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本期投資提示：
　　本周申萬(wàn)農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲0.37%，同期滬深300指數(shù)下跌0.21%。部分重點(diǎn)個(gè)股漲幅前三名：溫氏股份（5.62%）、唐人神（2.36%）、牧原股份（2.13%）。投資分析意見(jiàn)：輪動(dòng)周期，揚(yáng)帆科技。把握生豬、肉雞、鰻魚(yú)等養(yǎng)殖子行業(yè)景氣輪動(dòng)機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)基因玉米種植推廣、新型非洲豬瘟疫苗商業(yè)化等重大科技應(yīng)用。重點(diǎn)關(guān)注：①行業(yè)景氣受益：益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、牧原股份、溫氏股份、新希望、傲農(nóng)生物、海大集團(tuán)；②科技助力兌現(xiàn)：非洲豬瘟疫苗商業(yè)化：生物股份、普萊柯、中牧股份、科前生物；轉(zhuǎn)基因玉米種植推廣：登海種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)。
　　本周關(guān)注：本周全國(guó)種子雙交會(huì)（第十四屆中國(guó)國(guó)際種業(yè)博覽會(huì)暨第十九屆全國(guó)種子信息交流與產(chǎn)品交易會(huì)）于天津召開(kāi)，2022/2023年度農(nóng)作物種子產(chǎn)供需形勢(shì)如何？整體來(lái)看，2023年“兩雜”（雜交玉米、雜交水稻）種子仍然供大于求：①雜交玉米：2022年雜交玉米制種收獲面積大幅增加至366萬(wàn)畝，創(chuàng)近6年歷史最高記錄；平均制種單產(chǎn)約372公斤/畝。制種總產(chǎn)同比增幅超過(guò)30%：2022年全國(guó)新產(chǎn)玉米種子13.6億公斤，同比增加3.2億公斤，增幅31%。加上上季有效庫(kù)存3.17億公斤，合計(jì)總供應(yīng)量16.5億公斤，總需求量11.5億公斤，預(yù)計(jì)期末庫(kù)存4億公斤左右；②雜交水稻：2022年雜交水稻制種收獲面積197萬(wàn)畝，同比增加40萬(wàn)畝；平均制種單產(chǎn)為144公斤/畝，同比下降22%。制種總產(chǎn)接近歷史高位：2022年全國(guó)新產(chǎn)雜交稻種子約2.8億公斤，同比基本持平。加上上季有效庫(kù)存0.5億公斤，合計(jì)總供應(yīng)量3.3億公斤，總需求量2.7億公斤（其中出口0.3億公斤），預(yù)計(jì)期末庫(kù)存0.6億公斤左右。但值得注意的是，2022年制種成本上升顯著：以甘肅玉米種子生產(chǎn)成本為例（畝制種產(chǎn)量按400kg計(jì)算），2022年畝保農(nóng)民收益、代繁（制種）服務(wù)費(fèi)、物流成本較2020年分別上漲1400元/畝、600元/畝、0.08元/噸公里，人工費(fèi)亦上漲80元/天。2022年雜交玉米制種生產(chǎn)加工總成本較2020年上漲5.7元/公斤，漲幅明顯。預(yù)計(jì)2023年種子銷售價(jià)格普遍上漲。
　　本周重點(diǎn)報(bào)告：《USDA 3月全球農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告點(diǎn)評(píng)》。事件：2023年3月9日，USDA發(fā)布3月份全球農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告，較2月供需報(bào)告，主要調(diào)整：（1）上調(diào)2022/23年度全球小麥的產(chǎn)量、消費(fèi)量；（2）下調(diào)2022/23年度全球玉米產(chǎn)量、消費(fèi)量；（3）下調(diào)2022/23年度全球大豆產(chǎn)量、消費(fèi)量；（4）上調(diào)2022/23年度全球大米產(chǎn)量、消費(fèi)量。具體從品種來(lái)看，①小麥：產(chǎn)需預(yù)期雙上調(diào)，供需缺口收窄。②玉米：產(chǎn)需預(yù)期下調(diào)，供需缺口收窄。③大豆：產(chǎn)量連續(xù)3月下調(diào)，供需寬松格局收窄。④大米：產(chǎn)需預(yù)期上調(diào)，供需缺口收窄。
