>> 中信建投-海吉亞醫(yī)療(6078.HK)全年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，加速全國(guó)腫瘤業(yè)務(wù)布局-230321
| 上傳日期： |
2023/3/21 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀菊穎,王在存 |
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核心觀點(diǎn)
公司發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)公告，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)符合預(yù)期。公司發(fā)揮腫瘤核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，積極拓展診療項(xiàng)目、豐富治療手段、提升管理效率，2022年旗下并購(gòu)醫(yī)院和自建醫(yī)院均實(shí)現(xiàn)較好發(fā)展。公司注重腫瘤學(xué)科建設(shè)、人才引進(jìn)和培養(yǎng)，未來將持續(xù)加速腫瘤業(yè)務(wù)全國(guó)布局，自建醫(yī)院與并購(gòu)醫(yī)院雙管齊下，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。
事件
2023年3月20日，公司發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)公告，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.96億元，同比增長(zhǎng)38.0%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)6.07億元，同比增長(zhǎng)34.7%；凈利潤(rùn)4.82億元，同比增長(zhǎng)6.3%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額6.85億元，同比增長(zhǎng)60.8%。EPS為0.77元。
簡(jiǎn)評(píng)
2022年公司經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)符合預(yù)期
2022年公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)6.07億元，同比增長(zhǎng)34.7%，符合我們的預(yù)期。2022年公司利潤(rùn)調(diào)整項(xiàng)目包括股份支付薪酬開支3809萬元（同比+3133萬元）、收購(gòu)醫(yī)院資產(chǎn)評(píng)估增值所產(chǎn)生的折舊與攤銷978萬元（同比+302萬元）以及匯兌凈虧損7727萬元（同比新增）。
醫(yī)院業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)中有升，腫瘤相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比45%
2022年公司整體毛利率為32.2%，下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于股份支付薪酬開支2164萬元、收購(gòu)醫(yī)院資產(chǎn)評(píng)估增值所產(chǎn)生的折舊與攤銷開支426萬元以及參與抗疫工作額外增加的成本。分業(yè)務(wù)來看，2022年公司實(shí)現(xiàn)醫(yī)院業(yè)務(wù)收入30.27億元，同比+40.8%，實(shí)現(xiàn)其他業(yè)務(wù)收入（包括第三方放療業(yè)務(wù)和醫(yī)院托管業(yè)務(wù)）1.68億元。醫(yī)院業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)，2022年毛利率同比增加0.6個(gè)百分點(diǎn)至31.7%。公司自建的山東聊城海吉亞醫(yī)院于2022年4月投用，在新開業(yè)醫(yī)院初期存在一定經(jīng)營(yíng)虧損的影響下，公司醫(yī)院業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)中有升，表明公司旗下其他醫(yī)院經(jīng)營(yíng)良好。2022年公司實(shí)現(xiàn)腫瘤相關(guān)業(yè)務(wù)收入14.38億元，收入占比45%，同比降低2.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)與蘇州永鼎、賀州廣濟(jì)醫(yī)院中的腫瘤收入相對(duì)較低等因素有關(guān)。預(yù)計(jì)2023年隨著蘇州永鼎醫(yī)院和賀州廣濟(jì)醫(yī)院放療設(shè)備投入使用，以及重慶海吉亞二期的投用，腫瘤相關(guān)收入占比將會(huì)有所回升。
公司各項(xiàng)費(fèi)率維持穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額保持快速增長(zhǎng)
