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白酒行業(yè)
　　本周白酒指數(shù)（中信）累計(jì)漲跌幅-1.54%。漲幅前三的個(gè)股為：山西汾酒（+1.94%）、金種子酒（+0.37%）、貴州茅臺(tái)（-0.46%）；跌幅前三的個(gè)股為：酒鬼酒（-6.79%）、老白干酒（-6.58%）、*ST皇臺(tái)（-5.97%）。
　　觀點(diǎn)：白酒短期回調(diào)，長(zhǎng)期復(fù)蘇趨勢(shì)不變。本周白酒板塊持續(xù)回調(diào)，主要受市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)于酒企持續(xù)增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)影響。我們認(rèn)為，伴隨著消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇和消費(fèi)信心改善，白酒復(fù)蘇趨勢(shì)仍會(huì)延續(xù)。同時(shí)疊加酒企積極作為，推陳出新，板塊基本面平穩(wěn)。分價(jià)格帶來(lái)看，高端酒確定性不減，節(jié)后持續(xù)保持快速動(dòng)銷(xiāo)，終端反饋積極；次高端酒企庫(kù)存逐步消化，彈性空間充足；地產(chǎn)酒本輪表現(xiàn)較優(yōu)，恢復(fù)節(jié)奏快，酒企改革逐步落地，期待后續(xù)改革效能兌現(xiàn)；中端及大眾酒多款新品上市，關(guān)注新品鋪貨動(dòng)銷(xiāo)情況。我們持續(xù)看好整個(gè)板塊的復(fù)蘇機(jī)會(huì)，推薦關(guān)注三條主線(xiàn)，一是需求堅(jiān)挺的高端酒企，推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖；二是受益宴席復(fù)蘇的次高端及區(qū)域龍頭酒企，推薦舍得酒業(yè)、山西汾酒、今世緣，建議關(guān)注口子窖，三是受益大眾消費(fèi)、光瓶酒擴(kuò)容的白酒企業(yè)，建議關(guān)注金種子酒、順鑫農(nóng)業(yè)。
　　食品行業(yè)
　　本周食品指數(shù)（中信）累計(jì)漲跌幅-1.24%。漲幅前三的個(gè)股為：南僑食品（+8.71%）、立高食品（+3.60%）、海融科技（+2.08%）；跌幅前三的個(gè)股為嘉必優(yōu)（-7.79%）、青海春天（-7.40%）、科拓生物（-7.36%）。
　　觀點(diǎn)：大眾品復(fù)蘇加快，積極布局投資機(jī)會(huì)。2月以來(lái)消費(fèi)情緒恢復(fù)較快，大眾品動(dòng)銷(xiāo)明顯提速，龍頭公司基本面持續(xù)改善。大眾品在關(guān)注需求恢復(fù)的同時(shí)也應(yīng)關(guān)注成本出現(xiàn)的下降趨勢(shì)，或?qū)⒇暙I(xiàn)業(yè)績(jī)彈性。啤酒高端化趨勢(shì)延續(xù)，疊加前期低基數(shù)，隨著現(xiàn)飲場(chǎng)景復(fù)蘇，旺季表現(xiàn)有望超預(yù)期。休閑食品預(yù)計(jì)Q1動(dòng)銷(xiāo)良好，原材料價(jià)格下行帶來(lái)毛利率修復(fù)，建議關(guān)注渠道不斷擴(kuò)張下沉的零食龍頭。我們認(rèn)為餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇仍是后續(xù)主線(xiàn)，其中速凍食品、啤酒、調(diào)味品等板塊有望明顯受益，推薦安井食品、千味央廚、重慶啤酒和海天味業(yè)。
　　個(gè)股觀點(diǎn)
　　貴州茅臺(tái)，本周累計(jì)漲跌幅-0.46%。觀點(diǎn)：1）公司非標(biāo)酒再出新品，生肖系列發(fā)布了癸卯兔年產(chǎn)品，包括：53%vol的500ml、375ml×2貴州茅臺(tái)酒（癸卯兔年），53%vol的500ml茅臺(tái)王子酒（癸卯兔年）、53%vol的2.5L貴州大曲酒（癸卯兔年），以及三款生肖文化文創(chuàng)產(chǎn)品；2）“i茅臺(tái)”數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)為公司渠道改革注入新動(dòng)能。自“i茅臺(tái)”平臺(tái)上線(xiàn)以來(lái)，累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)超3000萬(wàn)，日均申購(gòu)用戶(hù)超300萬(wàn)，累計(jì)預(yù)約人數(shù)達(dá)19億。