>> 廣發(fā)證券-金屬及金屬新材料行業(yè)：黃金牛市逐步兌現(xiàn)，基本金屬預期繼續(xù)改善-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 1368KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
宮帥,李莎 |
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核心觀點：
基本金屬：國內(nèi)降準支撐“穩(wěn)增長”，基本金屬預期繼續(xù)改善。據(jù)Wind，03月13日至03月17日，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價環(huán)比變化為1.88%、-1.24%、1.02%、0.83%、0.20%。據(jù)SMM，美國六大行領銜的11家華爾街大型銀行決定向第一共和銀行注入300億美元資金，以防止地區(qū)銀行業(yè)危機進一步蔓延。國內(nèi)央行決定于2023年3月27日降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點。建議關注：云鋁股份、神火股份、天山鋁業(yè)、西部礦業(yè)。
鋼鐵：需求小幅回落，盈利面修復至57%。據(jù)Wind，03月13日至03月17日，普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價格環(huán)比變化為-0.28%、-1.52%、持平、0.32%，鋼廠盈利率上升8.23 PCT至57.58%。據(jù)國家統(tǒng)計局，M1-2全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額、銷售面積同比分別降5.7%、3.6%，降幅環(huán)比收窄。預計鋼鐵基本面震蕩復蘇，鋼價以及噸鋼毛利環(huán)比仍有改善預期，促進板塊估值溫和修復。建議關注：寶鋼股份、久立特材等。
貴金屬：市場預期美聯(lián)儲降息時間提前，黃金牛市逐步兌現(xiàn)。據(jù)Wind，03月13日至03月17日，COMEX黃金上漲6.46%至1993.7美元/盎司，美元指數(shù)下跌0.75%至103.86。據(jù)美國勞工部，美國2月核心CPI為5.5%，預期為5.5%，前值為5.6%；美國3月密歇根大學消費者信心指數(shù)為63.4，預期為67，前值為67。市場對于美聯(lián)儲提前結(jié)束加息并步入降息的預期逐步加強，疊加美國硅谷銀行破產(chǎn)帶來的避險需求，黃金牛市逐步兌現(xiàn)。建議關注：興業(yè)礦業(yè)、銀泰黃金等。
能源金屬：鋰價持續(xù)下行，期待旺季來臨。據(jù)Wind，03月13日至03月17日，電池級碳酸鋰價格下跌8.35%至31.30萬元/噸，氫氧化鋰價格下跌3.82%至39.05萬元/噸。上游鋰資源產(chǎn)能逐步釋放，下游動力電池產(chǎn)量疲軟，鋰價持續(xù)下行，期待旺季來臨。建議關注：華友鈷業(yè)、融捷股份、盛新鋰能等。
小金屬：關注主流鋼招回歸，后期鉬價有望修復。據(jù)Wind，03月13日至03月17日，輕稀土氧化鐠釹價格下跌7.02%至55.60萬元/噸，鎢精礦價格下跌0.84%至11.75萬元/噸，鉬精礦價格下跌7.02%至4370元/噸度。2月鋼招縮減壓制短期鉬價，關注23Q2鉬需求回升以及鋼廠補庫，鉬中期供需趨緊格局有望延續(xù)。建議關注：金鉬股份、北方稀土、廈門鎢業(yè)等。
風險提示：宏觀經(jīng)濟修復不及預期；金屬下游需求不及預期；相關礦山供應增速超預期；美聯(lián)儲加息超預期；軍工等下游需求不及預期；鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不及預期；粗鋼減產(chǎn)情況不及預期。
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