>> 華創(chuàng)證券-醫(yī)藥行業(yè)周觀點(diǎn)：醫(yī)藥行業(yè)2023年一季報業(yè)績前瞻-230324
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本周，中信醫(yī)藥指數(shù)下跌0.38%，跑輸滬深300指數(shù)2.10個百分點(diǎn)，在中信30個一級行業(yè)中排名第24位。
本周漲幅前十名股票為泓博醫(yī)藥、南華生物、安必平、冠昊生物、迪安診斷、英科醫(yī)療、蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)、未名醫(yī)藥、派林生物、康拓醫(yī)療。
本周跌幅前十名股票為昆藥集團(tuán)、葵花藥業(yè)、榮昌生物、百利天恒-U、德源藥業(yè)、諾泰生物、華潤三九、海創(chuàng)藥業(yè)-U、普門科技、健民集團(tuán)
整體觀點(diǎn)和投資主線
整體觀點(diǎn)：當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)在熱門行業(yè)里面調(diào)整時間長、調(diào)整更充分，盡管前期由于超跌有了一定的反彈，目前整體的估值水平還是在歷史的低位，全基的配置水平依然處于歷史低位，依然有較多的高景氣板塊處于底部，反彈幅度較大的熱門板塊里依然有較多投資機(jī)會等待挖掘。我們預(yù)計今年整個醫(yī)藥行業(yè)將充滿投資機(jī)會。
創(chuàng)新藥：看好國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)從數(shù)量邏輯（me-too速度、入組速度等經(jīng)營指標(biāo)）向質(zhì)量邏輯（BIC/FIC等產(chǎn)品指標(biāo)）轉(zhuǎn)換，迎來產(chǎn)品為王的階段。2023年，建議更加重視國內(nèi)差異化和海外國際化的管線，看好最終能夠兌現(xiàn)利潤的產(chǎn)品和公司。建議關(guān)注：恒瑞、百濟(jì)、貝達(dá)、信達(dá)、康方、科倫、康寧、諾誠健華、科濟(jì)、康諾亞、和黃、先聲、首藥、歌禮、金斯瑞傳奇、翰森、榮昌等。
醫(yī)療器械：高值耗材集采陸續(xù)落地，迎來新成長，重點(diǎn)推薦骨科、電生理賽道，關(guān)注春立醫(yī)療、威高骨科、三友醫(yī)療、惠泰醫(yī)療等。IVD受益診療恢復(fù)有望回歸高增長，重點(diǎn)推薦化學(xué)發(fā)光賽道，如普門科技、迪瑞醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、安圖生物，關(guān)注新產(chǎn)業(yè)等。醫(yī)療設(shè)備受益國產(chǎn)替代大浪潮、貼息貸款、ICU建設(shè)等，重點(diǎn)推薦內(nèi)窺鏡賽道，如澳華內(nèi)鏡、開立醫(yī)療，海泰新光。低值耗材處于低估值高增長狀態(tài)，國內(nèi)受益產(chǎn)品升級及渠道擴(kuò)張，海外受益新客戶和新產(chǎn)品訂單，如維力醫(yī)療、振德醫(yī)療。
中藥：1、看好受益于成品端需求走旺帶動的核心原材料（牛黃）漲價，中藥資源類相關(guān)品種有望迎來系統(tǒng)性提價機(jī)會，建議關(guān)注片仔癀、健民集團(tuán)、同仁堂；2、看好具備顯著提升空間的國企潛在受益標(biāo)的，建議關(guān)注：達(dá)仁堂、東阿阿膠、康恩貝、昆藥集團(tuán)、太極集團(tuán)等；3、看好產(chǎn)品、渠道、研發(fā)等綜合實(shí)力突出的院內(nèi)中藥企業(yè)，建議關(guān)注：康緣藥業(yè)、新天藥業(yè)、方盛制藥、以嶺藥業(yè)、天士力等；4、后疫情時代免疫力提升需求有望高增，看好中藥滋補(bǔ)品，建議關(guān)注：壽仙谷
風(fēng)險提示
1、集采力度超預(yù)期；
2、創(chuàng)新藥談判降價幅度超預(yù)期；
3、醫(yī)院門診量恢復(fù)低于預(yù)期
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