>> 東興證券-時尚&輕工行業(yè)周觀點：社零數(shù)據(jù)較好，關(guān)注餐飲等出行相關(guān)的領域-230320
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 1364KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉田田,常子杰,魏宇萌 |
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無限制-登錄即可下載 |
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觀點綜述：
疫情擾動逐漸消退下，1-2月社零消費回暖，可選消費品改善明顯。2023年1-2月社會消費品零售總額同比+3.5%，實現(xiàn)了自2022年10月份以來的首次正增長，增速環(huán)比2022年12月份上升了5.3pct.。汽車品類同比-9.4%表現(xiàn)較差，除汽車以外消費品零售額同比+5%，增速更為亮眼。整體來看，疫情影響逐漸消退，居民消費能力和消費信心在逐漸恢復，社零消費有所回暖。分品類看：餐飲消費反彈最大，商品零售中必選消費增速略好于可選消費，但可選消費呈現(xiàn)較大復蘇彈性。分品類來看，疫情緩解帶來出行需求的增加，拉動餐飲收入同比+9.2%，增速環(huán)比2022年12月份上升了23.3pct.，呈現(xiàn)出較大彈性，為拉動社零增長的核心動力。商品零售同比+2.9%，其中必選消費的糧油食品類、飲料類和日用品類分別同比+9%、+5.2%和+3.9%，增速分別環(huán)比下降了1.5、0.3和上升了13.1pct.，可選消費的化妝品類、金銀珠寶類和紡織服裝類分別同比+3.8%、5.9%和5.4%，增速分別環(huán)比上升了23.1、24.3和8.1pct.。整體來看，必選消費同比增速略高于可選消費，但可選消費增速環(huán)比改善明顯，呈現(xiàn)了較大復蘇彈性。
近期建議關(guān)注復蘇明顯的出行鏈相關(guān)領域，酒店、餐飲、旅游板塊。1-2月份出行各方面數(shù)據(jù)恢復明顯，包括酒店、餐飲、旅游等出行相關(guān)的領域?qū)⒊霈F(xiàn)明顯復蘇。疊加部分行業(yè)和公司成長性，收入、業(yè)績有望超過2019年甚至較疫情前實現(xiàn)正增長。分領域看：酒店：供給出清集中度加速提升，疫后復蘇疊加供需差帶動經(jīng)營反彈。餐飲：疫情期間價格壓制、單店受損品牌彈性大，兼具連鎖化拓店成長性。旅游（景點、出境游、博彩）：疫后出行復蘇，長途游、出境游相關(guān)標的彈性更大。
市場回顧
本周紡織服裝行業(yè)下跌0.63%，輕工制造下跌1.70%，商貿(mào)零售上漲0.67%，社會服務下跌2.98%，美容護理下跌2.12%，在申萬31個一級行業(yè)中分別排第16、21、8、30、25名。指數(shù)方面，上證指數(shù)上漲0.63%，深證成指下跌1.44%。
重點推薦：
錦江酒店、科銳國際、海倫司、珀萊雅、貝泰妮、愛美客、李寧、安踏體育、臺華新材、華利集團、金牌廚柜、志邦家居、瑞爾特、喜臨門、索菲亞
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行影響購買力、疫情發(fā)展超預期，政策風險
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