>> 國泰君安-光伏行業(yè)2023年周報第7期：22年電池片、石英、逆變器、硅料環(huán)節(jié)盈利強勢增長-230322
| 上傳日期： |
2023/3/22 |
大小： |
1626KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
龐鈞文,石巖 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
產業(yè)鏈觀點：硅料邊際拐點已現(xiàn)，行業(yè)大年趨勢明確，重視光伏投資機會。周專題：22年光伏行業(yè)業(yè)績快報總結：電池片、石英、逆變器、硅料環(huán)節(jié)盈利強勢增長。
摘要：
投資建議：硅料邊際拐點已現(xiàn)，行業(yè)大年趨勢明確，重視光伏投資機會。上游價格邊際拐點已現(xiàn)，博弈落地需求啟動。上周硅料價格如期開始松動，報價區(qū)間開始小幅下移。我們預計本輪硅料價格二次見頂已至，后續(xù)博弈落地行業(yè)將重回需求提升階段，預計行業(yè)裝機大規(guī)模啟動及組件大單簽訂有望在3-4月到來。我們認為，此輪產業(yè)鏈價格波動主要系短期環(huán)節(jié)間庫存影響帶來價格博弈，進而印證下游需求旺盛；全年看供給側瓶頸打開，維持此前全年價格下行判斷，不改光伏大年預期。本輪價格邊際拐點已現(xiàn)，行業(yè)將進入博弈落地需求啟動階段，建議投資者把握光伏投資機會。
22年光伏行業(yè)業(yè)績快報總結：電池片、石英、逆變器、硅料環(huán)節(jié)盈利強勢增長。截至3月18日，21家核心光伏公司中已披露2022年度業(yè)績快報、預告的公司共18家。綜合來看，22年電池片、石英、逆變器、硅料環(huán)節(jié)盈利強勢增長。其中歸母利潤增速前十分別為：愛旭股份（扭虧為盈）、石英股份（266%）、昱能科技（235.97%）、大全能源（234.05%）、通威股份（219%）、德業(yè)股份（166.22%）、禾邁股份（163.80%）、晶科能源（158.2%）、晶澳科技（155.0%）及固德威（133.4%）
近期產業(yè)鏈價格整體保持穩(wěn)定，硅料略有下跌。3月17日多晶硅致密材料21.25萬元/噸，周環(huán)比-1.16%；單晶硅片182價格6.36元/片，與上周持平；單晶PERC 182電池片價格1.11元/W，與上周持平；單面單晶182組件1.73元/W，與上周持平。
1-2月國內光伏裝機同比高增，逆變器出口亮眼。2023年1-2月國內新增光伏裝機20.37GW，同比增加88%。2023年1-2月組件累計出口69.58億美元，同比增長1.06%，電池片累計出口8.41億美元，同比增長92%，逆變器累計出口19.5億美元，同比增長131%。
風險提示：超預期的行業(yè)擴產帶來的競爭加劇導致價格超預期下跌；海外貿易保護與供應鏈壁壘；匯率波動；需求不及預期。
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