2022年公司銷售費(fèi)用率0.81%，同比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率9.26%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，公司旗下醫(yī)院收入保持較快增長(zhǎng)，攤薄了前期因收購(gòu)蘇州永鼎、賀州廣濟(jì)醫(yī)院帶來的管理人員擴(kuò)張成本，以及公司股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用增加、防疫支出的影響；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為1.27%，同比提升0.27個(gè)百分點(diǎn)，主要是2021年并購(gòu)醫(yī)院借款帶來的銀行利息開支增加。2022年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額達(dá)到6.85億元，同比增加60.8%。2022年公司資本支出為6.07億元，同比-9.3%。
發(fā)揮腫瘤核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，提升醫(yī)院運(yùn)營(yíng)效能，持續(xù)加速全國(guó)布局
截至2022年底，公司旗下共有12家以腫瘤科為核心的醫(yī)院和24個(gè)第三方放療中心。醫(yī)院業(yè)務(wù)方面，2022年實(shí)現(xiàn)門診收入10.98億元，同比+48.1%，實(shí)現(xiàn)住院收入19.30億元，同比+37%。公司發(fā)揮腫瘤核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，積極拓展診療項(xiàng)目、豐富治療手段、提升管理效率，2022年旗下并購(gòu)醫(yī)院和自建醫(yī)院均實(shí)現(xiàn)較好發(fā)展。并購(gòu)醫(yī)院提效方面，蘇州永鼎、賀州廣濟(jì)醫(yī)院的腫瘤收入分別同比提升了49.9%、59.4%。新建醫(yī)院方面，在公司標(biāo)準(zhǔn)化可復(fù)制管理系統(tǒng)支持下，2022年4月正式投用的聊城海吉亞醫(yī)院已于2022年11月實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
二期擴(kuò)建與新建醫(yī)院并舉，加速腫瘤業(yè)務(wù)全國(guó)布局。醫(yī)院二期擴(kuò)建方面，重慶海吉亞二期已于2023年2月投入使用，新增床位1000張；單縣海吉亞二期、成武海吉亞醫(yī)院二期也將陸續(xù)于今年二季度、年底前投入使用，分別新增床位500張、350張；此外，開遠(yuǎn)解化醫(yī)院二期項(xiàng)目已于2022年10月完成土地摘牌，計(jì)劃擴(kuò)建床位500張，該二期項(xiàng)目有望大大提升醫(yī)院對(duì)腫瘤患者的收治能力，打開醫(yī)院長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展空間。公司亦在有序穩(wěn)步推進(jìn)新建醫(yī)院進(jìn)程，公司規(guī)劃2023年可投用德州海吉亞醫(yī)院，一期計(jì)劃設(shè)置床位600–800張；2024年可投用無錫海吉亞醫(yī)院，計(jì)劃設(shè)置床位800-1000張；2025年可投用常州海吉亞醫(yī)院，計(jì)劃設(shè)置床位800-1200張。
持續(xù)加強(qiáng)人才引進(jìn)和培養(yǎng)工作，拓寬患者就醫(yī)渠道
注重人才引進(jìn)、培養(yǎng)工作，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)間、醫(yī)院間合作。截至2022年年底，公司共有5127名醫(yī)療專業(yè)人員，同比增加832人。其中主任醫(yī)師和副主任醫(yī)師689人，同比增加156人。公司注重醫(yī)師培養(yǎng)工作，2022年共有495名醫(yī)療專業(yè)人員升至高一級(jí)職稱，年內(nèi)旗下醫(yī)院的醫(yī)療專業(yè)人員累計(jì)發(fā)表腫瘤學(xué)科相關(guān)論文131篇。公司持續(xù)加強(qiáng)企業(yè)間、醫(yī)院間的腫瘤學(xué)術(shù)交流合作，2022年公司與恒瑞醫(yī)藥簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，未來有望在人才培養(yǎng)、學(xué)術(shù)交流、科研和藥物評(píng)價(jià)等多個(gè)領(lǐng)域開展合作，共同促進(jìn)腫瘤領(lǐng)域治療水平的提升。旗下各醫(yī)院持續(xù)與國(guó)際、周邊的醫(yī)院保持交流合作。公司注重產(chǎn)業(yè)間、醫(yī)院間的合作，長(zhǎng)期有望提升公司醫(yī)院品牌價(jià)值。
拓寬就醫(yī)渠道，提高患者滿意度。公司持續(xù)推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院建設(shè)，以優(yōu)化診療流程；對(duì)康復(fù)患者加強(qiáng)腫瘤健康管理及定期回訪；對(duì)末期患者，推出腫瘤患者居家關(guān)懷、無陪
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