>> 申萬宏源-建筑行業(yè)周報：領(lǐng)導(dǎo)人出國訪問促進國際合作，一帶一路再獲催化-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 847KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪 |
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本期投資提示：
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)上漲+5.46%，滬深300指數(shù)下跌-0.21%，相對收益為5.67pct，板塊表現(xiàn)強于大市，在31個板塊排名中排第2位。周漲幅最大的三個子行業(yè)分別為國際工程（+24.04%）、基建央企（+10.23% ）、基建國企（+5.22% ），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：北方國際（+54.0%）、中國中鐵（+19.44%）、龍建股份（+29.4%）；年漲幅最大的三個子行業(yè)分別是國際工程（+57.23%）、基建央企（+25.95%）、設(shè)計咨詢（+20.46%），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：北方國際（+110.18%）、中國交建（+47.33%）、新城市（+70.6%）。
行業(yè)個股表現(xiàn)：個股中，周度漲幅前5名為北方國際（+54.0%）、龍建股份（+29.4%）、深桑達A（+21.99%）、中國中鐵（+19.44%）、中工國際（+18.93%），周度漲幅后5名的是ST奇信（-15.56%）、筑博設(shè)計（-13.62% ）、蕾奧規(guī)劃（-11.01% ）、新城市（-8.85% ）、啟迪設(shè)計（-8.52%）。
行業(yè)主要變化：宏觀方面，1）應(yīng)俄羅斯聯(lián)邦總統(tǒng)普京邀請，國家主席習(xí)近平將于3月20日至22日對俄羅斯進行國事訪問；2）國資委指出為了實施新一輪國企改革深化提升行動，應(yīng)增強產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)力，高質(zhì)量共建“一帶一路”。行業(yè)方面，1-2月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長5.5%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（全口徑）同比增長12.2%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長9.0%。
重點公司主要變化：1 ）中國建筑：2023年1-2月建筑業(yè)累計新簽同比+27.3%，其中房建累計同比+20.4%，基建累計同比+55.1%；2）中國電建：2023年1-2月新簽同比+43.3%，2月單月同比+50.5%；3）中國化學(xué)：2023年1-2月新簽同比-7.9%，2月單月同比+46.7%。
投資分析意見：我們認為，隨著國資委對央企考核體系的改變，將有效帶動企業(yè)自身提質(zhì)增效，同時在市場外部環(huán)境的變化中，央企憑借自身的競爭優(yōu)勢將大有可為，重點看好央企價值重估的投資機會，配置角度，1）大央企推薦中國建筑、中國中鐵、中國電建，關(guān)注中國交建、中國化學(xué)、中國鐵建、中國中冶；2）一帶一路板塊推薦中鋼國際、中材國際，關(guān)注中工國際、北方國際；3）高彈性成長賽道推薦志特新材、鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注建發(fā)合誠、蘇文電能、東南網(wǎng)架。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
核心推薦標的：
中國建筑：23年9%增長，PE4.3X。中國房建龍頭，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，地產(chǎn)行業(yè)格局優(yōu)化下子公司中海地產(chǎn)受益，國企改革構(gòu)成上行催化，綜合發(fā)展前景廣闊。
志特新材：23年35%增長，PE22.3X。建筑鋁模板租賃龍頭，20年租賃業(yè)務(wù)市占率約4.8%。公司產(chǎn)能持續(xù)擴張，同時憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進一步搶占鋁模板市場。
中鋼國際：23年32%增長，PE13.9X。國際冶金工程龍頭，23年海外業(yè)務(wù)景氣度持續(xù)回升，帶動海外業(yè)務(wù)增量，公司同時積極開展低碳冶金自主集成技術(shù)研發(fā)和工程實踐，隨著雙碳政策持續(xù)推進，有望率先搶占市場份額。
中國電建：23年14%增長，PE11.0X。中國水利水電建設(shè)龍頭，“懂水熟電”打造核心優(yōu)勢，布局新能源運營業(yè)務(wù)尋求第二增長曲線，抽水儲能政策規(guī)劃帶動主營業(yè)務(wù)，拉長經(jīng)營久期。
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