>> 光大證券-固定收益信用周報：發(fā)行規(guī)模小幅上升，收益率整體下行-230325
| 上傳日期： |
2023/3/26 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,?，|肖 |
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此報告為加密報告 |
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1、一級市場
發(fā)行規(guī)模方面：3月19日至3月25日，信用債（企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、定向工具）共發(fā)行3674.55億元，周環(huán)比上升9.59%；總償還額3635.62億元，凈融資38.93億元。城投債共發(fā)行284只，發(fā)行金額1272.09億元。
從發(fā)行的評級結(jié)構(gòu)看，AAA級主體占55%，占比下降；AA+級主體占比28%，占比上升；AA級及以下主體占比17%，占比上升。
從企業(yè)屬性來看，國企發(fā)行3549.55億元，民企發(fā)行125億元。
從債券類型看，企業(yè)債占比3.7%，占比上升；公司債占比26.9%，占比下降；中期票據(jù)占比25.9%，占比上升；短融占比36.4%，占比下降；定向工具占比7.1%，占比上升。
從行業(yè)的發(fā)行金額看，信用債發(fā)行行業(yè)主要包括建筑裝飾（33.43%）、綜合（25.83%）、公用事業(yè)（9.53%）、交通運輸（6.95%）、采掘（4.26%）、商業(yè)貿(mào)易（4.25%），房地產(chǎn)（3.73%），其他行業(yè)共占比12.03%。
從區(qū)域的發(fā)行金額看，江蘇金額最高，為384.75億元。
發(fā)行利率方面：公司債AAA級主體發(fā)行利率3.62%，企業(yè)債AAA級主體發(fā)行利率3.33%，中期票據(jù)AAA級主體發(fā)行利率3.52%，短融AAA級主體發(fā)行利率3.40%。
發(fā)行期限方面：1年期及以內(nèi)、5年期占比均上升，3年期占比下降。具體來看，3月19日至3月25日的新發(fā)債券，1年期及以內(nèi)占比34.08%，3年期占比50.35%，5年期占比15.57%。
2、二級市場
收益率方面：產(chǎn)業(yè)債、城投債短端收益率整體下行。
交易量方面：3月19日至3月25日信用債共成交11293.44億。
3、風(fēng)險提示
2023年部分行業(yè)基本面恢復(fù)速度較慢，流動性惡化的前提下，債券違約風(fēng)險可能超出預(yù)期；若相關(guān)政策收緊，需要警惕再融資滾續(xù)壓力，資質(zhì)較差的主體風(fēng)險暴露速度將加快。
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