>> 湘財證券-食品飲料行業(yè)周報：消費穩(wěn)步復(fù)蘇，靜待業(yè)績兌現(xiàn)-230321
| 上傳日期： |
2023/3/22 |
大小： |
1122KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許雯 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2023年3月13日-2023年3月17日，食品飲料行業(yè)下跌1.54%
上周上證指數(shù)上升0.63%，深證成指下降1.44%，滬深300指數(shù)下降0.21%，創(chuàng)業(yè)板指下降3.24%。申萬食品飲料行業(yè)同比下降1.54%，漲跌幅排名18/31，跑輸滬深300指數(shù)1.33pct，食飲子版塊均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，其中肉制品板塊跌幅最小為0.26%，其他酒類板塊下降0.46%，烘培食品下降0.63%。
截至3月17日，食品飲料行業(yè)PE為34X，位居申萬一級行業(yè)第9位。從子行業(yè)來看，估值靠前的為其他酒類（87X）、啤酒（47X）、預(yù)加工食品（46X），估值靠后的為肉制品（23X）、乳品（24X）、軟飲料（25X）。上周食飲板塊繼續(xù)回調(diào)，市場對消費復(fù)蘇節(jié)奏存在分歧。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1-2月份，社零總額同比增長3.5%，其中，餐飲收入增長9.2%，煙酒類同比增長6.1%，消費市場穩(wěn)步復(fù)蘇，后續(xù)消費恢復(fù)及擴大確定性進(jìn)一步增強。
行業(yè)周數(shù)據(jù)：白酒價格企穩(wěn)，上游成本壓力繼續(xù)釋放
3月17日，飛天茅臺當(dāng)年原裝批發(fā)參考價為2990元/瓶，與前一周持平，飛天茅臺上一年原裝批發(fā)參考價為3030元/瓶，較前一周下降0.66%。京東普五價為1389元/瓶，與前一周持平。從36大中城市日用工業(yè)消費品平均價格中的白酒價格來看，高檔白酒價格增速略微上升，中低檔白酒價格增速持續(xù)放緩。2022年12月，啤酒產(chǎn)量254.3萬千升，同比上升8.50%；葡萄酒產(chǎn)量3.20萬千升，同比下跌23.80%。
對于白酒板塊，當(dāng)前處于業(yè)績真空期，市場短期震蕩消化此前高預(yù)期，多家酒企淡季控量保價，價格整體平穩(wěn)。隨著4月糖酒會的催化以及宴請等場景的反彈，白酒有望在二季度迎來業(yè)績兌現(xiàn)。啤酒板塊成本壓力持續(xù)緩解，場景復(fù)蘇帶動需求高增，二季度氣候的升溫將持續(xù)帶動需求，行業(yè)高端化平穩(wěn)推進(jìn)。
投資建議
1-2月份消費穩(wěn)步復(fù)蘇，逐步驗證預(yù)期，商務(wù)活動回暖將進(jìn)一步催化市場表現(xiàn)，短期看好消費復(fù)蘇及政策驅(qū)動帶來的餐飲產(chǎn)業(yè)鏈機會，中長期關(guān)注消費升級主邏輯。建議關(guān)注白酒、啤酒、預(yù)制菜及調(diào)味品板塊，關(guān)注啤酒板塊高端化布局趨勢。維持食品飲料行業(yè)增持評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期；疫情反復(fù)限制消費場景；食品安全問題；市場競爭加劇。
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