn)或抵消部分檢修減量。
　　（2）需求方面：下游PTA幾套大產(chǎn)能裝置提負(fù)或重啟，本周開(kāi)工環(huán)比提升9.2%，此外，聚酯工廠高開(kāi)工下補(bǔ)庫(kù)需求對(duì)TA開(kāi)工支撐較強(qiáng)，帶動(dòng)PX需求向好。
　?。?）庫(kù)存方面：供需雙增下，前期累庫(kù)開(kāi)始去化，庫(kù)存壓力不大。
　?。?）估值方面：亞洲石腦油跟油大幅下跌，PXN上漲至年內(nèi)新高，宏觀情緒修復(fù)預(yù)期疊加PTA價(jià)格偏強(qiáng)支撐，PX受原料端拖累下行空間有限。
　　（5）整體邏輯：PX近期下跌主要受宏觀影響，原料端下跌幅度不減，供需面已明顯支撐PX價(jià)格止跌反彈。因此，我們認(rèn)為宏觀情緒造成的壓力或擾動(dòng)PX價(jià)格，但PTA大產(chǎn)能基數(shù)下短期供需矛盾不大，基本面將加速情緒消化，維持價(jià)格震蕩運(yùn)行。石腦油深跌推動(dòng)PXN達(dá)到年內(nèi)高位，不排除PX跟隨原料波動(dòng)，建議謹(jǐn)慎追漲。
　　操作策略：
　　短期或偏強(qiáng)震蕩為主，中長(zhǎng)期關(guān)注下游需求預(yù)期轉(zhuǎn)向。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：
　　檢修不及預(yù)期、原油大幅下跌、PTA價(jià)格回落。