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本期投資提示：
　　海外微軟從大模型到應(yīng)用驚喜連連，搜索和辦公之后，游戲應(yīng)用值得期待。3月15日微軟發(fā)布GPT-4，多模態(tài)大模型，即支持圖像和文本輸入以及文本輸出，擁有強(qiáng)大的識(shí)圖能力，大模型的迭代未來(lái)有望推動(dòng)更多應(yīng)用場(chǎng)景的爆發(fā)。接入chatGPT后，搜索Bing突破1億日活，3月16日，微軟發(fā)布基于AI的365 Copilot發(fā)布，革新辦公體驗(yàn)；3月22日23時(shí)，微軟將發(fā)布GDC2023全球點(diǎn)播頁(yè)面，探索創(chuàng)新的開(kāi)發(fā)工具以加速游戲的開(kāi)發(fā)、獲客與成長(zhǎng)。AIGC的出現(xiàn)對(duì)游戲的影響：一方面，通過(guò)生成式AI，自主學(xué)習(xí)生產(chǎn)文案、圖片、音視頻和代碼的能力可以釋放人力，提高效率，降低游戲行業(yè)的研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)成本。另一方面，AIGC推動(dòng)了游戲創(chuàng)作的去中心化，突破了生產(chǎn)力的邊界，未來(lái)在創(chuàng)作者和內(nèi)容數(shù)量上都會(huì)有井噴式的增長(zhǎng)，有望推動(dòng)游戲行業(yè)走出現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)長(zhǎng)格局，打開(kāi)增長(zhǎng)天花板。本周發(fā)布深度報(bào)告《巨人網(wǎng)絡(luò)——秣馬厲兵，再起征途》。
　　百度文心一言發(fā)布會(huì)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)完善。我們發(fā)布《百度文心：一個(gè)符合預(yù)期的起點(diǎn)——AIGC系列之六》，文心一言：1）一些NLP人機(jī)對(duì)話(huà)中基礎(chǔ)的問(wèn)答、總結(jié)、推理、創(chuàng)作能力基本具備；2）部分特定場(chǎng)景的中文理解可能超過(guò)了GPT；3）具備了初步的數(shù)理邏輯能力；4）有特色的多模態(tài)生成能力；即從參數(shù)量、迭代路徑看，國(guó)內(nèi)NLP大模型水平介于BERT和GPT-3之間，與海外差距在2-3年，但參考GPT的迭代提升，我們認(rèn)為百度文心已經(jīng)初步具備LLM底座，期待后續(xù)迭代。公司指出國(guó)內(nèi)大模型的推出，將帶來(lái)三類(lèi)投資機(jī)會(huì)，第一類(lèi)是新型云計(jì)算公司，商業(yè)模式轉(zhuǎn)為MaaS；第二類(lèi)是進(jìn)行行業(yè)模型精調(diào)的中間層，第三類(lèi)是基于應(yīng)用公司。
　　 AIGC主題投資：產(chǎn)業(yè)鏈中，底層算力基礎(chǔ)設(shè)施（如海外英偉達(dá)）作為賣(mài)水人和大模型（如海外微軟）作為類(lèi)操作系統(tǒng)的角色最為受益，第三方應(yīng)用層目前處于起步期，除了提升效率的生產(chǎn)力工具，基于AI人機(jī)交互實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍將帶來(lái)新的場(chǎng)景（陪伴、教育、智能家居、專(zhuān)業(yè)助手等等）。相關(guān)標(biāo)的：三六零（公司稱(chēng)計(jì)劃近期推出一系列類(lèi)GPT的應(yīng)用產(chǎn)品），昆侖萬(wàn)維（AI音樂(lè)，Opera接入chatGPT，擬和奇點(diǎn)智源合作開(kāi)發(fā)中國(guó)版類(lèi)ChatGPT）；以及基本面復(fù)蘇的AI應(yīng)用類(lèi)公司：合作百度文心一言的巨人網(wǎng)絡(luò)、風(fēng)語(yǔ)筑、華策影視，以及創(chuàng)維數(shù)字（創(chuàng)維小度盒子）、盛天網(wǎng)絡(luò)（AI語(yǔ)音適配帶帶電競(jìng)場(chǎng)景）、三人行、易點(diǎn)天下、鴻合科技，以及數(shù)字人相關(guān)：國(guó)脈文化、捷成股份。
　　其余重點(diǎn)標(biāo)的：三七互娛、吉比特、芒果超媒、視源股份、騰訊控股、分眾傳媒
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。