>> 財信證券-新能源電池行業(yè)月度點評：電池產(chǎn)銷量受負面因素短期擾動-230316
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
大小： |
1128KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
周策 |
| 行業(yè)名稱： |
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投資要點：
行情回顧：近一月電池指數(shù)下跌13.80%，同期滬深300指數(shù)下跌3.87%，根據(jù)近一月的走勢來看，電池指數(shù)走勢明顯弱于滬深300指數(shù)走勢。個股方面，近一月電池板塊中上漲個股2只，下跌個股82只。
近一月上游主要原材料價格繼續(xù)下跌，碳酸鋰下跌24.84%。截至3月14日，碳酸鋰價格下降至34.95萬元/噸，較2月中旬的46.50萬元/噸下跌24.84%；氫氧化鋰價格下跌至40萬元/噸，較2月中旬的47.50萬元/噸下跌15.97%；本月磷酸鐵鋰價格下跌7.38%，三元材料價格下跌3%以上；本月磷酸鐵鋰電解液價格由2中旬的4.65萬元/噸下降至當(dāng)前的4.25萬元/噸，降幅8.60%；三元電解液價格由1月中旬的5.80萬元/噸下降至當(dāng)前的5.38萬元/噸，降幅7.24%；六氟磷酸鋰價格由2月中旬的18.75萬元/噸快速跌至14.50萬元/噸，跌幅22.67%；本月涂覆隔離膜價格出現(xiàn)下跌，7um和9um陶瓷涂覆隔膜的價格分別下跌至2.35元/平方米和2.05元/平方米，跌幅分別為4.08%和4.65%；石墨價格較為穩(wěn)定，未出現(xiàn)大幅波動，高中低端人造石墨價格分別穩(wěn)定在6.4萬元/噸、4.7萬元/噸、2.5萬元/噸。
2023年2月國內(nèi)動力電池產(chǎn)量、裝車量分別環(huán)比增長47.1%、36.0%。2023年2月，我國動力電池產(chǎn)量共計41.5GWh，同比增長30.5%，環(huán)比增長47.1%。動力電池裝車量21.9GWh，同比增長60.4%，環(huán)比增長36.0%。
1-2月新能源汽車產(chǎn)銷分別同比增長18.1%和20.8%。2月我國新能源車產(chǎn)銷分別完成55.2萬輛和52.5萬輛，同比分別增長48.8%和55.9%，市場占有率26.6%。1-2月，新能源車產(chǎn)銷分別完成97.7萬輛和93.3萬輛，同比分別增長18.1%和20.8%，市場占有率為25.7%。
投資建議：盡管短期內(nèi)擾動因素如燃油車大幅降價、乘用車整體銷量出現(xiàn)明顯下滑等會對新能車銷量造成負面影響，但我們認為隨著原材料價格快速下跌帶來的成本下降，以及未來電池產(chǎn)品力的提升和新技術(shù)（磷酸錳鐵鋰、復(fù)合集流體、鈉離子電池、大圓柱電池等）的推出將為新能源車的增長提供動力，新能源車將進入全面替代燃油車的新階段。建議重點關(guān)注邊際好轉(zhuǎn)且量利齊升的電池廠商【寧德時代】【億緯鋰能】。電解液需求持續(xù)增長，加之市場出清，建議關(guān)注電解液供應(yīng)商【天賜材料】。儲能是高景氣賽道，可再生能源發(fā)電裝機量快速提升，儲能是保障能源安全的重要環(huán)節(jié)，我們持續(xù)看好儲能市場，建議關(guān)注儲能電池供應(yīng)商【鵬輝能源】。電池新技術(shù)磷酸錳鐵鋰電池即將推出，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司【德方納米】。復(fù)合集流體的高分子材料層受熱會發(fā)生斷路效應(yīng)，可以有效控制電池?zé)崾Э兀?023年有望開始規(guī)模應(yīng)用，應(yīng)用復(fù)合集流體的電芯產(chǎn)線需要新增一道輥焊工序，建議關(guān)注競爭格局較好的輥焊設(shè)備供應(yīng)商【驕成超聲】，同時建議關(guān)注【萬順新材】、【寶明科技】等復(fù)合銅鋁箔布局較為領(lǐng)先的公司。大圓柱電池具有倍率性能好、極片受力均勻不易破損等優(yōu)點，且受龍頭主機廠特斯拉、寶馬等青睞，建議關(guān)注大圓柱電池鋼殼預(yù)鍍鎳廠商【東方電熱】。
風(fēng)險提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期；技術(shù)路線出現(xiàn)重大變化；行業(yè)競爭加劇；原材料價格大幅上漲。
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