據(jù)酒業(yè)家消息，截至2022年底，“i茅臺(tái)”平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類(lèi)銷(xiāo)售收入超150億元，不含稅收入達(dá)126億元，為公司直銷(xiāo)打開(kāi)新的渠道；3）飛天茅臺(tái)批價(jià)近期表現(xiàn)較為穩(wěn)定，目前飛天茅臺(tái)（整箱）批價(jià)維持在2960元左右，飛天茅臺(tái)（散瓶）批價(jià)維持在2760元左右。我們看好公司強(qiáng)大的品牌力與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　舍得酒業(yè)，本周累計(jì)漲跌幅-5.68%。觀點(diǎn)：1）春節(jié)后，公司主經(jīng)銷(xiāo)區(qū)動(dòng)銷(xiāo)同比加快，開(kāi)瓶率提升，批價(jià)穩(wěn)中有升，經(jīng)銷(xiāo)商信心十足；2）公司加大宴席渠道投入，在宴席回補(bǔ)的場(chǎng)景下，宴席渠道占比有望持續(xù)提升；3）短期看，白酒消費(fèi)場(chǎng)景逐漸恢復(fù)的背景之下，公司業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)反彈；中長(zhǎng)期來(lái)看，公司上下努力實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)，未來(lái)發(fā)展可期，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　五糧液，本周累計(jì)漲跌幅-3.45%。觀點(diǎn)：1）作為高端白酒品牌，公司品牌力堅(jiān)挺，多地動(dòng)銷(xiāo)明顯恢復(fù)，經(jīng)銷(xiāo)商信心提振，回款有序推進(jìn)；2）公司積極動(dòng)員經(jīng)銷(xiāo)商，給予現(xiàn)金打款返利政策優(yōu)惠，增加終端費(fèi)用支持，改善渠道利潤(rùn)；3）五糧液在高端白酒中的地位穩(wěn)固，隨著公司動(dòng)銷(xiāo)逐步恢復(fù)，疊加八代大單品、系列酒、文創(chuàng)酒多產(chǎn)品發(fā)力，渠道利潤(rùn)改善，我們看好公司品牌力提升與業(yè)績(jī)改善，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　山西汾酒，本周累計(jì)漲跌幅+1.94%。觀點(diǎn)：1）公司2022年穩(wěn)定收官，青花系列繼續(xù)保持高質(zhì)量增長(zhǎng)，基礎(chǔ)版玻汾需求不減，獻(xiàn)禮版玻汾新品上市，老白汾、巴拿馬穩(wěn)定發(fā)展；2）公司市場(chǎng)開(kāi)拓穩(wěn)步推進(jìn)，終端布局增加，省外市場(chǎng)延續(xù)增長(zhǎng)，長(zhǎng)江以南市場(chǎng)加速滲透，全國(guó)化勢(shì)頭明顯；3）展望未來(lái)，公司將持續(xù)聚焦高端產(chǎn)品打造、品牌高價(jià)值塑造、高端消費(fèi)者培育，我們看好山西汾酒穩(wěn)中求進(jìn)的發(fā)展勢(shì)頭，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　古井貢酒，本周累計(jì)漲跌幅-3.19%。觀點(diǎn)：1）公司各價(jià)格帶產(chǎn)品有序恢復(fù)，次高端產(chǎn)品古16、古20受益送禮需求剛性最先恢復(fù)，古5、古8隨宴席回補(bǔ)，動(dòng)銷(xiāo)逐漸改善；2）隨著疫情影響逐漸消退，宴席、聚飲等消費(fèi)場(chǎng)景逐步恢復(fù)，經(jīng)銷(xiāo)商回款積極；3）作為徽酒龍頭公司優(yōu)勢(shì)顯著，各個(gè)價(jià)位帶的產(chǎn)品銷(xiāo)售均表現(xiàn)良好。公司產(chǎn)品矩陣優(yōu)化，渠道利潤(rùn)合理，有望延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　洋河股份，本周累計(jì)漲跌幅-2.83%。觀點(diǎn)：1）公司渠道激勵(lì)改善，嘉獎(jiǎng)優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷(xiāo)商，提升經(jīng)銷(xiāo)商整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，激發(fā)渠道活力；2）公司注重市場(chǎng)秩序治理，理順渠道體系，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)盤(pán)，保持渠道長(zhǎng)期健康發(fā)展；3）產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，渠道回款表現(xiàn)優(yōu)秀，基公司本面堅(jiān)