>> 國盛證券-電子行業(yè)周報：算力革命，電子受益幾何-230320
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 752KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鄭震湘,佘凌星 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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本周行情回顧。根據(jù)Wind，本周（3.13~3.19）申萬電子板塊漲幅為1.17%，半導體漲幅2.81%，消費電子漲幅0.44%。個股方面，半導體（申萬2021分類）漲幅前5的個股分別為：金海通19.79%、晶方科技19.71%、電科芯片14.09%、康強電子12.45%、瑞芯微11.05%。消費電子（申萬2021分類）領域漲幅前5的個股分別為：工業(yè)富聯(lián)25.25%、視源股份11.21%、新亞電子10.58%、易天股份9.55%、漫步者5.13%。滬深300周度漲跌幅-0.21%，電子相對滬深300超額收益1.38%。細分板塊中，集成電路封測、品牌消費電子等漲幅最大，分別為9.02%、5.80%。目前行業(yè)整體估值水平位于歷史低位，根據(jù)Wind，電子（申萬）板塊整體PETTM（月度）為31.69，與2012、2019年低位接近。
ChatGPT多領域應用。ChatGPT是OpenAI開發(fā)的一款聊天機器人，能夠更高層次理解人類需求并解決復雜問題。ChatGPT基于Transformer架構算法，可用于處理序列數(shù)據(jù)模型，通過連接真實世界中大量的語料庫來訓練模型，可進行語言理解并通過文本輸出，做到與真正人類幾乎無異的聊天場景進行交流。ChatGPT應用場景廣泛，包括客服系統(tǒng)、虛擬人物對話、文字創(chuàng)意的生成、結合Office軟件、搜索、咨詢等多個領域，海外亦有廠商應用。
ChatGPT帶動算力需求飆升，存算側帶動硬件全面增量需求。據(jù)NVIDIA估算，訓練GPT-3，假設單個機器的顯存/內(nèi)存容量足夠的前提下，8張V100顯卡訓練時長預計達36年，1024張80GBA100顯卡完整訓練GPT-3的時長為1個月，算力側硬件需求全面增長。此外，大模型訓練需要海量數(shù)據(jù)傳輸，由此將對以服務器交換機為代表的數(shù)據(jù)傳輸設備產(chǎn)生更多需求，相關高算力芯片需求量將相應增長。整體來看，ChatGPT將從算力側和數(shù)據(jù)傳輸端全面帶動顯卡及高算力芯片需求，進而對算力芯片、應用端、存算一體、先進封裝、封裝設備、IC載板等多個領域硬件產(chǎn)生增量需求。
設備：國產(chǎn)化持續(xù)推進。據(jù)SEMI《2022年中半導體設備預測報告》預測，2022全球半導體制造設備總銷售額將創(chuàng)新高，達1175億美元，yoy+14.7%，到2023年將再創(chuàng)新高達1208億美元。未來10年或是半導體行業(yè)非常好的機會，主要原因在于5G及高效能運算的普及，生活數(shù)字化轉型，帶來對車用、手機、服務器等終端內(nèi)半導體含量的增加，推動半導體需求大幅成長。國內(nèi)國產(chǎn)化逐漸起航，從0到1的過程基本完成。北方華創(chuàng)產(chǎn)品布局廣泛，刻蝕機、PVD、CVD、氧化/擴散爐、退火爐、清洗機、ALD等設備新產(chǎn)品市場導入節(jié)奏加快，產(chǎn)品工藝覆蓋率及客戶滲透率進一步提高，在集成電路領域主流生產(chǎn)線實現(xiàn)批量銷售，產(chǎn)品加速迭代；第三代半導體、新型顯示、光伏設備產(chǎn)品線進一步拓寬，出貨量實現(xiàn)較快增長。
高度重視國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)周期變化、國產(chǎn)化推進以及ChatGPT高算力需求帶來電子行業(yè)的空前機遇。（1）半導體產(chǎn)業(yè)周期變化：產(chǎn)業(yè)周期拐點；中小市值次新、有新品和應用拓展邏輯、消費鏈條、家電工控鏈條等產(chǎn)業(yè)機會；制造封測重資產(chǎn)；SiC、IGBT。（2）國產(chǎn)化：制造、設備、材料、零部件。（3）ChatGPT高算力：算力芯片、應用、存算一體、先進封裝、封裝設備、IC載板。相關核心標的見尾頁投資建議。
風險提示：下游需求不及預期，中美貿(mào)易摩擦。
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