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主要觀點(diǎn):
　　本周安踏發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)收入同比增長8.8%，主要受主品牌DTC模式貢獻(xiàn)業(yè)績增長，F(xiàn)ILA品牌2022年受疫情影響仍處于調(diào)整期。我們預(yù)計(jì)2023年主品牌、FILA收入有望恢復(fù)至兩位數(shù)增長，主品牌疊加引領(lǐng)計(jì)劃、有望實(shí)現(xiàn)15%的增速水平；AMER于2022年扭虧為盈，未來盈利水平有望進(jìn)一步提升，KOLON和迪桑望憑借其中高端運(yùn)動品牌定位，不斷提升產(chǎn)品核心競爭力，未來有望保持高速增長。
　　本周健盛集團(tuán)發(fā)布年報(bào)，公司22年剔除一次性影響后凈利微增。短期來看，我們預(yù)計(jì)海外去庫存可能延續(xù)到今年上半年；長期來看，公司有望持續(xù)做大戶外防曬袖套和防曬服的基礎(chǔ)上，積極拓展其他品類。
　　本周特步發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)，2022年收入/凈利潤同比增長29.1%/1.5%，其中童裝營收16.69億元，同比增長52.3%。中長期來看，特步主品牌將繼續(xù)推動品牌升級，門店升級，繼續(xù)強(qiáng)化品牌勢能。
　　本周361度發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)，22年?duì)I業(yè)收入/歸母凈利同比增長17.3%/24.2%。其中童裝營收14.4億元，同比增長30.3%，電商收益16.9億元，增長37.3%。中長期來看，公司未來將繼續(xù)發(fā)力店面升級，帶動店效提升，不斷完善產(chǎn)品矩陣，保持性價(jià)比優(yōu)勢，不斷提高市場占有率。
　　投資觀點(diǎn)：（1）2023年1-2月社零服裝同比增長5.4%，我們認(rèn)為3月服裝市場有望保持復(fù)蘇趨勢，維持當(dāng)前情況下高端好于低端、直營好于加盟、男裝好于女裝的判斷，繼續(xù)推薦品牌服裝的疫后改善行情：推薦報(bào)喜鳥、錦泓集團(tuán)；（2）棉價(jià)見底企穩(wěn)，推薦富春染織在產(chǎn)能擴(kuò)張大年下的利潤修復(fù)彈性，未來新品類拓展打開空間。
　　行情回顧：跑贏上證綜指1.04PCT
　　本周，上證指數(shù)上漲0.46%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.34%，SW紡織服飾板塊上漲1.50%，跑贏上證綜指1.04PCT、跑輸創(chuàng)業(yè)板指1.84PCT，其中，SW紡織制造上漲2.51%，SW服裝家紡上漲0.65%，SW飾品上漲2.02%。其中漲跌幅前三的板塊為電商、高端女裝、母嬰兒童。我們分析，電商板塊主要受CHATGPT主題帶動。目前，SW紡織服裝行業(yè)PE為18.36。
　　行情數(shù)據(jù)追蹤：中國棉花價(jià)格指數(shù)下降0.84%
　　截至3月24日，中國棉花328指數(shù)為15214元/噸，本周下降0.84%。截至3月24日，中國進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)（1%關(guān)稅）為15276元/噸。截至3月23日，CotlookA指數(shù)（1%關(guān)稅）收盤價(jià)為15557元/噸，下跌0.79%。整體來看，國內(nèi)外棉價(jià)差倒掛縮小，截至3月24日，外棉價(jià)格高于內(nèi)棉價(jià)格62元。
　　行業(yè)新聞：瑞士On昂跑去年銷售額大漲近70%，成功扭虧為盈；LV推出首個(gè)嬰兒系列；卡賓2022年?duì)I收11.85億元，虧損8512萬元；足力健再增執(zhí)行信息，被執(zhí)行總金額已超8.97億元；耐克三季度營收124億美元，庫存飆升至89億美元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情再次爆發(fā)；原材料波動風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。