>> 中誠信國際-2023年2月高收益?zhèn)呗栽聢螅焊呤找鎮(zhèn)煌痘嘏?，凈價指數(shù)延續(xù)上漲-230322
| 上傳日期： |
2023/3/22 |
大小： |
1447KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
彭月柳婷，王肖夢，王晨 |
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高收益?zhèn)呗越ㄗh
CCXI高收益?zhèn)敻恢笖?shù)月度走勢：2月指數(shù)繼續(xù)上漲，漲幅小幅走闊，截至2月末指數(shù)為143.74，較上月末上漲0.857%。
高收益?zhèn)袌觯菏芤嬗谛庞蔑L(fēng)險釋放有所趨緩，CCXI高收益?zhèn)粍有蛢魞r指數(shù)波動上漲，中低等級城投債仍是資產(chǎn)荒背景下市場偏好的方向，高收益?zhèn)山贿M(jìn)一步集中至城投主體，尤其是天津、山東、江蘇區(qū)域換手率居高不下。考慮到城投債融資環(huán)境難言寬松，地方財政收支壓力增大對城投企業(yè)的支持能力或下降，建議投資者仍需謹(jǐn)慎，避免過度下沉。
REITs市場政策支持利好不斷：2023年2月20日，證監(jiān)會啟動了不動產(chǎn)私募投資基金試點工作，中基協(xié)同日發(fā)布了《不動產(chǎn)私募投資基金試點備案指引（試行）》，明確不動產(chǎn)私募投資基金的投資范圍包括特定居住用房、商業(yè)經(jīng)營用房、基礎(chǔ)設(shè)施項目等；2月24日央行、銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于金融支持住房租賃市場發(fā)展的意見（征求意見稿）》，提出穩(wěn)步推進(jìn)REITs試點工作。若可將市場化的長租房及商業(yè)不動產(chǎn)領(lǐng)域存量項目納入REITs試點范圍，將有助于盤活優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)，推動房地產(chǎn)行業(yè)由過去“高杠桿高周轉(zhuǎn)”開發(fā)模式向綜合運(yùn)營開發(fā)轉(zhuǎn)型升級，從供給側(cè)為資本市場提供更為多元的長久期資產(chǎn)。
市場焦點：兩會聚焦“防風(fēng)險、保民生”，推動房地產(chǎn)行業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡
2023年3月5日，《政府工作報告》發(fā)布，對全年房地產(chǎn)發(fā)展和調(diào)控目標(biāo)作出重要部署：一是要有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，防止無序擴(kuò)張，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展；二是要加強(qiáng)住房保障體系建設(shè)，支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問題。
一級市場：發(fā)行總額同比回升，天津區(qū)域城投債規(guī)模領(lǐng)先
發(fā)行情況：2月一級市場總計發(fā)行高收益?zhèn)?6只，發(fā)行總額為569.03億元，環(huán)比下降38.71%，但同比大幅增長。發(fā)行利率及利差方面，加權(quán)發(fā)行利率為6.84%，加權(quán)發(fā)行利差452.15BP，較前值上行7.77BP。
二級市場：凈價指數(shù)波動上漲，節(jié)假日影響交投熱度回落
運(yùn)行情況：CCXI高收益?zhèn)粍有蛢魞r指數(shù)波動上漲，較上月上漲0.305%。從區(qū)域看，云南、重慶漲幅相對較高；從行業(yè)看，輕工制造、房地產(chǎn)漲幅居前。
成交情況：高收益?zhèn)山?470.47億元，日均成交223.52億元，較1月增加8.22%，春節(jié)假期過后市場交投熱度有所回溫。10%及以上的尾部成交占比環(huán)比增加0.70個百分點至13.45%，50元以下的低價成交占比小幅增加。市場以低估價成交為主，異常成交規(guī)模占比13.23%，環(huán)比下降0.38個百分點。
風(fēng)險關(guān)注：政策超預(yù)期收緊信用風(fēng)險溢出效應(yīng)
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