>> 國信證券-創(chuàng)維數(shù)字(000810)22年智能終端營收同比增長25%，海外市場拓展成效顯著-230323
| 上傳日期： |
2023/3/24 |
大?。?/td>
| 749KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2022年營收同比增長10.7%，歸母凈利潤同比增長95.1%。公司2022年營收120.09億元(YoY +10.7%)，歸母凈利潤8.23億元(YoY +95.1%)，毛利率17.7%(YoY +1.41pct)；其中4Q22營收29.79億元(YoY -7.6%)，歸母凈利潤1.16億元(YoY -24.0%)，毛利率16.2%(YoY +0.2pct)。2022年公司機頂盒、寬帶連接設(shè)備等智能終端營收實現(xiàn)高增長，公司在國內(nèi)三大運營商集采、省供實現(xiàn)中標(biāo)份額提升，同時海外市場的覆蓋率及市占率提升帶動公司海外業(yè)務(wù)營收快速增長；4Q22短期業(yè)績承壓，主要系疫情及手機業(yè)務(wù)下滑所致。
2022年智能終端業(yè)務(wù)營收同比增長24.9%。2022年公司智能終端業(yè)務(wù)營收95.78億元(YoY +24.9%)，占公司營收比例為79.8%(YoY +9.1pct)，毛利率19.82%(YoY +1.21pct)。2022年國內(nèi)運營商業(yè)務(wù)營收同比增長近30%，公司在國內(nèi)三大運營商機頂盒、寬帶連接設(shè)備的集采、省供均實現(xiàn)中標(biāo)份額顯著提升。2022年海外業(yè)務(wù)營收同比增長約27%，海外歐洲、拉美、非洲、中東等市場需求旺盛，公司在海外主流電信或綜合運營的覆蓋率及市占率逐步提升。此外，2022年公司發(fā)布全球首款消費級6DoF短焦VR一體機Pancake 1C，在To C零售市場、To B運營商市場、解決方案定制市場加速布局VR業(yè)務(wù)。
2022年專業(yè)顯示業(yè)務(wù)營收同比下滑24.9%，主要系手機業(yè)務(wù)下滑較多。2022年公司專業(yè)顯示業(yè)務(wù)營收21.34億元(YoY -24.9%)，毛利率6.77%(YoY-1.16pct)。其中：車載顯示總成業(yè)務(wù)營收3.11億元，同比增長57.9%，公司作為Tier1實現(xiàn)超過40萬套產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售；中小尺寸手機顯示模組業(yè)務(wù)營收15.02億元，同比下降30.7%，凈利潤出現(xiàn)虧損，主要受手機銷量疲軟、外部競爭激烈所致；Mini LED背光顯示業(yè)務(wù)營收同比下降50.7%至1.90億元；商業(yè)大屏顯示系統(tǒng)業(yè)務(wù)營收同比增長39.3%至1.32億元。
ChatGPT催化AI應(yīng)用興起，公司規(guī)劃AIGC在機頂盒等產(chǎn)品中應(yīng)用。公司在AI、計算機視覺、自然語言處理和語音識別等技術(shù)方面有積累，同時相關(guān)算法都已成功落地公司的機頂盒、智能攝像機、智能網(wǎng)絡(luò)錄像機等產(chǎn)品中。未來公司將持續(xù)加強與微軟、百度等廠商的合作，規(guī)劃AIGC等技術(shù)在公司機頂盒、VR設(shè)備、車載人機交互屏、會議一體機等產(chǎn)品及系統(tǒng)中應(yīng)用。
投資建議：我們預(yù)計23-25年營收141.80、166.17、191.39億元，同比增速18.1%、17.2%、15.2%，歸母凈利潤10.14、12.16、14.04億元，同比增速23.2%、19.9%、15.5%，對應(yīng)PE為21.5、17.9、15.5倍，維持買入評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期，海外市場開拓、新業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期。
|
|
