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本周行情回顧：
　　中信鋼鐵指數(shù)報(bào)收1668.15點(diǎn)，下跌3.24%，跑輸滬深300指數(shù)4.97pct，位列30個(gè)中信一級(jí)板塊漲跌幅榜第30位。
　　重點(diǎn)領(lǐng)域分析：
　　鋼材產(chǎn)量穩(wěn)定，庫存降幅收窄。本周全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率、電爐產(chǎn)能利用率及鋼材產(chǎn)量持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)247家鋼廠煉鐵產(chǎn)能利用率為89.3%，環(huán)比+0.8pct，同比+3.9pct；91家電弧爐產(chǎn)能利用率為61.5%，環(huán)比+0.7pct，同比+2.4pct，五大品種鋼材周產(chǎn)量為959.9萬噸，環(huán)比+0.1%，同比-1.2%；本周高爐及電爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)上行，日均鐵水環(huán)比增2.2萬噸至239.8萬噸，一季度暫無大范圍限產(chǎn)現(xiàn)象，鐵水產(chǎn)量及高爐開工率均處于高位水平，本周鋼材產(chǎn)量與上周基本持平，供應(yīng)壓力不大；庫存方面，本周五大品種鋼材周社會(huì)庫存為1512.9萬噸，環(huán)比-2.5%，同比-11.4%，鋼廠庫存為604.4萬噸，環(huán)比-0.2%，同比-5.2%；本周鋼材社庫與廠庫持續(xù)去化，總庫存周環(huán)比回落1.9%，降幅較上周收窄1.7pct，鋼企及貿(mào)易商出貨節(jié)奏放緩；本周由產(chǎn)量與總庫存數(shù)據(jù)匯總后的五大品種鋼材周表觀消費(fèi)為1000.2萬噸，環(huán)比-3.6%，同比+3.1%，其中螺紋鋼周表觀消費(fèi)322.4萬噸，環(huán)比-7.9%，同比+4.9%，本周鋼材需求環(huán)比回落，當(dāng)前五大品種鋼材及螺紋鋼表需公歷同比增幅分別為3.1%、4.9%，農(nóng)歷同比增幅分別為4.0%、8.9%，仍處于較高水平，建材成交周均值環(huán)比回落9.9%，隨著鋼價(jià)走弱，建筑鋼材現(xiàn)貨交易情緒持續(xù)降溫；本周鋼材價(jià)格持續(xù)走弱，主流鋼材長(zhǎng)流程即期毛利環(huán)比下行，本周247家鋼廠盈利率為58.9%，環(huán)比上升1.3pct。
　　粗鋼產(chǎn)量回升，鐵礦監(jiān)管措施趨嚴(yán)。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，3月中旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)225.31萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.71%，據(jù)此推算本旬全國(guó)日產(chǎn)粗鋼273.48萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.31%，預(yù)計(jì)三月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量將繼續(xù)處于高位；據(jù)上證報(bào)，自去年11月以來，鐵礦石價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，進(jìn)入今年3月后，鐵礦石價(jià)格屢創(chuàng)年內(nèi)新高，種種跡象表明針對(duì)鐵礦石價(jià)格的“非理性”上漲，監(jiān)管部門將采取措施，有效遏制鐵礦石價(jià)格不合理上漲。
　　鋼管企業(yè)持續(xù)受益于煤電裝機(jī)提升及油氣景氣預(yù)期。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年1-2月國(guó)內(nèi)火電投資完成額維持偏高水平，同比小幅回落7.6%，核電投資完成額同比增長(zhǎng)44.8%，在當(dāng)前能源自主可控，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系的背景下，煤電與核電機(jī)組建設(shè)相關(guān)標(biāo)的有望顯著受益；另外油氣開采及輸送管道相關(guān)標(biāo)的有望受益于油氣行業(yè)景氣周期。
　　投資策略。本周鋼材供應(yīng)持平上周，庫存降幅趨緩，需求同比仍偏強(qiáng)，當(dāng)前鋼鐵板塊估值水平位于階段性低位，多數(shù)龍頭企業(yè)pb不足0.8倍，悲觀預(yù)期已經(jīng)得到充分釋放，年后需求形勢(shì)轉(zhuǎn)暖有望帶來噸鋼盈利的持續(xù)修復(fù)，同時(shí)焦煤供給端的擾動(dòng)也為冶煉環(huán)節(jié)提供利潤(rùn)擴(kuò)張空間，行業(yè)估值向上修復(fù)空間打開；繼續(xù)推薦顯著受益于煤電新建及改造周期的盛德鑫泰，受益于火電重啟及風(fēng)光新能源裝機(jī)高增的望變電氣，受益于復(fù)蘇周期和鍍鎳鋼殼業(yè)務(wù)的甬金股份，受益于油氣、核電景氣周期的久立特材；建議關(guān)注受益于煤電景氣周期的武進(jìn)不銹，顯著受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)及新能源汽車產(chǎn)業(yè)景氣度的中信特鋼、華菱鋼鐵，行業(yè)龍頭寶鋼股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)產(chǎn)量調(diào)控政策超預(yù)期、下游需求不及預(yù)期、原料價(jià)格超預(yù)期上漲。