　　生豬養(yǎng)殖：本周豬價(jià)繼續(xù)維持低位震蕩態(tài)勢(shì)。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示，3月19日全國(guó)外三元生豬銷售均價(jià)為15.21元/kg，周環(huán)比+1.06%。出欄均重仍維持相對(duì)高位，本周全國(guó)生豬平均出欄體重為122.05公斤，周環(huán)比增幅0.78%，仍明顯高于2022年同期水平。低迷的豬價(jià)背景下，養(yǎng)殖虧損仍在持續(xù)：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，本周（截止3月17日）自繁自養(yǎng)與外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)分別為-255.15、-478.79元/頭，已是連續(xù)十一周虧損。養(yǎng)殖虧損與豬病發(fā)生正驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能去化，建議密切關(guān)注產(chǎn)能受到多重因素影響下的變化：一方面，持續(xù)的養(yǎng)殖虧損致使現(xiàn)金流的壓力明顯增加，一定程度上驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能調(diào)減；更重要的是，冬春季節(jié)是豬病高發(fā)期，部分地區(qū)疫情的發(fā)生致使產(chǎn)能加速去化。部分機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)已開(kāi)始體現(xiàn)能繁母豬存欄環(huán)比的顯著變化：①據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2月能繁母豬存欄量環(huán)比-0.21%，下滑幅度與1月持平。②據(jù)涌益咨詢，2月監(jiān)測(cè)樣本點(diǎn)豬場(chǎng)能繁母豬存欄量環(huán)比-1.84%，其中主動(dòng)淘汰極少。豬病是導(dǎo)致2月母豬產(chǎn)能去化的重要原因。投資分析意見(jiàn)：豬價(jià)低位震蕩，行業(yè)景氣持續(xù)低迷，產(chǎn)能去化再次成為行業(yè)的重要演繹邏輯，產(chǎn)能去化深度與下一輪周期的彈性逐步成為驅(qū)動(dòng)板塊行情的核心催化劑。建議在周期底部左側(cè)關(guān)注和布局優(yōu)質(zhì)豬企，關(guān)注“成本水平”、“出欄增速”、“估值位置”三大指標(biāo)，兼具出欄成長(zhǎng)與成本控制優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)建議在周期底部重點(diǎn)關(guān)注。關(guān)注溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧、天邦食品等。
　　肉雞養(yǎng)殖：白羽肉雞：雞苗價(jià)格繼續(xù)沖高。本周商品代雞苗價(jià)格繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。據(jù)雞病專業(yè)網(wǎng)，本周山東地區(qū)肉雞苗銷售均價(jià)5.16元/羽，周環(huán)比+3%，繼續(xù)維持高位，創(chuàng)下除2019年外同期歷史最高水平。黃羽肉雞：價(jià)格底部回暖，產(chǎn)能仍處底部。據(jù)新牧網(wǎng)，截至3月15日，黃羽肉雞中速雞均價(jià)為7.69元/斤，周環(huán)比上漲5.01%。與此同時(shí)，行業(yè)產(chǎn)能水平依然處在歷史低位。據(jù)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)黃羽肉雞分會(huì)，截至2月26日，黃羽肉雞在產(chǎn)父母代種雞存欄量1368萬(wàn)套，為2019年后同期最低水平。投資分析意見(jiàn)：白雞逐步驗(yàn)證反轉(zhuǎn)，黃雞仍可布局景氣。白雞方面，2022年引種缺口實(shí)質(zhì)性形成，但從生產(chǎn)周期及產(chǎn)品產(chǎn)銷量來(lái)看，當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的價(jià)格上漲，均尚未反映引種缺口的傳導(dǎo)。產(chǎn)品價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)更多反映產(chǎn)業(yè)層面預(yù)期，疊加12月-1月極低苗價(jià)下，父母代種雞強(qiáng)制換羽增加后，