久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2023年3月20日，興發(fā)集團(tuán)發(fā)布2022年度報(bào)告：2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入303.11億元，同比增長(zhǎng)26.81%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)58.52億元，同比增長(zhǎng)36.67%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)60.53億元，同比增長(zhǎng)35.42%；銷售毛利率35.61%，同比增加2.17pct，銷售凈利率22.42%，同比增加2.62pct；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為68.84億元，同比增長(zhǎng)28.79%。
　　其中2022Q4，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.54億元，同比下降23.57%，環(huán)比下降27.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為9.40億元，同比下降46.07%，環(huán)比下降25.46%；銷售毛利率32.29%，同比減少11.13個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少0.16個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率17.85%，同比減少9.92個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少1.29個(gè)百分點(diǎn)。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　草甘膦等產(chǎn)品景氣度下行，Q4業(yè)績(jī)同比下降
　　2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入303.11億元，同比增長(zhǎng)26.81%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)58.52億元，同比增長(zhǎng)36.67%。公司業(yè)績(jī)主要原因系：（1）受益于農(nóng)化市場(chǎng)景氣度較高，公司草甘膦、磷礦石、黃磷等農(nóng)化產(chǎn)品價(jià)格同比實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，盈利能力明顯增強(qiáng)。2022年公司草甘膦均價(jià)為55938元/噸，同比增長(zhǎng)49.65%；磷礦石均價(jià)為579元/噸，同比增長(zhǎng)104.53%；黃磷均價(jià)為29303元/噸，同比增長(zhǎng)21.36%。（2）高端食品添加劑、特種化學(xué)品、濕電子化學(xué)品等偏成長(zhǎng)型產(chǎn)品市場(chǎng)需求良好，營(yíng)收規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)效益顯著增加。2022年公司食品添加劑均價(jià)為12893元/噸，同比增長(zhǎng)38.22%；特種化學(xué)品均價(jià)為13811元/噸，同比增長(zhǎng)44.96%；濕電子化學(xué)品均價(jià)為11160元/噸，同比增長(zhǎng)10.20%。
　　2022Q4，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.54億元，同比下降23.57%，環(huán)比下降27.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為9.40億元，同比下降46.07%，環(huán)比下降25.46%。業(yè)績(jī)下滑主要原因系四季度受大宗原材料價(jià)格下行等因素影響，公司主要產(chǎn)品草甘膦、有機(jī)硅、肥料、特種化學(xué)品等價(jià)格波動(dòng)下行。2022Q4公司黃磷均價(jià)為28379元/噸，同比下降20.67%，環(huán)比增長(zhǎng)1.64%；草甘膦32854元/噸，同比下降23.94%，環(huán)比下降38.58%；有機(jī)硅均價(jià)13650元/噸，同比下降59.70%，環(huán)比下降12.66%；肥料均價(jià)3045元/噸，同比下降16.81%，環(huán)比下降27.65%；特種化學(xué)品均價(jià)7786元/噸，環(huán)比下降49.21%。
　　多個(gè)項(xiàng)目有序推進(jìn)，新材料、新能源布局逐漸打開
　　2022年公司后坪磷礦成功取得200萬噸/年安全生產(chǎn)許可證，磷礦設(shè)計(jì)產(chǎn)能增加至585萬噸/年；內(nèi)蒙興發(fā)5萬噸/年草甘膦項(xiàng)目于三季度建成，草甘膦產(chǎn)能增加至23萬噸/年；新疆興發(fā)2萬噸/年二甲基亞砜于三季度建成投產(chǎn)，DMSO產(chǎn)能增至6萬噸/年；興福電子4萬噸/年電子級(jí)硫酸于二季度建成、1萬噸/年電子級(jí)雙氧水、3000噸/年電子級(jí)清洗劑于四季度建成，濕電子化學(xué)品產(chǎn)能增加至13.3萬噸/年。
　　2023年公司多個(gè)重點(diǎn)在建項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。（1）電子化學(xué)品：加快湖北電子化學(xué)品專區(qū)建設(shè)，2萬噸/年電子級(jí)蝕刻液項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2023年二季度建成，有序推進(jìn)3萬噸/年電子級(jí)磷酸項(xiàng)目、2萬噸/年電子級(jí)氨水聯(lián)產(chǎn)1萬噸/年電子級(jí)氨氣項(xiàng)目建設(shè)；加快上海專區(qū)建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)4萬噸/年超高純電子化學(xué)品和電子化學(xué)品研發(fā)中心項(xiàng)目建設(shè)，謀劃天津、惠州電子化學(xué)品專區(qū)建設(shè)。（2）有機(jī)硅新材料項(xiàng)目：統(tǒng)籌實(shí)施湖北興瑞、內(nèi)蒙興發(fā)兩套40萬噸/年有機(jī)硅單體裝置建設(shè)；穩(wěn)步推進(jìn)8萬噸/年功能性硅橡膠項(xiàng)目一期、15萬噸/年硅橡膠項(xiàng)目一期工程建設(shè)；加快湖北瑞佳5萬噸/年光伏膠項(xiàng)目進(jìn)度，力爭(zhēng)6月底建成投產(chǎn)。（3）新能源產(chǎn)業(yè)：確保興友公司20萬噸/年電池級(jí)磷酸鐵項(xiàng)目一期8月建成投產(chǎn)；協(xié)調(diào)推進(jìn)30萬噸/年磷酸鐵鋰項(xiàng)目一期、10萬噸/年磷酸二氫鋰等項(xiàng)目建設(shè)。
　　資源優(yōu)勢(shì)顯著，成本控制能力較強(qiáng)
　　公司磷礦資源儲(chǔ)量及產(chǎn)能居行業(yè)前列，擁有采礦權(quán)的磷礦石儲(chǔ)量約4.25億噸，磷礦石設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)585萬噸/年，持有荊州荊化（擁有磷礦探明儲(chǔ)量2.89億噸，目前處于探礦階段）70%股權(quán)，持有橋溝礦業(yè)（擁有磷礦探明儲(chǔ)量1.88億噸，目前處于探轉(zhuǎn)采階段）50%股權(quán)，通過控股子公司遠(yuǎn)安吉星持有宜安實(shí)業(yè)（擁有磷礦探明儲(chǔ)量3.15億噸，已取得采礦許可證，目前處于采礦工程建設(shè)階段）26%股權(quán)。公司充分利用興山區(qū)域豐富的水電資源和良好的光照資源，建成水電站32座，總裝機(jī)容量達(dá)到17.84萬千瓦；建成分布式光伏發(fā)電站13個(gè)，總裝機(jī)容量1828千瓦。豐富的綠電資源能夠?yàn)榕d山區(qū)域化工生產(chǎn)提供成本低廉、供應(yīng)穩(wěn)定的電力保障，也為公司未來在“雙碳”背景下參加碳交易爭(zhēng)取更大有利空間。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：由于草甘膦等產(chǎn)品景氣度下行等因素影響，我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年歸母凈利潤(rùn)分別為40.44、47.27、54.46億元，EPS為3.64、4.25、4.90元/股，對(duì)應(yīng)PE為8.27、7.08、6.14倍。公司有機(jī)硅、濕電子化學(xué)品、磷酸鐵等項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，新材料、新能源布局逐漸打開，看好公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能投放不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；未來需求下滑；新項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。