>> 光大證券-可轉(zhuǎn)債周報(bào)(2023年3月20日至3月24日)：市場(chǎng)仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，關(guān)注業(yè)績(jī)披露后的修復(fù)行情-230325
| 上傳日期： |
2023/3/26 |
大?。?/td>
| 581KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張旭,危瑋肖,李樞川 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
1、市場(chǎng)行情
本周（2023年3月20日至3月24日），中證轉(zhuǎn)債漲幅為0.83%，表現(xiàn)劣于中證全指（1.87%）。分類別來看，超高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值大于130元）漲幅均值為0.72%，表現(xiàn)劣于高平價(jià)券（1.76%）、中平價(jià)券（2.32%）、低平價(jià)券（1.17%）、超低平價(jià)券（0.79%）。低評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA-及以下）的漲幅均值為1.67%，表現(xiàn)劣于中評(píng)級(jí)券（1.91%），表現(xiàn)優(yōu)于高評(píng)級(jí)券（0.62%）。
從轉(zhuǎn)債規(guī)?？矗局艽笠?guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于50億元）的漲幅均值為0.47%，表現(xiàn)劣于中規(guī)模券（1.64%）、小規(guī)模券（1.44%）。從行業(yè)來看，漲幅排名前30的可轉(zhuǎn)債主要來自汽車（7只）、電子（5只）、計(jì)算機(jī)（4只）、機(jī)械設(shè)備（3只）；跌幅居前的30只可轉(zhuǎn)債主要來自計(jì)算機(jī)（5只）、機(jī)械設(shè)備（4只）、醫(yī)藥生物（4只）、化工（4只）、建筑裝飾（3只）。
2、價(jià)格均值為123.18元，處于歷史較高水平
截至2023年3月24日，存量可轉(zhuǎn)債共478只，余額為8208.23億元。3月24日，轉(zhuǎn)債的平均價(jià)格為123.18元，分位值為86.67%，處于2018年至今的歷史較高水平。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為33.95%，分位值為84.54%，處于2018年至今的較高水平。其中，中平價(jià)（轉(zhuǎn)股價(jià)值為90至110元之間）可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為26.85%，高于2018年以來中平價(jià)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的中位數(shù)（15.47%）。
3、可轉(zhuǎn)債配置方向
本周（2023年3月20日至3月24日），中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲0.83%，表現(xiàn)劣于中證全指（1.87%）。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率方面，本周轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為33.95%，比上周上漲0.09pct，目前轉(zhuǎn)股溢價(jià)率在歷史80%分位數(shù)企穩(wěn)，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率后續(xù)將圍繞該分位數(shù)波動(dòng)。
本周權(quán)益市場(chǎng)chatGPT相關(guān)行業(yè)仍表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，表現(xiàn)較好的板塊為傳媒、電子，分別上漲11.00%和6.99%，其余表現(xiàn)較佳的三大行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)（6.71%）、通信（3.66%）和電力設(shè)備（3.18%）；表現(xiàn)較差的前五大行業(yè)分別為鋼鐵（-3.54%）、建筑裝飾（-2.16%）、石油石化（-1.75%）、交通運(yùn)輸（-1.58%）、公用事業(yè)（-1.33%）。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)本周表現(xiàn)較好的前五大行業(yè)轉(zhuǎn)債分別為通信（4.50%）、汽車（3.54%）、機(jī)械設(shè)備（2.83%）、有色金屬（2.70%）和傳媒（2.52%）；表現(xiàn)較差的五大行業(yè)轉(zhuǎn)債分別為國(guó)防軍工（-1.32%）、交通運(yùn)輸（-0.99%）、銀行（-0.03%）、環(huán)保（0.21%）、鋼鐵（0.22%）。
目前，市場(chǎng)以數(shù)字經(jīng)濟(jì)和國(guó)企估值提升為兩條主線，其他板塊均出現(xiàn)不同幅度下跌，隨著年報(bào)和一季報(bào)的逐步披露，市場(chǎng)將對(duì)各行業(yè)23年預(yù)期進(jìn)行重新調(diào)整，屆時(shí)超跌的部分板塊將迎來估值修復(fù)。在當(dāng)前階段，建議投資者在把握安全與發(fā)展主線下，布局當(dāng)前估值和預(yù)期均處于低位的板塊，后續(xù)可能隨著預(yù)期的改善迎來估值修復(fù)，可關(guān)注以下方向：1）數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、算力、云計(jì)算、信創(chuàng)等方向的轉(zhuǎn)債。2）與“一帶一路”相關(guān)的基建、交建領(lǐng)域相關(guān)的轉(zhuǎn)債。3）當(dāng)前估值和預(yù)期均處于低位的如出口鏈、機(jī)械等方向的轉(zhuǎn)債。
4、風(fēng)險(xiǎn)提示
關(guān)注A股市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響。
|
|
