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收入利潤快速增長，核心醫(yī)院業(yè)務盈利能力穩(wěn)步提升，維持“買入“評級
　　3月20日，公司發(fā)布2022年報：公司實現(xiàn)營收31.96億元人民幣（+38%，后均為人民幣）；經(jīng)調(diào)整凈利潤6.07億（+34.7%）；經(jīng)調(diào)整EPS 0.98元/股（+0.25元/股）。公司營收、凈利潤增長符合我們的預期。我們暫不考慮后續(xù)公司收購醫(yī)院業(yè)績貢獻，下調(diào)2023-2024年并新增2025年盈利預測，預計2023-2025年凈利潤分別為6.56（原8.02）、8.84（原10.38）、11.24億元人民幣，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為7.61、9.54、11.64億元人民幣，經(jīng)調(diào)整EPS分別為1.2、1.6、1.9元/股，經(jīng)調(diào)整凈利潤對應P/E分別為40.7、32.5、26.6倍，海吉亞醫(yī)療在醫(yī)生及設備資源、管理體系、服務模式方面優(yōu)勢明顯，助推業(yè)務快速擴張，維持“買入”評級。
　　醫(yī)院業(yè)務高速增長，醫(yī)院經(jīng)營效率不斷提升，核心優(yōu)勢持續(xù)加強
　　截至2022年底，公司經(jīng)營或管理12家以腫瘤科為核心的醫(yī)院網(wǎng)絡。2022年4月聊城海吉亞醫(yī)院投入運營，醫(yī)院網(wǎng)絡遍布中國7個省9個城市。2022年醫(yī)院業(yè)務收入30.27億元（+40.8%），實現(xiàn)高速增長。其中門診收入10.98億元（+48.1%），住院收入19.3億元（+37%）。公司始終把患者滿意放在首位，通過保障醫(yī)療質(zhì)量，提升服務質(zhì)量，滿足腫瘤患者未被滿足的需求。旗下醫(yī)院在患者群體中的口碑逐步建立，品牌影響力不斷擴大，就診人數(shù)持續(xù)增加，2022年就診人次接近325萬人次，同比增長41.6%。
　　內(nèi)生外延持續(xù)加強腫瘤醫(yī)療服務網(wǎng)絡布局，不斷提升診療能力
　　（1）升級現(xiàn)有醫(yī)院服務能力：公司現(xiàn)有醫(yī)院二期項目完成后，整體腫瘤醫(yī)療服務能力和品牌影響力將得到進一步提升。（2）擴大醫(yī)療服務網(wǎng)絡：自建方面，聊城海吉亞醫(yī)院已于2022年4月開始投入運營，成為公司第4家自建醫(yī)院。此外，德州海吉亞醫(yī)院、無錫海吉亞醫(yī)院建成開業(yè)后有望進一步加強公司在山東省的市場份額及區(qū)域優(yōu)勢。并購方面，進一步加強投后整合，激發(fā)醫(yī)院潛力。
　　風險提示：醫(yī)?？刭M趨嚴，醫(yī)院自建進度不及預期。