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二季度蘋果的基本面預(yù)期相對偏弱。
　　供應(yīng)端：兩大看點(diǎn)：消費(fèi)旺季清明后的庫存走勢，和蘋果花期期間產(chǎn)地的天氣狀況。前期市場上對于清明備貨的預(yù)期較高，但目前站在3月已經(jīng)過半的時(shí)間點(diǎn)來看，產(chǎn)地實(shí)際出庫情況并不理想。當(dāng)前市場庫存整體已超過去年同期水平，2季度的去庫壓力較為顯著。天氣方面目前未見極端天氣的預(yù)兆，但天氣的不確定性較大，屆時(shí)我們會前往產(chǎn)地調(diào)研并持續(xù)關(guān)注。
　　需求端：今年清明節(jié)位于周中且沒有調(diào)休，所以返鄉(xiāng)祭祖人數(shù)會相對減少，對于蘋果的購買需求下降；同時(shí)，下游需求及消費(fèi)能力尚處于恢復(fù)過程中，本產(chǎn)季蘋果價(jià)格的居高不下對于消費(fèi)欲望有明顯的抑制作用。另外，進(jìn)入二季度后，諸多夏季時(shí)令水果也將陸續(xù)上市，屆時(shí)即便蘋果降價(jià)促銷，來自替代品的沖擊也難以忽視。
　　現(xiàn)貨價(jià)格端：產(chǎn)區(qū)挺價(jià)情緒暫未見到特別明顯的松動跡象。進(jìn)入二季度后，蘋果的消費(fèi)窗口日益縮窄，在消費(fèi)萎靡的實(shí)際情況下，高昂的現(xiàn)貨價(jià)格恐難以維持。
　　期貨價(jià)格層面，從往年5月合約的價(jià)格走勢來看，2305合約目前正處于中等水平，但基本面諸多利空因素的存在使得我們認(rèn)為其在進(jìn)入交割月前仍有下行空間，建議9000以上逢高試空。而10合約則更需要關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況和新季蘋果的生長情況對后續(xù)產(chǎn)量帶來的影響。在天氣穩(wěn)定以及沒有突發(fā)事件的前提下，當(dāng)前高企的現(xiàn)貨價(jià)格與庫存水平與20/21產(chǎn)季情況類似，而參照當(dāng)年的價(jià)格走勢，我們預(yù)計(jì)2310合約下行的可能性較大，二季度內(nèi)預(yù)期運(yùn)行區(qū)間8000—9500。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：下游消費(fèi)意愿持續(xù)低迷，產(chǎn)地極端天氣。