>> 中信期貨-2023年第二季度策略報告(雞蛋):當(dāng)前庫存壓力偏低,全年預(yù)計前緊后松-230322
| 上傳日期: |
2023/3/23 |
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| 800KB |
| 格式: |
pdf 共15頁 |
來源: |
中信期貨 |
| 評級: |
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作者: |
李興彪,李青,劉高超 |
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回顧一季度的雞蛋市場運行情況: 2023年一季度,在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比小幅增加,同比2022年偏高,但絕對水平位于歷史低位,雞蛋產(chǎn)能有限,同時雞蛋銷量增長,庫存偏低,雞蛋現(xiàn)貨價格高位運行。 近期雞蛋現(xiàn)貨持續(xù)上漲,飼料成本下降,養(yǎng)殖利潤環(huán)比增加,盈利表現(xiàn)好于去年同期,位于歷史中上水平。在高蛋價和利潤的驅(qū)動下,蛋雞養(yǎng)殖積極性增強,蛋雞苗補欄量增加,也有不少養(yǎng)殖戶延淘高日齡蛋雞,導(dǎo)致淘雞出欄量同比下降,平均淘汰日齡偏高,淘汰雞供給減少、價格上漲。 展望2023年的雞蛋市場,我們認(rèn)為:供給方面,由于春節(jié)前雞苗補欄量偏低,二季度新增開產(chǎn)量有限,雞蛋產(chǎn)能預(yù)計略降或持穩(wěn);春節(jié)后雞苗補欄量增多,春季補欄的雞苗將在三季度進(jìn)入開產(chǎn)期,雞蛋供應(yīng)量開始增加;四季度待淘數(shù)量較少,預(yù)計新增開產(chǎn)持續(xù)高于待淘量,在產(chǎn)蛋雞存欄繼續(xù)增長。 需求方面,雞蛋銷量環(huán)比、同比改善,走貨速度加快,雞蛋生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)庫存持續(xù)偏低,消費逐步恢復(fù),后期來看,二季度先有勞動節(jié)消拉動消費,后進(jìn)入梅雨季節(jié)需求轉(zhuǎn)弱,三季度中秋消費旺季,四季度在國慶假期過后消費轉(zhuǎn)入淡季。 綜合來看,2023年雞蛋供給量先降后增。節(jié)奏上,二季度前期供給偏緊,小長假拉動需求,雞蛋現(xiàn)貨偏強運行,而后6月進(jìn)入梅雨季節(jié),今年的補欄也將開始兌現(xiàn),雞蛋價格回落;三季度供需均增,旺季拉動下,雞蛋現(xiàn)貨震蕩偏強;四季度雞蛋產(chǎn)能繼續(xù)增加,而需求在長假過后進(jìn)入淡季,雞蛋現(xiàn)貨預(yù)計震蕩下行。 風(fēng)險因素:疫情。
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